Doanh thu quý 3 của Navios Partners tăng 24.5% khi giá cước tàu chở dầu và tàu hàng rời tăng mạnh

Navios Maritime Partners L.P. công bố lợi nhuận quý 3 tăng mạnh nhờ giá thuê tàu chở hàng rời và tàu chở dầu gia tăng đẩy doanh thu đi lên, trong khi lợi nhuận từ tàu container về cơ bản giữ mức ổn định. Hãng tàu đa dạng hóa này cũng đã mở rộng chương trình đóng mới tàu và ký kết thêm các hợp đồng cho thuê dài hạn, nâng doanh thu đã ký hợp đồng lên 5,0 tỷ USD cho đến năm 2037.

Doanh thu trong 3 tháng kết thúc ngày 30/9 tăng 24,5% lên 432,0 triệu USD từ mức 346,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA tăng 51,5% lên 293,9 triệu USD, trong khi EBITDA đã điều chỉnh tăng 40,2% lên 272,0 triệu USD.

Lợi nhuận ròng tăng hơn gấp ba lần lên 185,7 triệu USD, tương đương 6,42 USD trên mỗi đơn vị cổ phần phổ thông cơ bản, từ mức 56,3 triệu USD, hay 1,90 USD trên mỗi đơn vị cổ phần cùng kỳ năm ngoái. Quý gần nhất bao gồm khoản lãi 21,9 triệu USD từ việc bán tàu. Nếu không tính khoản này, lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng 95,6% lên 163,7 triệu USD từ 83,7 triệu USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng lên 1,20 tỷ USD từ 978,6 triệu USD. EBITDA đã điều chỉnh đạt 718,3 triệu USD, so với 520,2 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng lên 396,5 triệu USD từ 195,7 triệu USD.

Tàu chở hàng rời và tàu chở dầu thúc đẩy đà tăng của giá thuê tàu

Mức giá thuê tàu định hạn tương đương (TCE) tổng hợp tăng lên 30.371 USD/ngày trong quý 3 từ 24.167 USD/ngày cùng kỳ năm trước. TCE của tàu chở hàng rời tăng lên 25.708 USD từ 17.976 USD, trong khi TCE của tàu chở dầu tăng lên 36.183 USD từ 26.238 USD. TCE của tàu container gần như không đổi ở mức 31.619 USD, so với 31.832 USD.

Chi phí vận hành kết hợp tăng lên 7.320 USD/ngày từ 6.798 USD. Navios Partners đã khai thác 150 tàu hoạt động trong quý, giảm so với 152 tàu của một năm trước đó, trong khi số ngày khả dụng về cơ bản giữ mức ổn định ở 13.479 ngày.

Toàn bộ đội tàu của công ty hợp danh bao gồm 182 tàu trên các thị trường hàng rời, container và tàu chở dầu, bao gồm cả các tàu đóng mới dự kiến bàn giao. Đội tàu có độ tuổi bình quân tính theo trọng số là 8,5 năm và gồm 65 tàu chở hàng rời, 54 tàu container và 63 tàu chở dầu.

Doanh thu theo hợp đồng đạt 5 tỷ USD

Navios Partners ghi nhận 5,0 tỷ USD doanh thu theo hợp đồng kéo dài đến năm 2037, bao gồm 2,6 tỷ USD từ tàu container, 2,1 tỷ USD từ tàu chở dầu và 283 triệu USD từ tàu chở hàng rời.

Trong quý 3 và quý 4 tính đến ngày 26/10, công ty đã đảm bảo được 735,1 triệu USD doanh thu theo hợp đồng. Tổng số này bao gồm 536,6 triệu USD từ 8 tàu container, 145,1 triệu USD từ 4 tàu chở dầu và ít nhất 53,4 triệu USD từ 2 tàu chở hàng rời, với giả định áp dụng mức giá sàn cho một tàu Capesize đóng mới.

Trong quý 4/2026, 80% trong số 13.685 ngày khả dụng đã được cố định ở mức giá ròng trung bình là 31.837 USD/ngày. Công ty ước tính doanh thu theo hợp đồng sẽ vượt chi phí vận hành bằng tiền mặt 133,6 triệu USD, không bao gồm các khoản phân phối lợi nhuận, mua lại cổ phần và chi phí vốn.

Đối với năm 2027, 56% trong số 57.947 ngày khả dụng đã được cố định với giá ròng trung bình là 29.605 USD/ngày. Doanh thu theo hợp đồng dự báo vượt chi phí vận hành bằng tiền mặt 4,0 triệu USD, để lại 25.220 ngày chưa cố định hoặc liên kết với chỉ số chịu ảnh hưởng theo biến động giá thị trường. Tỷ lệ bao phủ hợp đồng cho thuê có sự khác biệt đáng kể theo từng phân khúc: 98% số ngày của tàu container, 72% số ngày của tàu chở dầu và 13% số ngày của tàu chở hàng rời đã được cố định cho năm 2027.

Đầu tư đội tàu và vị thế bảng cân đối kế toán

Navios Partners đã đồng ý mua 7 tàu đóng mới với giá 703,2 triệu USD: gồm 4 tàu container sức chở 10.100 TEU, 1 tàu VLCC và 2 tàu chở sản phẩm dầu MR2. Thời gian bàn giao dự kiến từ nửa cuối năm 2028 đến quý 4/2029. Công ty cũng đã bán một tàu Capesize 17 năm tuổi với giá 30,8 triệu USD.

Hai tàu đóng mới đã được bàn giao gần đây. Một tàu chở sản phẩm dầu MR2 đã được cho thuê trong khoảng 5 năm với mức giá ròng 23.400 USD/ngày, trong khi một tàu container sức chở 7.900 TEU được cố định cho thuê trong khoảng 4 năm với giá 42.463 USD/ngày.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt tổng cộng 508,4 triệu USD vào ngày 30/9, tăng từ mức 413,5 triệu USD vào cuối năm 2025. Bao gồm cả 149 triệu USD hạn mức tín dụng quay vòng chưa rút, thanh khoản khả dụng đạt 657 triệu USD. Tỷ lệ cho vay trên giá trị ròng (LTV ròng) đối với đội tàu đang hoạt động là 23,1%, và nợ ròng tính trên phần trăm tổng vốn sổ sách giảm xuống 28,9% từ mức 31,7% vào cuối năm.

Công ty hợp danh đã tự nguyện trả 90 triệu USD nợ ngân hàng trong quý, giúp có thêm 7 tàu không còn thế chấp nợ. Công ty ghi nhận 62 tàu không còn nợ với tổng giá trị là 2,4 tỷ USD. Trong tổng dư nợ, 44% chịu lãi suất cố định và 56% chịu lãi suất thả nổi, với lãi suất bình quân tính theo trọng số là 6,0% dựa trên lãi suất thị trường tính đến ngày 26/10.

Navios Partners đã mua lại 141.392 đơn vị cổ phần phổ thông với giá 12,0 triệu USD trong quý. Kể từ khi chương trình mua lại bắt đầu vào quý 2/2024, công ty đã mua lại 2,0 triệu đơn vị cổ phần với giá 104,4 triệu USD. Tổng vốn hoàn trả cho nhà đầu tư trong 12 tháng tính đến quý 3 đạt 48 triệu USD, bao gồm 6 triệu USD chi trả cổ tức bằng tiền mặt.

Rủi ro và mức độ tiếp cận thị trường

Kế hoạch hoạt động của ban quản lý kết hợp việc bao phủ hợp đồng cho thuê dài hạn với mức độ tiếp cận các thị trường giao ngay và liên kết với chỉ số. Cấu trúc đó mang lại khả năng dự đoán doanh thu cao trong ngắn hạn, đặc biệt đối với tàu container, nhưng khiến công ty hợp danh nhạy cảm với những biến động giá thuê tàu chở hàng rời và tàu chở dầu.

Báo cáo trình bày đã xác định các xung đột địa chính trị, thuế quan, sự thay đổi mô hình thương mại và tính không chắc chắn trong thương mại toàn cầu là những yếu tố cân nhắc then chốt. Các rủi ro khác bao gồm gián đoạn tuyến đường vận tải biển, khả năng thực hiện hợp đồng của bên thuê tàu, sự chậm trễ trong đóng mới và sửa chữa tàu, khả năng tiếp cận nguồn vốn tài trợ, biến động lãi suất và tỷ giá hối đoái, chi phí vận hành gia tăng, các yêu cầu pháp lý cũng như sự biến động giá thuê tàu chở hàng rời, tàu container và tàu chở dầu. Công ty cũng lưu ý rằng các ước tính dòng tiền của họ dựa trên giả định hoạt động bình thường và có thể thay đổi khi có việc mua, bán tàu hoặc các yếu tố khác.