Lợi nhuận Quý 1 FY2027 của Kennametal tăng vọt nhờ thời điểm định giá nguyên liệu thô

Kennametal Inc. (NYSE: KMT) đã báo cáo doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh trong quý tài chính đầu tiên, chủ yếu nhờ chênh lệch thời điểm thuận lợi giữa giá bán và chi phí nguyên vật liệu thô. Lợi ích này đã nâng cao biên lợi nhuận nhưng cũng yêu cầu thêm vốn lưu động liên quan đến vonfram, dẫn đến dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh bị âm và nợ tăng cao.

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, doanh thu tăng 54% so với cùng kỳ năm trước lên 768 triệu USD, với tăng trưởng hữu cơ cũng đạt 54%. Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo báo cáo đã tăng lên 3,48 USD từ mức 0,30 USD, trong khi EPS điều chỉnh của năm trước là 0,34 USD. EBITDA đạt 398,9 triệu USD, tương ứng với biên lợi nhuận 51,9%, so với EBITDA điều chỉnh là 76 triệu USD và biên lợi nhuận 15,3% của một năm trước đó.

Công ty cho biết khoảng 323 triệu USD lợi ích biên lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước là nhờ chênh lệch thời điểm giữa giá bán và chi phí nguyên vật liệu thô. Các yếu tố khác đóng góp bao gồm giá bán sản phẩm không thuộc nguyên vật liệu thô và thu nhập từ thuế quan, doanh thu và sản lượng sản xuất mảng Cắt gọt Kim loại cao hơn, khoản tín dụng thuế sản xuất theo Đạo luật Giảm Lạm phát khoảng 4 triệu USD, và 3 triệu USD tiết kiệm từ tái cấu trúc.

Những mức tăng này đã bị bù trừ một phần bởi thuế quan và lạm phát diện rộng, chi phí đãi ngộ nhân sự cao hơn, khoản suy giảm giá trị đầu tư vốn cổ phần khoảng 5 triệu USD và khoảng 5 triệu USD xóa sổ tài sản. Kennametal cho biết tác động ròng từ vonfram đóng góp 3,09 USD vào EPS quý 1.

Mảng Cắt gọt Kim loại ghi nhận quý thứ tư liên tiếp tăng trưởng sản lượng

Doanh thu mảng Cắt gọt Kim loại tăng 28% lên 398 triệu USD, bao gồm tăng trưởng hữu cơ 29%. Biên lợi nhuận hoạt động của mảng này mở rộng lên 29,7% từ mức 6,9% được báo cáo ở quý cùng kỳ năm trước, nhờ khoảng 65 triệu USD từ chênh lệch thời điểm giá bán và chi phí nguyên vật liệu thô thuận lợi, thu nhập từ giá bán và thuế quan, doanh thu và sản lượng sản xuất cao hơn, cùng khoảng 2 triệu USD tiết kiệm từ tái cấu trúc.

Doanh thu mảng Năng lượng thuộc phân phúc này tăng 40% theo tỷ giá cố định, nhờ các hợp đồng phát điện cho trung tâm dữ liệu tại châu Mỹ và việc điều chỉnh giá bán. Mảng Cơ khí Tổng hợp tăng 34% nhờ giá bán và tăng thị phần ở kênh gián tiếp tại châu Mỹ, trong khi mảng Hàng không Vũ trụ & Quốc phòng tăng 32% nhờ giá bán và tăng thị phần, đặc biệt là ở châu Âu, Trung Đông và châu Phi. Mảng Giao thông Vận tải tăng 11%, do việc tăng giá bán đã bị bù trừ một phần bởi sản lượng sản xuất xe yếu hơn, đặc biệt là ở khu vực EMEA.

Kennametal cho biết mảng Cắt gọt Kim loại đã đạt được quý thứ tư liên tiếp tăng trưởng về sản lượng. Công ty cũng đang tìm cách mở rộng ra ngoài phạm vi động cơ hàng không vũ trụ sang khung máy bay và các linh kiện, đồng thời củng cố vị thế của mình trong các ứng dụng quốc phòng và phát điện tại Mỹ.

Tăng trưởng mảng Cơ sở Hạ tầng chủ yếu nhờ giá bán

Doanh thu mảng Cơ sở Hạ tầng tăng 98% lên 370 triệu USD, với mức tăng trưởng hữu cơ là 97%. Biên lợi nhuận hoạt động đạt 70,7%, so với 8,9% của một năm trước đó, do chênh lệch thời điểm thuận lợi giữa giá bán và chi phí nguyên vật liệu thô đã đóng góp khoảng 258 triệu USD.

Doanh thu mảng Năng lượng theo tỷ giá cố định tăng 180%, được thúc đẩy bởi giá bán tại châu Mỹ, mặc dù một số ứng dụng nhạy cảm về giá đã chuyển sang các vật liệu thay thế vonfram. Mảng Hàng không Vũ trụ & Quốc phòng tăng 125% nhờ giá bán và sự tăng trưởng chiến lược ở châu Mỹ và EMEA. Mảng Thi công Đất tăng 80%, với giá bán bị bù trừ một phần bởi áp lực sản lượng liên quan đến mức độ nhạy cảm giá của khách hàng và các hạn chế sau sự cố khai thác mỏ ở Trung Quốc. Mảng Cơ khí Tổng hợp tăng 50%, chủ yếu nhờ giá bán, mặc dù sản lượng tại châu Mỹ giảm.

Công ty cho biết họ đang cân bằng giữa giá bán, sản lượng và khả năng sinh lời dài hạn trong mảng Cơ sở Hạ tầng, đồng thời tích cực chủ động ứng phó với các điều kiện giá cả.

Hàng tồn kho vonfram gây áp lực lên dòng tiền

Kennametal đã sử dụng 201,3 triệu USD tiền mặt trong các hoạt động kinh doanh trong quý, so với 17,5 triệu USD tạo ra ở cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh bị âm 211,7 triệu USD, so với mức âm 5,5 triệu USD của kỳ năm trước.

Hàng tồn kho đã tăng lên 1,62 tỷ USD vào ngày 30 tháng 9 từ mức 1,11 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6. Vốn lưu động chính tăng lên 1,66 tỷ USD và chiếm 37,9% doanh thu, so với 32,0% của một năm trước đó. Công ty cho biết thanh khoản tăng cường đã được sử dụng để tài trợ thêm vốn lưu động liên quan đến chi phí vonfram cao hơn.

Tổng nợ tăng lên 1,13 tỷ USD từ 598,4 triệu USD một năm trước đó, trong khi nợ ròng tăng lên 861,3 triệu USD từ 494,9 triệu USD. Kennametal đã hoàn trả 15 triệu USD cho các cổ đông thông qua cổ tức nhưng tạm ngừng mua lại cổ phiếu cho đến khi dòng tiền dương trở lại. Công ty đã hoàn tất 70 triệu USD mua lại trong kế hoạch ủy quyền trị giá 200 triệu USD trong 3 năm.

Triển vọng năm tài chính 2027

Kennametal dự kiến doanh thu cả năm tài chính 2027 đạt từ 3,33 tỷ USD đến 3,45 tỷ USD và EPS điều chỉnh đạt từ 5,00 USD đến 6,00 USD. Triển vọng này dựa trên giả định tăng trưởng sản lượng khoảng 1% đến 4%, mức thực hiện giá và phụ phí thuế quan khoảng 40% đến 43%, và tác động tỷ giá hối đoái trung tính so với năm tài chính 2026.

Ban lãnh đạo dự báo dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng 20% lợi nhuận ròng điều chỉnh, chi tiêu vốn khoảng 85 triệu USD và vốn lưu động chính gần 45% doanh thu vào cuối năm tài chính. Dự báo này cũng bao gồm khoảng 10 triệu USD tiết kiệm từ tái cấu trúc và giả định giá vonfram duy trì ở mức hiện tại.

Đối với quý 2, công ty dự kiến doanh thu đạt từ 785 triệu USD đến 815 triệu USD và EPS điều chỉnh đạt từ 1,20 USD đến 1,50 USD. Các giả định của công ty bao gồm tăng trưởng sản lượng khoảng 1% đến 4%, mức thực hiện giá và phụ phí thuế quan khoảng 47% đến 50%, và tỷ giá hối đoái trung tính.

Kennametal cho biết triển vọng sản lượng năm tài chính 2027 của họ không thay đổi và mô tả các thị trường đầu ra là có tính hỗ trợ. Tuy nhiên, các dự báo của công ty phụ thuộc vào giá vonfram ổn định và giả định rằng xung đột ở Trung Đông không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động của khách hàng. Bài trình bày cũng xác định thuế quan, lạm phát, nguồn cung và chi phí nguyên vật liệu thô, biến động tiền tệ, bất ổn địa chính trị, cạnh tranh và việc thực thi các sáng kiến tái cấu trúc, thương mại và vận hành là rủi ro đối với kết quả dự kiến.