Charles River nâng triển vọng năm 2026 khi tăng trưởng tự thân quý 3 đạt 4.7%

Charles River Laboratories International đã nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2026 sau khi tăng trưởng hữu cơ và lợi nhuận điều chỉnh quý 3 vượt dự kiến trước đó, nhờ hoạt động ở mảng Phát triển & Đánh giá An toàn (Discovery and Safety Assessment) khởi sắc hơn cùng mức thuế suất thấp hơn.

Công ty nghiên cứu hợp đồng này cho biết doanh thu hữu cơ quý 3 tăng 4,7%, cao hơn dự báo 1% đến 3% trước đó và tiếp nối mức tăng 0,1% trong quý 2. Doanh thu báo cáo giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 982,7 triệu USD, phản ánh tác động từ việc thoái vốn và các điều chỉnh khác được tính vào phép tính tăng trưởng hữu cơ của công ty.

Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP tăng 27,2% lên 3,09 USD/cổ phiếu, vượt phạm vi dự báo 2,90 đến 3,00 USD trước đó của Charles River. EPS pha loãng GAAP tăng từ 1,10 USD lên 6,86 USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động GAAP mở rộng 730 điểm cơ bản lên 20,6%. Biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP tăng 330 điểm cơ bản lên 23,0%, nhờ khối lượng nghiên cứu tăng và chi phí cung ứng linh trưởng phi người giảm ở mảng Phát triển & Đánh giá An toàn, cùng lợi ích từ hoạt động thoái vốn và chi phí doanh nghiệp chưa phân bổ giảm.

Nhu cầu đánh giá an toàn thúc đẩy tăng trưởng

Phát triển & Đánh giá An toàn, mảng lớn nhất của Charles River, đạt doanh thu 596,3 triệu USD, giảm 0,7% theo báo cáo nhưng tăng 5,9% về mặt hữu cơ. Tăng trưởng được thúc đẩy nhờ khối lượng dịch vụ đánh giá an toàn theo quy định gia tăng, bao gồm nhu cầu mạnh mẽ đối với các nghiên cứu liên quan đến linh trưởng phi người và phân tích sinh học.

Biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP của mảng này tăng 140 điểm cơ bản lên 26,8%, chủ yếu phản ánh đòn bẩy hoạt động từ khối lượng nghiên cứu gia tăng và chi phí thấp hơn cho linh trưởng phi người nhập từ Campuchia. Ban quản lý dự kiến biên lợi nhuận sẽ tiếp tục cải thiện so với quý trước trong quý 4 khi lợi ích từ nguồn cung ứng này duy trì và chi phí phúc lợi phụ giảm.

Các chỉ báo nhu cầu vẫn duy trì tích cực. Giá trị đơn đặt hàng ròng trong quý đạt 652 triệu USD, mang lại tỷ lệ nhận đơn trên doanh thu (net book-to-bill ratio) đạt 1,09 lần, so với 0,82 lần của một năm trước đó. Giá trị đơn hàng tồn đọng (backlog) tăng từ 1,80 tỷ USD lên 2,03 tỷ USD, trong khi tỷ lệ nhận đơn trên doanh thu trung bình 12 tháng gần nhất đạt khoảng 1,1 lần. Charles River cho biết mức này hỗ trợ mục tiêu dài hạn đạt tăng trưởng doanh thu hữu cơ hàng năm từ 5% đến 7% ở mảng này từ năm 2027 đến hết năm 2030.

Giá trị tính bằng USD của các đề xuất thuộc mảng Phát triển & Đánh giá An toàn đã tăng so với cùng kỳ năm trước trong quý thứ 5 liên tiếp, với sự đóng góp từ cả các công ty sinh học - dược phẩm toàn cầu lẫn các khách hàng công nghệ sinh học quy mô nhỏ và vừa. Charles River gần đây cũng mở rộng quan hệ hợp tác về đánh giá an toàn với một công ty sinh học - dược phẩm nằm trong top 10, trong đó khối lượng công việc bổ sung dự kiến sẽ chuyển giao cho công ty trong 12 đến 18 tháng tới.

Charles River đã bắt đầu giảm nhẹ mức chiết khấu trong các đề xuất gần đây trong khi vẫn duy trì tỷ lệ giành hợp đồng. Công ty cảnh báo rằng quá trình này mới ở giai đoạn đầu và chưa mang lại lợi ích cho doanh thu. Ngay cả khi xu hướng hiện tại tiếp tục, ban quản lý không kỳ vọng yếu tố giá bán sẽ đóng góp vào kết quả kinh doanh trước ít nhất là nửa sau năm 2027 do các nghiên cứu mới ký kết phải trải qua quá trình xử lý đơn hàng tồn đọng.

Biên lợi nhuận mảng Sản xuất tăng sau thoái vốn

Doanh thu mảng Giải pháp Sản xuất (Manufacturing Solutions) giảm 6,2% theo báo cáo xuống 178,9 triệu USD nhưng tăng 7,4% về mặt hữu cơ. Mảng Giải pháp Vi sinh (Microbial Solutions) ghi nhận mức tăng trưởng hữu cơ tương tự, nhờ nhu cầu về hộp thử nghiệm endotoxin và hóa chất thuốc thử tại cả ba khu vực địa lý chính. Công ty đã bàn giao 9 thiết bị tự động Endosafe NEXUS trong quý, dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu sử dụng hộp thử nghiệm nhiều hơn theo thời gian.

Mảng Kiểm nghiệm Dược phẩm Sinh học (Biologics Testing) đạt mức tăng trưởng hữu cơ ở mức từ 7% đến 9% (high-single-digit), dẫn đầu bởi nhu cầu về dịch vụ kiểm nghiệm an toàn sinh học in vitro và phân tích. Mảng kinh doanh này cũng đã đi qua mốc một năm kể từ sự cố liên quan đến một khách hàng cụ thể gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh từ giữa năm 2025.

Biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP của mảng Sản xuất đã tăng từ 26,7% lên 38,6%, phản ánh lợi ích trọn quý từ việc thoái vốn khỏi mảng CDMO và đòn bẩy hoạt động từ tăng trưởng doanh thu. Ban quản lý dự kiến biên lợi nhuận sẽ tiệm cận mức 40% trong quý 4.

Mô hình & Dịch vụ Nghiên cứu (Research Models and Services) tiếp tục là mảng yếu nhất. Doanh thu giảm 2,8% xuống 207,5 triệu USD và giảm 0,6% về mặt hữu cơ. Doanh số bán mô hình nhỏ giảm ở Bắc Mỹ phần lớn được bù đắp bởi nhu cầu mạnh mẽ tại Trung Quốc, trong khi doanh thu từ linh trưởng phi người của bên thứ ba giảm do thời điểm giao hàng. Mảng Giải pháp Thuê ngoài tại chỗ (Insourcing Solutions) hưởng lợi từ các hợp đồng mới của chính phủ, nhưng mảng kinh doanh CRADL vẫn đi ngang và chưa trở lại đà tăng trưởng.

Biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP của mảng này giảm 60 điểm cơ bản xuống 24,4% do cơ cấu sản phẩm và thị trường không thuận lợi, bao gồm doanh thu từ linh trưởng phi người giảm. Charles River cho biết sự không chắc chắn xung quanh nguồn vốn chính phủ tiếp tục gây áp lực lên khối lượng mô hình nhỏ tại Bắc Mỹ. Các khách hàng thuộc khối viện nghiên cứu và chính phủ chiếm gần 40% doanh thu hàng năm của mảng này, làm hạn chế đà phục hồi tốc độ tăng trưởng.

Nâng dự báo cho năm 2026

Charles River hiện dự kiến doanh thu báo cáo năm 2026 sẽ giảm 1,5% đến 2,0%, so với mức giảm 2,5% đến 3,5% trong dự báo trước đó. Doanh thu hữu cơ dự kiến tăng ít nhất 1,5%, tăng từ phạm vi 0% đến 1,0% trước đó.

Công ty đã nâng dự báo EPS phi GAAP cả năm lên mức 11,35 đến 11,55 USD so với mức 11,15 đến 11,45 USD trước đó, lấy lý do kết quả kinh doanh quý 3 vượt kỳ vọng, đặc biệt ở mảng Phát triển & Đánh giá An toàn, cùng thuế suất thấp hơn. EPS GAAP hiện được dự báo đạt 8,15 đến 8,35 USD, so với 3,05 đến 3,35 USD trước đây. Mức tăng chủ yếu phản ánh lợi ích phi tiền mặt trị giá 245,6 triệu USD liên quan đến việc hoàn nhập dự phòng thuế đã trích lập sau khi luật thuế mới được ban hành và việc hoàn tất các yêu cầu thuế tại một tài phán nước ngoài.

Đối với quý 4, Charles River dự kiến mức tăng trưởng hữu cơ ở mức khoảng 5% (mid-single-digit) ở mảng Phát triển & Đánh giá An toàn và mức tăng trưởng từ 7% đến 9% (high-single-digit) ở mảng Sản xuất. Mảng Mô hình & Dịch vụ Nghiên cứu dự kiến sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng hữu cơ thấp hơn một chút so với quý 3. Công ty cũng dự báo biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP sẽ cải thiện khoảng 150 điểm cơ bản so với quý trước và EPS phi GAAP tăng khoảng 30% đến 40% so với cùng kỳ năm trước.

Dự báo dòng tiền tự do cả năm vẫn duy trì ở mức 400 triệu đến 420 triệu USD và dự báo chi phí vốn không thay đổi ở mức khoảng 200 triệu USD. Dòng tiền tự do quý 3 tăng lên 207,3 triệu USD từ 178,2 triệu USD, chủ yếu do thời điểm điều chỉnh vốn lưu động.

Các rủi ro được chỉ ra trong báo cáo bao gồm những thay đổi trong chi tiêu nghiên cứu và thuê ngoài của ngành sinh học - dược phẩm, sự không chắc chắn về nguồn vốn chính phủ, khả năng cung ứng và chi phí cho linh trưởng phi người, quy định về kiểm nghiệm tiền lâm sàng, biến động tỷ giá hối đoái và lãi suất, cũng như khả năng chuyển đổi đơn hàng tồn đọng thành doanh thu của công ty. Charles River cũng lưu ý rằng kết quả thực tế có thể khác so với dự báo do các điều kiện kinh tế chung, nhu cầu khách hàng, các diễn biến pháp lý và quy định, cùng việc thực thi các sáng kiến chiến lược, hiệu quả và tái cấu trúc của công ty.