Cencora đặt mục tiêu tăng trưởng EPS 8%-10% cho năm tài chính 2027 sau Q4 tăng trưởng mạnh

Cencora Inc. (NYSE: COR) dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng cho năm tài chính 2027 đạt từ 19,40 USD đến 19,75 USD, tương ứng mức tăng trưởng từ 8% đến 10%, sau khi doanh số bán dược phẩm tăng mạnh và thương vụ thâu tóm OneOncology giúp nâng lợi nhuận quý 4.

Nhà phân phối dược phẩm này dự kiến doanh thu năm tài chính 2027 sẽ tăng từ 3% đến 5% so với mức doanh thu 337,4 tỷ USD của năm tài chính 2026. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh dự kiến tăng từ 4% đến 6% so với mức 4,8 tỷ USD. Công ty không cung cấp các dự báo tương ứng theo chuẩn GAAP do một số khoản điều chỉnh không thể ước tính một cách hợp lý.

Đối với quý 4 kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, doanh thu tăng 5,5% lên 88,4 tỷ USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh tăng 22,1% lên 1,25 tỷ USD, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh phân bổ cho Cencora tăng 19% lên 893 triệu USD. EPS pha loãng điều chỉnh tăng 21,4% lên 4,66 USD, cũng nhờ số lượng cổ phiếu pha loãng giảm xuống.

Tính theo chuẩn GAAP, Cencora ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh quý đạt 907 triệu USD, lợi nhuận ròng phân bổ cho công ty đạt 519 triệu USD và EPS pha loãng đạt 2,71 USD. Mức này so với khoản lỗ ròng theo GAAP là 340 triệu USD và lỗ 1,75 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng vào một năm trước đó, khi kết quả kinh doanh bao gồm khoản suy giảm giá trị tài sản đáng kể. Các khoản điều chỉnh trong quý 4 năm 2026 bao gồm chi phí thâu tóm và thoái vốn, chi phí phân bổ tài sản vô hình, chi phí tái cấu trúc và các khoản thuế phát sinh một lần.

Doanh số dược phẩm tại Mỹ thúc đẩy tăng trưởng theo quý

Doanh thu ở mảng Giải pháp Chăm sóc Sức khỏe tại Mỹ tăng 5,4% lên 78,3 tỷ USD, phản ánh sự tăng trưởng chung của thị trường do sản lượng dẫn dắt. Cencora cho biết doanh số các sản phẩm chuyên khoa bán cho các hệ thống y tế và phòng khám bác sĩ tăng cao hơn, cùng với doanh số tăng của các sản phẩm GLP-1 được chỉ định cho bệnh tiểu đường và giảm cân.

Những mức tăng đó đã bị bù trừ một phần do nhà sản xuất giảm giá đối với một số loại dược phẩm có thương hiệu và doanh số bán cho một khách hàng lớn mua qua bưu điện giảm. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của mảng tăng 22% lên 998 triệu USD khi doanh số bán dược phẩm cao hơn và thương vụ thâu tóm OneOncology vào tháng 2 năm 2026 giúp nâng lợi nhuận gộp, dù bị bù trừ một phần do chi phí hoạt động tăng. Biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 1,27% từ mức 1,10%.

Doanh thu mảng Giải pháp Chăm sóc Sức khỏe Quốc tế tăng 5,1% lên 7,8 tỷ USD, hoặc tăng 7,8% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định, với sự tăng trưởng ở tất cả các hoạt động kinh doanh trong mảng. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 16,4% lên 152 triệu USD và tăng 18,9% theo tỷ giá hối đoái cố định, chủ yếu nhờ lợi nhuận cao hơn từ các hoạt động hậu cần chuyên khoa toàn cầu và tại Canada.

Danh mục Khác của công ty tạo ra doanh thu 2,3 tỷ USD, tăng 10,1%, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng tại Profarma và MWI Animal Health. Mức tăng này bị bù trừ một phần do doanh số dịch vụ tư vấn giảm sau khi thoái vốn khỏi mảng Dịch vụ Tư vấn tại Mỹ vào tháng 4 năm 2026. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trong danh mục này tăng 35,8% lên 101 triệu USD, nhờ sự tăng trưởng tại MWI Animal Health và chi phí khấu hao thấp hơn sau khi mảng kinh doanh này được phân loại là tài sản nắm giữ để bán.

EPS điều chỉnh cả năm tăng 12,3%

Trong năm tài chính 2026, doanh thu của Cencora tăng 5% lên 337,4 tỷ USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh tăng 14% lên 4,81 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng điều chỉnh tăng 12,3% lên 17,97 USD. Dòng tiền tự do điều chỉnh đạt tổng cộng 3,81 tỷ USD, dựa trên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là 4,79 tỷ USD, chi phí vốn là 910 triệu USD và khoản điều chỉnh cho tiền thu được từ giải quyết kiện tụng chống độc quyền.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP tăng 49,5% lên 3,93 tỷ USD và EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 17,95 USD từ mức 7,96 USD. Kết quả theo GAAP năm tài chính 2026 bao gồm khoản lãi liên quan đến việc đánh giá lại khoản đầu tư của Cencora trước đây tại OneOncology, trong khi năm tài chính 2025 bao gồm khoản suy giảm giá trị tài sản lớn hơn.

Cencora đã tăng cổ tức bằng tiền mặt hằng quý thêm 10% lên 0,66 USD cho mỗi cổ phiếu phổ thông.

Cấu trúc báo cáo mới chú trọng vào các dịch vụ chuyên khoa

Cencora đã tái cấu trúc mô hình hoạt động trong quý 1 năm tài chính 2027, thay thế cấu trúc mảng báo cáo trước đây để mang lại sự tập trung và tính minh bạch cao hơn trong thực thi.

Theo cấu trúc được điều chỉnh lại, công ty dự kiến doanh thu mảng Phân phối và Dịch vụ Dược phẩm sẽ tăng từ 4% đến 6% trong năm tài chính 2027 so với mức cơ sở đã tính toán lại của năm tài chính 2026 là 284,5 tỷ USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của mảng dự kiến tăng từ 2% đến 4% so với mức 2,7 tỷ USD.

Doanh thu mảng Dược phẩm Chuyên khoa và Dịch vụ Nhà cung cấp Y tế dự kiến tăng từ 9% đến 14% so với mức 45,4 tỷ USD, với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dự kiến tăng từ 18% đến 21% so với mức 1,7 tỷ USD. Triển vọng này phù hợp với định hướng của Cencora vào dược phẩm chuyên khoa, chăm sóc chuyên khoa dựa vào cộng đồng và hỗ trợ tích hợp trong suốt vòng đời điều trị.

Công ty cũng đã ký thỏa thuận chính thức để thâu tóm American Oncology Network, một tổ chức do các bác sĩ lãnh đạo với hơn 350 nhà cung cấp dịch vụ ung bướu trên khắp 21 tiểu bang. Không có điều khoản tài chính hoặc ngày hoàn tất dự kiến nào được đưa ra trong bản trình bày.

Kỳ vọng cho năm tài chính 2027 giả định việc Cencora bán cổ phần tại Profarma sẽ hoàn tất trong quý 1 và thương vụ sáp nhập MWI Animal Health với Covetrus sẽ hoàn tất vào ngày 31 tháng 3 năm 2027. Danh mục Khác dự kiến sẽ tạo ra khoảng 3,5 tỷ USD doanh thu và 200 triệu USD lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, so với các con số đã tính toán lại của năm tài chính 2026 lần lượt là 8,7 tỷ USD và 393 triệu USD.

Cencora cũng dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng 3,5 tỷ USD và chi phí vốn khoảng 1 tỷ USD cho năm tài chính 2027. Chi phí lãi vay ròng dự kiến nằm trong khoảng 490 triệu USD đến 510 triệu USD, trong khi thuế suất hiệu dụng điều chỉnh được dự báo ở mức khoảng 20%.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào các giả định của ban quản lý, bao gồm thời điểm của các giao dịch đang chờ xử lý, việc định giá dược phẩm và các yếu tố khác có thể khiến kết quả thực tế khác biệt đáng kể. Công ty cũng lưu ý rằng các biến số bao gồm ảnh hưởng của phương pháp LIFO, chi phí phân bổ liên quan đến thâu tóm và các khoản giải quyết pháp lý không thể được ước tính một cách hợp lý cho mục đích cung cấp hướng dẫn theo chuẩn GAAP.