Grainger Nâng Triển Vọng Lợi Nhuận Năm 2026 Sau Khi Doanh Số Quý 3 Tăng 11,3%

W.W. Grainger Inc. đã nâng triển vọng lợi nhuận đã điều chỉnh cả năm 2026 sau khi doanh thu và lợi nhuận quý 3 tăng trưởng ở mức hai chữ số, nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ ở cả hai mảng kinh doanh High-Touch Solutions và Endless Assortment. Nhà phân phối công nghiệp này hiện dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng (EPS pha loãng) đã điều chỉnh đạt từ 47,00 USD đến 48,00 USD, so với khoảng dự báo trước đó là 45,50 USD đến 47,25 USD.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, Grainger báo cáo doanh thu đạt 5,18 tỷ USD, tăng 11,3% so với 4,66 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Doanh thu trung bình theo ngày trên cơ sở hữu cơ và tỷ giá cố định tăng 14,9%, không bao gồm biến động tỷ giá và doanh thu từ các mảng kinh doanh đã thoái vốn trong kỳ so sánh.

Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng 18,2% lên 836 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh mở rộng 90 điểm cơ bản lên 16,1%. EPS pha loãng đã điều chỉnh tăng 22,8% từ 10,21 USD lên 12,54 USD. Theo chuẩn GAAP, EPS pha loãng đạt 12,42 USD, so với 6,12 USD ở quý cùng kỳ năm trước - thời điểm bao gồm các chi phí liên quan đến việc Grainger rút khỏi thị trường Vương quốc Anh.

Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh tăng 20 điểm cơ bản lên 38,8%. Việc mở rộng biên lợi nhuận ở mảng Endless Assortment và lợi ích từ việc rút khỏi thị trường Vương quốc Anh đã bù đắp áp lực nhẹ ở mảng High-Touch Solutions - Bắc Mỹ. Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và chi phí chung (SG&A) đã điều chỉnh tính trên tỷ trọng doanh thu giảm từ 23,4% xuống 22,7%, góp phần cải thiện biên lợi nhuận hoạt động.

Grainger đã tạo ra 661 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 546 triệu USD dòng tiền tự do trong quý. Công ty đã hoàn trả 396 triệu USD cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu phổ thông. Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) đã điều chỉnh đạt 43,3%, và tỷ lệ đòn bẩy ròng ở mức 0,5 lần tính đến ngày 30 tháng 9.

High-Touch Solutions ghi nhận tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ

Doanh thu mảng High-Touch Solutions - Bắc Mỹ tăng 13,8% lên 4,14 tỷ USD, nhờ cả mức giá tích cực lẫn tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ. Sản lượng và cơ cấu sản phẩm đóng góp 10,5 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng doanh thu theo ngày, trong khi giá bán và cơ cấu khách hàng đóng góp 3,3 điểm phần trăm.

Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của phân khúc này tăng 14,4% lên 714 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng nhẹ 10 điểm cơ bản lên 17,3% nhờ hiệu ứng đòn bẩy doanh thu bù đắp nhiều hơn chi phí quỹ lương và phúc lợi cao hơn (bao gồm thưởng theo hiệu quả công việc), cũng như chi phí đầu tư tiếp thị. Biên lợi nhuận gộp giảm 30 điểm cơ bản xuống 40,8% do áp lực cước vận chuyển và cơ cấu sản phẩm hơi bất lợi, trong khi tác động từ giá và chi phí ở mức tương đối trung tính.

Tại thị trường Mỹ, doanh thu trung bình theo ngày tăng 13,9%. Doanh thu từ khách hàng lớn tăng 18%, trong khi doanh thu từ khách hàng quy mô trung bình tăng 14%. Grainger ghi nhận tăng trưởng trên tất cả các thị trường khách hàng cuối được liệt kê, từ mức tăng ở khoảng trung bình một chữ số ở khối chính phủ và kho bãi đến mức tăng ở vùng thấp của khoảng 30% ở mảng bán lẻ. Mảng nhà thầu tăng trong khoảng giữa 20%, trong khi mảng sản xuất và dịch vụ thương mại tăng ở mức khoảng 15%.

Doanh thu tại Canada tăng 13,8% tính theo ngày và tăng 15,6% theo cơ sở tỷ giá cố định và số ngày bán hàng địa phương.

Biên lợi nhuận mảng Endless Assortment mở rộng

Doanh thu mảng Endless Assortment tăng 11,9% lên 1,05 tỷ USD và tăng 19,3% trên cơ sở trung bình theo ngày, hữu cơ và tỷ giá cố định. Doanh thu trung bình theo ngày của Zoro U.S. tăng 25,2%, trong khi doanh thu của MonotaRO tăng 13,6% tính theo tỷ giá cố định và số ngày bán hàng địa phương.

Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của phân khúc này tăng 32,6% lên 122 triệu USD. Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh tăng 90 điểm cơ bản lên 31,0%, nhờ sự thay đổi trong chiến lược chiết khấu của Zoro và cơ cấu sản phẩm thuận lợi. Đòn bẩy doanh thu và biên lợi nhuận gộp cao hơn đã nâng biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh thêm 190 điểm cơ bản lên 11,7%.

Phân khúc này cũng tiếp tục mở rộng phạm vi tiếp cận kỹ thuật số. Tổng số người dùng đăng ký tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, trong khi số mã quản lý hàng tồn kho (SKU) đang hoạt động của Zoro U.S. tăng 8% lên 13,8 triệu.

Nâng triển vọng cả năm

Grainger hiện dự báo doanh thu năm 2026 đạt từ 19,8 tỷ USD đến 20,0 tỷ USD, tăng so với dự báo trước đó là 19,4 tỷ USD đến 19,7 tỷ USD. Điều này tương ứng với mức tăng trưởng theo báo cáo là 10,1% đến 11,6% và mức tăng trưởng trung bình theo ngày, hữu cơ theo tỷ giá cố định là 13,0% đến 14,5%.

Công ty dự kiến biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt từ 16,0% đến 16,2%, so với khoảng dự báo trước đó là 15,8% đến 16,2%. Dự báo biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là 39,4% đến 39,6%, so với mức 39,3% đến 39,6% trước đó. Grainger cho biết triển vọng này phản ánh việc tiếp tục thực thi kế hoạch trong bối cảnh nhu cầu thị trường bảo trì, sửa chữa và vận hành (MRO) đang cải thiện, dù kết quả vượt kỳ vọng trong quý 3 bị bù trừ một phần bởi áp lực cước vận chuyển gia tăng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm dự kiến đạt từ 2,35 tỷ USD đến 2,45 tỷ USD, so với khoảng dự báo trước đó là 2,25 tỷ USD đến 2,40 tỷ USD. Chi phí đầu tư vốn (CapEx) dự kiến từ 575 triệu USD đến 625 triệu USD, trong khi kế hoạch mua lại cổ phiếu phổ thông dự báo đạt từ 975 triệu USD đến 1,03 tỷ USD.

Dự báo của Grainger dựa trên giả định thuế suất thực tế khoảng 24,7%, tỷ giá Yên/USD là 158 và không có thay đổi đối với các mức thuế quan có hiệu lực tính đến ngày 3 tháng 11 năm 2026.

Lạm phát, cước vận chuyển và thuế quan vẫn là những yếu tố không chắc chắn cốt lõi

Grainger đã thực hiện các điều chỉnh về giá tại mảng High-Touch Solutions ở Mỹ vào tháng 9 để ứng phó với tình trạng lạm phát chi phí sản phẩm, chi phí nhiên liệu và vận chuyển tăng cao liên quan đến xung đột ở Trung Đông, cùng các thay đổi về thuế quan theo Mục 232 và Mục 301. Công ty cho biết các biện pháp này đã bù đắp cho tất cả tác động từ lạm phát chi phí sản phẩm và thuế quan đã biết, trong khi tiếp tục đánh giá môi trường chi phí năm 2027 với các nhà cung cấp.

Ban lãnh đạo dự kiến sẽ xem xét áp lực cước vận chuyển tiếp diễn trong các đợt điều chỉnh giá vào tháng 1. Trong quý 4, Grainger dự báo tỷ lệ biên lợi nhuận gộp sẽ tăng theo quý mạnh hơn bình thường do các khoản chiết khấu từ nhà cung cấp bù đắp nhiều hơn áp lực cước vận chuyển kéo dài. Công ty cũng cảnh báo rằng môi trường lạm phát và địa chính trị vẫn tiếp tục biến động.

Các rủi ro khác được nêu trong báo cáo bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng, áp lực cạnh tranh về giá, thay đổi trong cơ cấu khách hàng hoặc sản phẩm, biến động tỷ giá, các điều kiện kinh tế và chính trị, sự cố công nghệ và an ninh mạng, các vấn đề pháp lý, gián đoạn vận tải và những thay đổi tiếp theo trong chính sách thương mại toàn cầu.