Hecla ghi nhận dòng tiền tự do kỷ lục trong Quý 3/2026 khi lượng tiền mặt đạt 692 triệu USD

Hecla Mining Company (NYSE: HL) đã tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do kỷ lục từ các hoạt động liên tục trong quý 3 năm 2026, giúp củng cố bảng cân đối kế toán trong bối cảnh khả năng tạo tiền mạnh mẽ ở cấp độ mỏ đã bù đắp cho sản lượng bạc hàng quý nhìn chung ổn định và chi phí duy trì toàn bộ (AISC) báo cáo tăng cao hơn.

Nhà sản xuất bạc tại Mỹ và Canada này báo cáo đạt 395 triệu USD doanh thu từ các hoạt động liên tục và thu nhập từ các hoạt động liên tục đạt 149,6 triệu USD, tương đương 0,22 USD cho mỗi cổ phiếu. EBITDA điều chỉnh, một chỉ số phi GAAP, đạt 211,5 triệu USD, tăng 6% so với quý 2.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục đã tăng lên mức kỷ lục theo quý là 203,0 triệu USD. Sau khi trừ 51,7 triệu USD đầu tư vốn, dòng tiền tự do phi GAAP đạt mức kỷ lục 151,2 triệu USD, so với 135,8 triệu USD trong quý trước.

Hecla kết thúc tháng 9 với 691,6 triệu USD tiền mặt và không có nợ dài hạn ngoại trừ các khoản thuê tài chính. Công ty cũng sở hữu hạn mức tín dụng quay vòng 500 triệu USD chưa rút vốn cùng tùy chọn tăng hạn mức (accordion option) trị giá 100 triệu USD.

Sản lượng bạc giữ ở mức ổn định trong khi chi phí tăng so với quý trước

Hecla đã sản xuất 4,2 triệu ounce bạc trong quý, biến động trong khoảng 1% so với sản lượng quý 2. Tổng chi phí áp dụng cho bán hàng, không bao gồm khấu hao, hao mòn và phân bổ, là 158,2 triệu USD.

Chi phí tiền mặt là âm 3,20 USD trên mỗi ounce bạc sau khi trừ tín dụng sản phẩm phụ, trong khi chi phí duy trì toàn bộ là 14,34 USD/ounce. Cả hai đều là các chỉ số phi GAAP, so với chi phí tiền mặt âm 8,10 USD và AISC là 6,07 USD trong quý 2. Tính toán chi phí sản xuất bạc hợp nhất bao gồm các mỏ Greens Creek và Lucky Friday, không bao gồm Keno Hill do chưa đi vào sản xuất thương mại.

Công ty ghi nhận giá bán bạc trung bình thực tế là 63,62 USD/ounce, mang lại biên lợi nhuận báo cáo là 49,28 USD/ounce sau khi trừ AISC. Bạc chiếm 69% doanh thu từ mỏ trong quý 3.

Mỏ Greens Creek đóng vai trò động lực tạo dòng tiền

Mỏ Greens Creek tại Alaska tiếp tục là nguồn đóng góp tài chính lớn nhất của Hecla, chiếm 60% doanh thu mỏ. Mỏ đã sản xuất 1,9 triệu ounce bạc và 12.000 ounce vàng, giảm so với 2,1 triệu ounce bạc và 14.200 ounce vàng trong quý 2.

Dù sản lượng giảm, Greens Creek vẫn tạo ra 155,1 triệu USD dòng tiền hoạt động và đạt mức dòng tiền tự do kỷ lục tại mỏ là 146,8 triệu USD. Chi phí áp dụng cho bán hàng là 76,2 triệu USD, trong khi chi phí tiền mặt và AISC lần lượt là âm 10,11 USD và âm 3,25 USD trên mỗi ounce bạc sau khi tính tín dụng sản phẩm phụ.

Dự báo năm 2026 của Hecla cho Greens Creek đạt từ 8,0 triệu đến 8,3 triệu ounce bạc và 51.000 đến 55.000 ounce vàng. Vốn đầu tư dự kiến là 55 triệu đến 60 triệu USD.

Mỏ Lucky Friday ở Idaho sản xuất 1,3 triệu ounce bạc, so với 1,5 triệu ounce trong quý trước. Mỏ này tạo ra 88,3 triệu USD dòng tiền hoạt động và 66,8 triệu USD dòng tiền tự do. AISC tăng lên 27,68 USD/ounce bạc từ mức 17,08 USD, một phần phản ánh chi phí vốn duy trì cao hơn được tính vào chỉ số này.

Công ty dự kiến Lucky Friday sẽ sản xuất từ 5,0 triệu đến 5,2 triệu ounce bạc trong năm 2026. Dự án làm mát bề mặt của mỏ dự kiến sẽ đi vào vận hành thử nghiệm trong quý 4.

Keno Hill đối mặt với các hạn chế công suất xử lý theo kế hoạch

Mỏ Keno Hill ở Canada sản xuất 963.000 ounce bạc, tăng từ 600.000 ounce trong quý 2. Hàm lượng bạc sau nghiền cải thiện hơn 35% so với quý trước lên 26,2 ounce/tấn, trong khi mỏ đạt công suất nghiền kỷ lục theo quý.

Mỏ này tạo ra 4,8 triệu USD dòng tiền hoạt động nhưng ghi nhận dòng tiền tự do âm 2,1 triệu USD sau khi trừ chi phí đầu tư vốn. Hecla dự kiến sẽ giới hạn sản lượng xử lý của Keno Hill ở mức khoảng 300 tấn mỗi ngày trong quý 4 và tiếp tục giảm từ tháng 1 năm 2027 để bảo toàn dung tích chứa quặng đuôi, đá thải và công suất xử lý nước.

Các hạn chế này dự kiến sẽ được duy trì cho đến khi hoàn tất việc sửa đổi giấy phép và cơ sở hạ tầng liên quan. Tài liệu trình bày cho biết quá trình sửa đổi dự kiến sẽ hoàn thành vào khoảng giữa năm 2029, khiến việc cấp phép và hoàn thiện hạ tầng trở thành những rào cản quan trọng đối với kế hoạch mở rộng của Keno Hill. Dự báo sản lượng bạc năm 2026 của mỏ này là 2,3 triệu đến 2,6 triệu ounce.

Triển vọng năm 2026 và danh mục dự án

Dự báo hiện tại trên toàn công ty của Hecla đặt mục tiêu sản lượng bạc đạt từ 15,3 triệu đến 16,1 triệu ounce trong năm 2026. Đối với tổng hợp cả hai mỏ Greens Creek và Lucky Friday, công ty dự kiến chi phí tiền mặt từ âm 4,75 USD đến âm 4,25 USD mỗi ounce và AISC từ 11,50 USD đến 12,50 USD mỗi ounce. Vốn đầu tư theo kế hoạch đạt tổng cộng 198 triệu đến 214 triệu USD, cùng với 55 triệu USD chi cho hoạt động thăm dò và tiền phát triển.

Trong trung hạn, ban quản lý nhận thấy tiềm năng sản lượng bạc hàng năm vượt quá 20 triệu ounce. Triển vọng đó phụ thuộc vào việc Keno Hill đạt công suất được cấp phép là 440 tấn mỗi ngày, khả năng tái khởi động mỏ Midas ở Nevada, cùng với thành công trong công tác thăm dò, phát triển và xin cấp phép.

Tại Greens Creek, Hecla đang đánh giá một dây chuyền tinh quặng pirit có thể bổ sung khoảng 1,0 triệu đến 1,2 triệu ounce bạc và 10.000 đến 15.000 ounce vàng mỗi năm khi đạt tối đa công suất. Nếu được phê duyệt đầu tư, hoạt động sản xuất gián đoạn bằng thiết bị tạm thời có thể bắt đầu vào cuối năm 2027, và dây chuyền cố định dự kiến sẽ đạt công suất tối đa vào cuối năm 2028.

Công ty cũng đang nghiên cứu tái xử lý khoảng 10,7 triệu tấn quặng đuôi xếp khô ước tính chứa 51 triệu ounce bạc và 600.000 ounce vàng. Hecla nhấn mạnh rằng vật liệu này chưa được xếp loại là tài nguyên hoặc trữ lượng khoáng sản, và kết quả thử nghiệm luyện kim hiện vẫn đang chờ xử lý.

Triển vọng này vẫn chịu rủi ro từ sự biến động giá kim loại, rủi ro vận hành và cấp phép, lạm phát chi phí, sự biến động về hàm lượng và tỷ lệ thu hồi quặng, biến động tỷ giá hối đoái, cũng như các vấn đề chính trị, lao động, môi trường và quan hệ cộng đồng. Sự chậm trễ trong việc cấp phép hoặc xây dựng hạ tầng cũng sẽ ảnh hưởng đến tiến độ mở rộng sản lượng của Keno Hill và các kế hoạch sản xuất trung hạn rộng lớn hơn của Hecla.