Doanh thu Quý 3 của Mayville Engineering tăng 18% nhờ sự tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu

Mayville Engineering Company (NYSE: MEC) đã báo cáo doanh số tăng 18,1% trong quý 3 năm 2026 khi sự tăng trưởng nhanh chóng của mảng Trung tâm dữ liệu & Nguồn điện thiết yếu kết hợp với sự phục hồi trong mảng xe thương mại và thiết bị xây dựng. Sản lượng cao hơn đã giúp nâng EBITDA điều chỉnh, mặc dù chi phí triển khai, chi phí thuê ngoài và chi phí nhân công cao đã hạn chế việc mở rộng biên lợi nhuận và dẫn đến dòng tiền tự do âm.

Doanh thu thuần tăng lên 170,4 triệu USD từ mức 144,3 triệu USD trong quý 3 năm 2025. EBITDA điều chỉnh tăng 20,4% lên 17,0 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng nhẹ lên 10,0% từ mức 9,8%. Lợi nhuận thuần đạt 0,4 triệu USD, so với mức lỗ 2,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận thuần điều chỉnh tăng lên 4,0 triệu USD từ mức 2,0 triệu USD, và lãi điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng lên 0,15 USD từ mức 0,10 USD. Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền tăng lên 25,8 triệu cổ phiếu từ 20,4 triệu cổ phiếu.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 4,3 triệu USD, nhưng chi tiêu vốn là 7,7 triệu USD đã dẫn đến dòng tiền tự do âm 3,3 triệu USD, so với mức âm 1,1 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu mở rộng quy mô

Mảng Trung tâm dữ liệu & Nguồn điện thiết yếu, hay DCP, là nguồn tăng trưởng lớn nhất trong quý. Doanh số của mảng này đã tăng 64,9% lên 37,2 triệu USD, đóng góp thêm 14,6 triệu USD vào doanh thu so với cùng kỳ năm trước. Mảng này chiếm 22% tổng doanh số, tăng từ mức 16% trong quý 3 năm 2025.

MEC cho biết danh mục cơ hội tiềm năng đạt tiêu chuẩn của DCP vượt quá 200 triệu USD. Công ty đã giành được khoảng 45 triệu USD hợp đồng mới trong quý và đã nhận được khoảng 180 triệu USD hợp đồng kể từ quý 3 năm 2025. Các chương trình đã được trao thầu dự kiến sẽ tạo ra khoảng 70 triệu USD doanh số bổ sung khi đi vào sản xuất toàn bộ.

Công ty kỳ vọng doanh thu tích lũy hàng năm của DCP sẽ đạt từ 180 triệu USD đến 210 triệu USD vào năm tài chính 2028. Cơ sở sản xuất tại Thomson, Georgia của công ty dự kiến sẽ bổ sung thêm khoảng 50 triệu USD công suất hàng năm vào năm đó.

Doanh số mảng Xe thương mại tăng 34,7%, tương đương 13,9 triệu USD, lên 52,8 triệu USD khi thị trường tiếp tục phục hồi. Doanh thu mảng Xây dựng & Thiết bị tiếp cận tăng 9,3%, tương đương 2,1 triệu USD, lên 24,2 triệu USD.

Mức tăng trưởng đó đã bị bù trừ một phần bởi mức giảm 26,9% trong doanh số mảng Powersports xuống còn 16,8 triệu USD, giảm 6,2 triệu USD. Doanh thu mảng Nông nghiệp giảm 1,0 triệu USD xuống 7,3 triệu USD, trong khi doanh số mảng Quân sự giảm 0,3 triệu USD xuống 7,2 triệu USD.

Sản lượng và cơ cấu sản phẩm đã đóng góp 5,9 triệu USD vào mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi ích đó đã bị bù trừ một phần bởi 1,9 triệu USD chi phí nhân công cao và thuê ngoài cùng 1,1 triệu USD chi phí triển khai. MEC cho biết công suất sử dụng của DCP đã giúp biên EBITDA điều chỉnh cải thiện khoảng 190 điểm cơ bản so với quý trước, nhưng chi phí triển khai và các nhà máy chưa khai thác hết công suất tập trung ở mảng Nông nghiệp và Powersports vẫn là những rào cản.

Triển vọng năm 2026 bao gồm dòng tiền tự do âm

Cho cả năm 2026, MEC dự kiến doanh thu đạt từ 630 triệu USD đến 640 triệu USD, tương ứng mức tăng trưởng từ 15% đến 17% so với 546,5 triệu USD năm 2025. EBITDA điều chỉnh dự kiến đạt 48 triệu USD đến 52 triệu USD, tăng 2% đến 10% so với năm trước.

Công ty dự kiến dòng tiền tự do cả năm sẽ nằm trong khoảng âm 16 triệu USD đến âm 6 triệu USD, so với mức dương 26,9 triệu USD trong năm 2025. MEC cho biết khả năng tạo tiền mặt thấp hơn là do các khoản đầu tư hỗ trợ tăng trưởng hữu cơ trong tương lai ở mảng Trung tâm dữ liệu & Nguồn điện thiết yếu. Chi tiêu vốn dự kiến đạt tổng cộng từ 25 triệu USD đến 35 triệu USD, bao gồm cả khoản đầu tư ban đầu vào cơ sở Thomson.

Ban quản lý dự tính yếu tố mùa vụ sụt giảm và tiến độ thay đổi từ phía khách hàng sẽ ảnh hưởng đến sản lượng cho đến cuối năm 2026. Doanh thu DCP cả năm dự kiến sẽ tăng 50%, bao gồm cả thương vụ sáp nhập Accu-Fab, trong khi doanh thu mảng Xe thương mại dự kiến ghi nhận mức tăng trưởng ở mức một chữ số hàng cao và mảng Xây dựng & Thiết bị tiếp cận tăng trưởng ở mức một chữ số trung bình. Các mảng Powersports, Nông nghiệp và Quân sự dự kiến sẽ sụt giảm.

MEC dự kiến chi phí triển khai DCP sẽ vào khoảng 6 triệu đến 7 triệu USD trong năm 2026 và chi phí thuê ngoài khoảng 2 triệu đến 3 triệu USD trong nửa cuối năm. Công ty kỳ vọng các chi phí triển khai và thuê ngoài này sẽ bắt đầu giảm dần vào đầu năm 2027 khi các khoản đầu tư công suất mục tiêu được triển khai.

Mảng DCP dự kiến dẫn đầu tăng trưởng sơ bộ năm 2027

Giả định sơ bộ cho năm 2027 của MEC đưa ra mức tăng trưởng hơn 50% ở mảng DCP, dự kiến sẽ chiếm khoảng 25% doanh thu thuần. Doanh thu mảng Xe thương mại dự kiến tăng trưởng ở mức từ một chữ số trung bình đến cao, còn mảng Xây dựng & Thiết bị tiếp cận và mảng Quân sự được dự báo sẽ tăng trưởng ở mức một chữ số trung bình.

Triển vọng ở các mảng khác vẫn trái chiều. MEC dự kiến doanh thu mảng Powersports sẽ giảm từ 10% đến 20% do khách hàng chuyển các chương trình sang châu Á, trong khi mảng Nông nghiệp dự kiến giảm từ 5% đến 15% trong bối cảnh giá nông sản giảm và chi phí đầu vào tăng cao. Công ty đang tái cơ cấu mạng lưới sản xuất nhằm giải quyết tình trạng chưa khai thác hết công suất tại các nhà máy phụ thuộc nhiều vào mảng Powersports.

MEC kết thúc quý với nợ thuần là 147 triệu USD và tỷ lệ đòn bẩy thuần ở mức 2,9 lần EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất, giảm so với mức 3,7 lần vào cuối năm 2025. Các ưu tiên phân bổ vốn trong ngắn hạn bao gồm trả nợ và đầu tư tăng trưởng hữu cơ, đồng thời công ty cũng tiếp tục xem xét các thương vụ thâu tóm bổ trợ trong các thị trường bổ sung.