Doanh thu quý 2 của Eagle Materials đạt kỷ lục khi EPS giảm 14%

Eagle Materials Inc. (NYSE: EXP) đã báo cáo doanh thu quý tài chính thứ hai năm 2027 đạt mức kỷ lục, nhờ sản lượng xi măng, tấm thạch cao và bìa tái chế tăng đã bù đắp cho áp lực về giá và chi phí hoạt động gia tăng. Doanh thu tăng 2% lên 653 triệu USD, nhưng lãi trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng giảm 14% từ 4,23 USD xuống 3,63 USD do giá tấm thạch cao giảm cùng chi phí vận chuyển và nguyên vật liệu tăng gây áp lực lên khả năng sinh lời.

Nhà sản xuất vật liệu xây dựng này đạt tỷ suất lợi nhuận gộp 26,7% và tạo ra 210 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý. Eagle Materials đã hoàn trả khoảng 70 triệu USD cho các cổ đông, bao gồm khoảng 62 triệu USD dùng để mua lại 304.881 cổ phiếu và chi trả cổ tức hàng quý. Số lượng cổ phiếu giảm đã bù đắp một phần áp lực lên thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Sản lượng xi măng tăng trong khi chi phí gây áp lực lên lợi nhuận

Doanh thu mảng Vật liệu Nặng (Heavy Materials), bao gồm xi măng, bê tông và đá cốt liệu, doanh thu xi măng giữa các bộ phận và phần sở hữu tương ứng của công ty trong liên doanh, đã tăng lên 478 triệu USD từ mức 467 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động giảm từ 128 triệu USD xuống 113 triệu USD.

Sản lượng bán xi măng tăng nhẹ và đạt mức kỷ lục trong quý 2, trong khi giá bán xi măng ròng giảm nhẹ. Chi phí vận chuyển cao hơn, phản ánh giá dầu diesel tăng, cùng với chi phí nguyên vật liệu tăng đã góp phần làm giảm lợi nhuận của mảng này.

Ban lãnh đạo duy trì triển vọng tích cực về nhu cầu xi măng, dẫn chứng nguồn ngân sách hạ tầng lành mạnh của bang và liên bang cùng hoạt động xây dựng tư nhân phi nhà ở duy trì ở mức cao. Công ty cho biết khoảng 40% nguồn vốn từ Đạo luật Đầu tư Hạ tầng và Việc làm vẫn chưa được giải ngân, hỗ trợ chi tiêu cho hạ tầng công cộng trong nhiều năm.

Giá tấm thạch cao triệt tiêu mức tăng trưởng sản lượng

Doanh thu mảng Vật liệu Nhẹ (Light Materials) tăng từ 213 triệu USD lên 216 triệu USD, nhưng lợi nhuận hoạt động giảm từ 78 triệu USD xuống 68 triệu USD. Sản lượng bán tấm thạch cao tăng 7%, trong khi giá bán ròng giảm 10%, khiến yếu tố giá cả trở thành lực cản chính đối với kết quả hoạt động hàng quý của mảng này.

Eagle Materials cho biết hoạt động xây dựng nhà ở đơn lập mới vẫn gặp thách thức do áp lực về khả năng chi trả nhà ở. Triển vọng dài hạn hơn của công ty vẫn tích cực nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhà ở diễn ra quy mô lớn, trong khi mạng lưới sản xuất của công ty tập trung ở khu vực Heartland và Sunbelt của Mỹ. Công ty cũng cho biết cấu trúc chi phí thấp và các khoản đầu tư vốn hiện tại mang lại lợi thế trong môi trường nhu cầu ngắn hạn còn nhiều bất định.

Chi tiêu vốn làm giảm dòng tiền tự do

Trong sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 7% lên 364 triệu USD từ mức 341 triệu USD. Chi tiêu vốn ròng tăng lên 250 triệu USD từ 185 triệu USD, làm giảm dòng tiền tự do xuống 115 triệu USD từ 156 triệu USD. Eagle Materials đã trả 16 triệu USD cổ tức và chi 146 triệu USD để mua lại cổ phiếu trong giai đoạn sáu tháng này.

Nợ ròng ở mức 1,48 tỷ USD vào ngày 30 tháng 9, so với 1,53 tỷ USD vào ngày 31 tháng 3. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh theo chuẩn non-GAAP của công ty giảm từ 2,1 lần xuống 1,9 lần, trong khi tỷ lệ nợ ròng trên tổng vốn duy trì ở mức 50%. EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất đạt 774 triệu USD, tăng từ mức 719 triệu USD của năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026.

Dự án hiện đại hóa và mở rộng nhà máy xi măng của Eagle Materials tại Laramie, Wyoming vẫn đúng tiến độ để hoàn thành vào cuối năm dương lịch 2026. Việc nâng cấp nhà máy tấm thạch cao tại Duke, Oklahoma đang đi đúng hướng để hoàn thành xây dựng trong nửa sau của năm dương lịch 2027.

Các yếu tố không chắc chắn chính bao gồm nhu cầu xây dựng theo chu kỳ và mùa vụ, khả năng chi trả nhà ở, chi tiêu hạ tầng, giá hàng hóa, chi phí năng lượng và vận tải, thời tiết bất lợi, gián đoạn chuỗi cung ứng và rủi ro triển khai liên quan đến các dự án mở rộng. Công ty cũng xác định lãi suất, thuế quan, quy định pháp lý và khả năng gia tăng công suất ngành xi măng và tấm thạch cao là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong tương lai.