The Andersons Báo Cáo EPS Quý 3 Đạt Mức Kỷ Lục, Lên Kế Hoạch Cho Thương Vụ Harvestone Trị Giá 915 Triệu USD

The Andersons, Inc. (NASDAQ: ANDE) đã công bố thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt mức kỷ lục trong quý 3 nhờ kết quả tích cực hơn từ mảng Năng lượng tái tạo, hiệu suất thương mại cải thiện và hiệu quả hoạt động nâng cao khả năng sinh lời. Công ty hàng hóa nông nghiệp này cũng vạch ra kế hoạch thâu tóm Harvestone Low Carbon Partners trị giá 915 triệu USD nhằm mở rộng năng lực sản xuất ethanol và thu giữ carbon.

Trong 3 tháng kết thúc vào ngày 30/9/2026, EPS pha loãng đã tăng lên 1,36 USD từ mức 0,59 USD của cùng kỳ năm trước. EPS điều chỉnh tăng từ 0,84 USD lên 1,38 USD, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về The Andersons tăng hơn gấp đôi từ 20,1 triệu USD lên 46,4 triệu USD.

Doanh thu bán hàng và thương mại đã tăng lên 2,83 tỷ USD từ mức 2,68 tỷ USD, và lợi nhuận gộp tăng từ 171 triệu USD lên 182 triệu USD. Lợi nhuận trước thuế tăng gần gấp đôi lên 50,7 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng từ 78,3 triệu USD lên 101,4 triệu USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, EPS điều chỉnh đạt 4,63 USD, so với mức 1,19 USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh tăng từ 200,7 triệu USD lên 333,1 triệu USD, phản ánh lợi nhuận tăng ở cả hai mảng hoạt động.

Mảng Năng lượng tái tạo thúc đẩy lợi nhuận quý

Năng lượng tái tạo tiếp tục là mảng đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận. Doanh thu của mảng này đã tăng từ 688,8 triệu USD lên 984,8 triệu USD, trong khi lợi nhuận trước thuế thuộc về The Andersons tăng từ 37 triệu USD lên 63 triệu USD. EBITDA điều chỉnh tăng từ 66,5 triệu USD lên 77,6 triệu USD.

Công ty cho biết kết quả này nhờ vào việc vận hành nhà máy hiệu quả, giá trị các sản phẩm phụ thuận lợi, giá dầu ngô cải thiện và sản lượng nguyên liệu tái tạo cao hơn. Kết quả kinh doanh cũng bao gồm các lợi ích từ tín dụng thuế sản xuất nhiên liệu sạch 45Z của liên bang.

Ban quản lý cho biết biên lợi nhuận mảng Năng lượng tái tạo sẽ tiếp tục duy trì đà hỗ trợ nhờ nhu cầu trong nước và xuất khẩu. Công ty đang triển khai vốn đầu tư tăng trưởng cho việc cải tiến nhà máy và các dự án nhằm giảm cường độ phát thải carbon.

Doanh thu mảng Nông nghiệp giảm từ 1,99 tỷ USD xuống 1,85 tỷ USD, nhưng lợi nhuận gộp tăng từ 126,9 triệu USD lên 136,9 triệu USD. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh thuộc về công ty tăng từ 2,5 triệu USD lên 8,8 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh tăng từ 29,1 triệu USD lên 40,4 triệu USD.

Vụ thu hoạch bắt đầu muộn đã gây áp lực lên kết quả kinh doanh tài sản ngũ cốc, trong khi biến động thị trường gia tăng đã hỗ trợ hiệu suất thương mại. Mảng này cũng hưởng lợi từ hiệu quả hoạt động.

The Andersons kỳ vọng cơ hội thu hoạch lớn ở khu vực phía đông thuộc mạng lưới của mình và sự lệch pha thị trường ở phía tây, mặc dù ban quản lý cho biết thời điểm xuất hiện các cơ hội biên lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào động lực thị trường. Hoạt động tại Cảng Houston đã đi vào vận hành, với việc công ty dẫn chứng các yếu tố nền tảng hỗ trợ xuất khẩu bột đậu tương. Công ty cũng đang hợp tác với các nhà sản xuất để phát triển các chương trình nông nghiệp tái sinh cho năm 2027.

Thương vụ thâu tóm Harvestone nhằm mở rộng nền tảng phát thải thấp

Thương vụ thâu tóm được đề xuất đối với Harvestone Low Carbon Partners sẽ bổ sung thêm ba nhà máy lọc sinh học với tổng công suất sản xuất ethanol hàng năm là 215 triệu gallon. Các tài sản này bao gồm Dakota Spirit AgEnergy và Blue Flint Ethanol tại Bắc Dakota, cũng như Iroquois Bio-Energy tại Indiana.

Các cơ sở của Harvestone hiện có hoặc đã có kế hoạch phát triển năng lực sản xuất phát thải thấp. Cơ sở hạ tầng thu giữ và lưu trữ carbon (CCS) tại chỗ đã hoạt động tại Dakota Spirit từ năm 2023, trong khi việc xây dựng CCS tại Blue Flint sắp hoàn tất và dự kiến đi vào hoạt động thương mại vào năm 2027. Các hoạt động CCS tại Iroquois dự kiến bắt đầu vào năm 2028.

Các tài sản này có tổng công suất cô lập carbon trong tương lai khoảng 597.000 tấn. Theo bản trình bày, Harvestone đã cô lập 200.000 tấn carbon dioxide trong năm 2025.

The Andersons dự kiến trả tổng giá trị thanh toán là 915 triệu USD. Khoảng một nửa giá trị đó đến từ các khoản tín dụng thuế 45Z và 45Q dự kiến, trong khi phần còn lại gắn liền với hoạt động kinh doanh ethanol cốt lõi và các cơ hội phát thải thấp bổ sung.

Ban quản lý dự báo các hoạt động được thâu tóm sẽ tạo ra khoảng 225 triệu đến 250 triệu USD EBITDA trong mỗi năm thuộc ba năm tới. Tổng quan giao dịch cho biết thương vụ này dự kiến sẽ ngay lập tức làm tăng EPS và dòng tiền.

Công ty dự kiến tài trợ cho thương vụ thâu tóm bằng 300 triệu USD khoản vay tín dụng tuần hoàn và 615 triệu USD nợ dài hạn. Tỷ lệ nợ dài hạn trên EBITDA dự phóng (pro forma) được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ở mức dưới mục tiêu 2,5 lần. Trước giao dịch, tỷ lệ này ở mức 1,3 lần tính đến ngày 30/9.

Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất trong quý 4 năm 2026 hoặc quý 1 năm 2027, tùy thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện thông thường.

Dòng tiền và đầu tư

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước những thay đổi về vốn lưu động, một chỉ số phi GAAP, đã tăng lên 83,4 triệu USD trong quý từ mức 68,5 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo GAAP đạt âm 124,2 triệu USD, so với mức dương 233,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước, do biến động vốn lưu động bao gồm hàng tồn kho cao hơn và sự thay đổi trong các công cụ phái sinh hàng hóa.

The Andersons dự kiến chi phí đầu tư vốn năm 2026 đạt khoảng 225 triệu USD, bao gồm các khoản đầu tư tăng trưởng. Công ty cho biết lượng hàng tồn kho dễ bán vẫn ở mức cao hơn nhiều so với các khoản vay ngắn hạn, mặc dù nợ ngắn hạn tăng nhẹ trong bối cảnh thị trường biến động.

Các kết quả dự báo trong tương lai vẫn chịu tác động từ các điều kiện kinh tế, thời tiết và pháp lý, sự cạnh tranh cũng như các rủi ro địa chính trị. Thương vụ thâu tóm Harvestone cũng phụ thuộc vào sự phê duyệt và các điều kiện hoàn tất, trong khi các lợi ích dự kiến của thương vụ bao gồm các khoản tín dụng thuế và dự án thu giữ carbon đang hoạt động hoặc dự kiến đi vào vận hành trong các giai đoạn tương lai.