Lợi nhuận quý 3 của Navigator tăng hơn gấp đôi nhờ khoản lãi từ bán tàu

Navigator Holdings Ltd. đã báo cáo lợi nhuận ròng quý kỷ lục trong quý 3/2026, chủ yếu nhờ lợi nhuận từ việc bán tàu, trong khi các chỉ số vận tải biển cốt lõi suy yếu so với cùng kỳ năm trước. Công ty vận tải khí hóa lỏng này cho biết tỷ lệ sử dụng đội tàu đã phục hồi mạnh mẽ trong tháng 9 và dự kiến tỷ lệ sử dụng, mức giá thuê tàu định hạn tương đương và sản lượng tại cảng xuất khẩu ethylene sẽ tăng so với quý trước trong quý 4.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông tăng lên 78,3 triệu USD, tương đương 1,28 USD/cổ phiếu, từ mức 33,2 triệu USD, tương đương 0,50 USD/cổ phiếu, trong quý 3/2025. Mức tăng này chủ yếu phản ánh khoảng 48 triệu USD lợi nhuận từ việc bán tàu. Tổng doanh thu hoạt động nhích nhẹ lên 155,0 triệu USD từ 153,1 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng lên 84,1 triệu USD từ 52,9 triệu USD.

EBITDA đạt 120,8 triệu USD, so với 85,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Loại trừ lợi nhuận từ bán tàu và các khoản điều chỉnh khác, EBITDA điều chỉnh giảm xuống 67,8 triệu USD từ mức 76,5 triệu USD. Lợi nhuận ròng điều chỉnh phân bổ cho cổ đông tăng lên 25,4 triệu USD, tương đương 0,42 USD/cổ phiếu, từ mức 23,9 triệu USD, tương đương 0,36 USD/cổ phiếu.

Hoạt động vận tải biển phục hồi vào cuối quý

Doanh thu theo giá thuê tàu định hạn tương đương trong quý 3 đạt trung bình 30.314 USD/ngày, giảm từ mức 30.966 USD của cùng kỳ năm trước và 33.946 USD trong quý 2. Tỷ lệ sử dụng đội tàu đạt 87,9%, so với 89,3% cùng kỳ năm ngoái và 90,8% ở quý trước đó.

Tỷ lệ sử dụng đạt trung bình khoảng 85% trong tháng 7 và tháng 8 trước khi phục hồi lên 94% vào tháng 9. Navigator cho biết nhu cầu duy trì ổn định sang tháng 10 và dự kiến cả tỷ lệ sử dụng lẫn TCE trung bình sẽ tăng so với quý trước trong quý 4. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng EBITDA điều chỉnh quý 4 sẽ vượt mức quý 3.

Công ty ghi nhận 3.585 ngày tạo doanh thu, giảm từ mức 3.932 ngày của cùng kỳ năm trước, do số lượng đội tàu bình quân gia quyền giảm xuống 46 tàu từ mức 48,8 tàu. Chi phí vận hành tàu giảm 13% xuống 42,8 triệu USD, trong khi chi phí vận hành hàng ngày giảm 3,7% xuống 8.928 USD. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 1,2 triệu USD do phí pháp lý và tư vấn chuyên môn liên quan đến từng dự án cụ thể.

Navigator cho biết tình trạng gián đoạn tiếp diễn quanh eo biển Hormuz và các hạn chế tại kênh đào Panama đang hỗ trợ nhu cầu xuất khẩu LPG và hóa dầu của Mỹ. Các hành trình dài hơn vòng qua Hảo Vọng Giác đã làm tăng cầu tấn-hải lý. Công ty cũng đề cập đến sổ đơn đặt hàng tàu Handysize hiện tương đương 7% đội tàu hiện có, so với 17% số tàu đã hơn 25 năm tuổi.

Khoảng 34% số ngày khả dụng của đội tàu Navigator hiện đã được ký hợp đồng thuê tàu định hạn. Hầu hết các tàu Handysize có khả năng chở ethylene dự kiến sẽ hoạt động trên thị trường giao ngay trong 12 tháng tới, giúp đội tàu sẵn sàng tham gia đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ đồng thời giữ nguyên khả năng hưởng lợi từ sự biến động của giá giao ngay.

Sản lượng qua cảng giảm sau quý 2 đạt kỷ lục

Sản lượng qua cảng xuất khẩu ethylene của Navigator đạt tổng cộng 264.398 tấn mét, giảm so với mức kỷ lục 374.278 tấn trong quý 2 và 270.502 tấn cùng kỳ năm trước. Công ty cho rằng mức giảm so với quý trước là do nhu cầu ở châu Âu suy yếu, chênh lệch giá quốc tế thu hẹp và hoạt động giải phóng hàng tồn kho diễn ra trong phần lớn mùa hè.

Navigator cho biết sản lượng tại cảng đang tăng trong quý 4 do giá naphtha cao hơn, hoạt động bổ sung hàng tồn kho và nhu cầu ở châu Á mạnh hơn đã mở rộng chênh lệch giá đối với ethylene của Mỹ. Sự chuyển dịch sang các điểm đến châu Á cũng làm kéo dài các chuyến hải trình từ Morgan's Point đến Viễn Đông.

Bốn khách hàng mới đã ký hợp đồng bao tiêu sản phẩm kể từ tháng 1/2026. Công ty cũng đang thảo luận thêm các thỏa thuận mua hoặc trả tiền (take-or-pay) bắt đầu từ năm 2027 và dự kiến công suất còn lại của cảng trong quý 4 sẽ được bán theo mức giá giao ngay tích cực.

Việc thoái vốn khỏi Unigas giúp tăng cường thanh khoản và hoàn trả vốn

Navigator đã hoàn tất việc thanh lý 8 tàu nhỏ hơn và số cổ phần tại Unigas B.V. với tổng số tiền thu về khoảng 183 triệu USD. Sáu tàu đã được bàn giao trong quý 3, hai tàu nữa trong tháng 10 và số cổ phần được bán vào ngày 2/11. Giao dịch này dự kiến mang lại tổng lợi nhuận sổ sách khoảng 70 triệu USD, bao gồm khoảng 48 triệu USD được ghi nhận trong quý 3 và 22 triệu USD dự kiến trong quý 4.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 221,1 triệu USD vào ngày 30/9. Thanh khoản khả dụng, bao gồm các hạn mức chưa rút nhưng không bao gồm tiền gửi bị hạn chế, đạt 377,8 triệu USD vào cuối quý và tăng lên 434 triệu USD tính đến ngày 31/10. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất là 1,7 lần.

Hội đồng quản trị đã thông báo chia cổ tức quý là 0,08 USD/cổ phiếu, chi trả vào ngày 3/12 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 17/11. Navigator cũng dự kiến mua lại 22,6 triệu USD cổ phiếu từ nay đến cuối năm. Tổng cộng, tiền cổ tức và kế hoạch mua lại cổ phiếu sẽ đạt 27,4 triệu USD, tương đương 35% lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông trong quý 3 theo chính sách hoàn trả vốn của công ty.

Navigator đã đảm bảo nguồn vốn tài trợ cho tất cả 6 tàu trong chương trình đóng tàu mới, bao gồm 4 tàu chở ethane và ethylene nhiên liệu kép cùng 2 tàu chở ammonia chạy bằng nhiên liệu ammonia. Chương trình này có tổng chi phí đóng tại xưởng khi bàn giao là 586 triệu USD, hoặc 568 triệu USD sau khi trừ các khoản tài trợ, trong đó 153 triệu USD đã được thanh toán. Con tàu đầu tiên, Navigator Polaris, dự kiến bàn giao vào tháng 12/2026 và đã được cam kết cho thuê định hạn; 5 tàu còn lại dự kiến giao trong giai đoạn 2027 và 2028.

Cho năm 2026, Navigator ước tính điểm hòa vốn tiền mặt hàng ngày toàn bộ là 21.720 USD mỗi tàu. Dự báo cả năm của công ty bao gồm chi phí vận hành tàu từ 175 triệu đến 177 triệu USD, chi phí quản lý doanh nghiệp bằng tiền từ 39 triệu đến 42 triệu USD, khấu hao từ 123 triệu đến 124 triệu USD và chi phí lãi vay ròng từ 42 triệu đến 43 triệu USD.

Triển vọng quý 4 vẫn phụ thuộc vào giá cước vận tải biển, tỷ lệ sử dụng đội tàu, sản lượng qua cảng và các điều kiện vận hành. Navigator cũng còn 7 đợt lên đốc khô theo kế hoạch trong năm 2026, với ước tính 128 ngày không hoạt động và chi phí 10 triệu USD trong quý 4. Công ty lưu ý rằng các kỳ vọng của mình về nhu cầu đội tàu, cước phí, tàu đóng mới, chi phí vốn và các vấn đề vận hành khác mang tính dự báo hướng tới tương lai và kết quả thực tế có thể khác biệt đáng kể.