EBITDA Điều Chỉnh Q3 Của RYAM Tăng 30% Nhờ HPC Cải Thiện

RYAM đã báo cáo mức tăng 30% so với quý trước về EBITDA điều chỉnh trong quý 3 năm 2026, nhờ kết quả kinh doanh khởi sắc ở mảng Xenluloza độ tinh khiết cao, trong khi mức thuế 50% của Mỹ đánh vào sản phẩm bìa cứng của Canada đã khiến công ty phải tạm dừng sản xuất tại nhà máy Temiscaming sau quý này. Sự gián đoạn liên quan đến thuế quan này đã làm phát sinh thêm chi phí và làm chậm quá trình rà soát chiến lược của RYAM, quá trình mà công ty hiện đặt mục tiêu hoàn tất vào quý 1 năm 2027.

Tổng EBITDA điều chỉnh đã tăng lên 52 triệu USD từ mức 40 triệu USD trong quý 2. Mảng Xenluloza độ tinh khiết cao đóng góp 73 triệu USD, tăng 16 triệu USD so với quý trước, trong khi mảng Bìa cứng và Bột giấy năng suất cao ghi nhận khoản lỗ EBITDA điều chỉnh là 9 triệu USD, cải thiện 1 triệu USD. Chi phí doanh nghiệp và chi phí khác tăng 5 triệu USD lên 12 triệu USD do phí pháp lý cao hơn và tác động bất lợi từ tỷ giá hối đoái, một phần được bù đắp bởi phí dịch vụ chuyên môn giảm.

Mảng Xenluloza độ tinh khiết cao dẫn đầu đà cải thiện

Doanh thu thuần của mảng Xenluloza độ tinh khiết cao tăng lên 313 triệu USD so với 301 triệu USD trong quý trước và 296 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh tăng lên 73 triệu USD từ mức 57 triệu USD của quý trước và 64 triệu USD của cùng kỳ năm trước, nâng biên EBITDA điều chỉnh của mảng này lên 23% so với mức lần lượt là 19% và 22%.

Mức tăng so với quý trước phản ánh giá bán các sản phẩm xenluloza chuyên dụng cao hơn, cơ cấu sản phẩm thuận lợi và tổng lượng giao hàng xenluloza tăng, được hỗ trợ bởi thời điểm giao hàng và các khoản tín dụng năng lượng. Tổng lượng giao hàng tăng 4% so với quý 2.

Giá xenluloza chuyên dụng đạt trung bình 2.227 USD/tấn trong quý, so với 825 USD/tấn đối với xenluloza thương phẩm, tương đương mức chênh lệch cao hơn 170%. RYAM cho biết các khoản lỗ từ sản lượng xenluloza thương phẩm giá thấp hơn tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận của mảng này và làm giảm giá bán thực tế trung bình của xenluloza.

Ban lãnh đạo đang nỗ lực chuyển hướng sản xuất mạnh mẽ hơn sang các sản phẩm xenluloza chuyên dụng, giảm tổn thất từ mặt hàng thương phẩm và cải thiện hiệu suất nhà máy. Các ưu tiên của công ty bao gồm mở rộng sản lượng hàng chuyên dụng, đảm bảo các cam kết dài hạn hơn từ khách hàng cho năm 2027 và các năm tiếp theo, cũng như phát triển các ứng dụng biệt lập thông qua hợp tác kỹ thuật với khách hàng.

Việc xây dựng dự án Altamaha Green Energy tại nhà máy Jesup cũng đang được tiến hành.

Nhà máy Temiscaming tạm dừng hoạt động sau khi Mỹ áp thuế

Mảng Bìa cứng và Bột giấy năng suất cao đạt doanh thu thuần quý 3 là 70 triệu USD, giảm so với mức 75 triệu USD của quý trước nhưng cao hơn mức 57 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Khoản lỗ EBITDA điều chỉnh của mảng này là 9 triệu USD, so với khoản lỗ 10 triệu USD trong quý 2 và 8 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái.

Kết quả kinh doanh bao gồm 2 triệu USD chi phí liên quan đến mức thuế 50% của Mỹ đối với sản phẩm bìa cứng từ Canada có hiệu lực từ ngày 22 tháng 8. RYAM đã tạm dừng sản xuất bìa cứng và bột giấy năng suất cao vì lý do hiệu quả kinh tế tại Temiscaming vào ngày 3 tháng 10, trong khi vẫn duy trì các dịch vụ thiết yếu tại nhà máy. Hoạt động sản xuất hiện vẫn đang tạm dừng, và công ty ước tính chi phí duy trì hàng tháng từ 2 triệu USD đến 3 triệu USD.

Trong lịch sử, khoảng 70% sản lượng bìa cứng của Temiscaming được xuất khẩu sang Mỹ. RYAM cho biết sự không chắc chắn về thuế quan và việc dừng sản xuất đã làm cho quá trình rà soát chiến lược trở nên phức tạp và chậm lại do các bên quan tâm đang đánh giá hướng đi tiếp theo của nhà máy. Công ty tiếp tục cung cấp thông tin cho các bên đó và cho biết tất cả các phương án đối với cơ sở này vẫn đang được xem xét.

Tạo tiền mặt và duy trì sự linh hoạt tài chính tiếp tục là các ưu tiên hàng đầu

RYAM kết thúc quý với 745 triệu USD nợ ròng điều chỉnh, bao gồm 714 triệu USD nợ ròng có đảm bảo. Đòn bẩy nợ ròng có đảm bảo là 4,0 lần EBITDA cam kết, so với giới hạn cam kết tài chính là 4,75 lần.

Tổng thanh khoản đạt 143 triệu USD, bao gồm 61 triệu USD tiền mặt, 66 triệu USD hạn mức khả dụng thuộc khoản vay dựa trên tài sản ở Bắc Mỹ và 16 triệu USD theo hạn mức bao thanh toán tại Pháp. Tổng nợ là 806 triệu USD. Chi phí vốn ròng tính từ đầu năm đến nay tổng cộng đạt 64 triệu USD, bao gồm 10 triệu USD chi tiêu chiến lược.

Công ty tiếp tục mục tiêu đạt dòng tiền tự do điều chỉnh dương cho năm 2026 thông qua quản lý vốn lưu động, kiểm soát chi tiêu vốn và kỷ luật chi phí. Tuy nhiên, công ty lưu ý rằng mục tiêu đó vẫn phụ thuộc vào các tác động tiền mặt liên quan đến thuế quan và chi phí duy trì của Temiscaming.

Các giả định mô hình hóa cả năm của RYAM bao gồm 80 triệu USD chi phí vốn, 85 triệu USD chi phí lãi vay bằng tiền mặt, 5 triệu USD chi tiêu cho môi trường, thuế tiền mặt từ 0 đến 2 triệu USD và chi phí thù lao bằng cổ phiếu từ 4 triệu đến 5 triệu USD.

Ban lãnh đạo cho biết trọng tâm ngắn hạn của họ là phát huy tiến độ hoạt động của mảng Xenluloza độ tinh khiết cao, quản lý tác động tiền mặt của Temiscaming và duy trì sự linh hoạt tài chính khi bước sang năm 2027. Công ty cũng có kế hoạch theo đuổi các cơ hội khai thác quy mô và năng lực của các tài sản cũng như hạ tầng hiện có.

Triển vọng vẫn chịu rủi ro từ sự không chắc chắn về thuế quan và thương mại, sự biến động về giá và sản lượng hàng hóa thương phẩm, biến động tỷ giá hối đoái, chi phí nguyên liệu thô và năng lượng, sự tập trung khách hàng, gián đoạn sản xuất và việc thực hiện các kế hoạch sản phẩm chuyên dụng cũng như rà soát chiến lược của công ty. RYAM cũng lưu ý rằng họ vẫn chưa nộp Mẫu 10-Q cho quý kết thúc ngày 26 tháng 9 năm 2026, khiến kết quả tài chính được báo cáo chỉ mang tính sơ bộ và có thể được điều chỉnh.