EBITDA quý 3 của Advantage Solutions sụt giảm khi quá trình tái cấu trúc bắt đầu

Advantage Solutions Inc. (Nasdaq: ADV) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3 gần như đi ngang và lợi nhuận điều chỉnh sụt giảm, do sự suy yếu tiếp diễn ở mảng Dịch vụ Thương hiệu (Branded Services) đã bù trừ cho đà tăng trưởng của các mảng Dịch vụ Trải nghiệm và Dịch vụ Bán lẻ. Nhà cung cấp dịch vụ thuê ngoài này đã tái khẳng định dự báo doanh thu, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền cho cả năm 2026, đồng thời công bố các hành động tái cấu trúc dự kiến sẽ tạo ra khoảng 25 triệu USD tiết kiệm thường niên, sau khi trừ chi phí đầu tư dự kiến.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, tổng doanh thu đạt 913,7 triệu USD, so với 915,0 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu sau khi trừ các chi phí được hoàn trả, một thước đo không theo chuẩn GAAP, tăng 0,1% lên 781,9 triệu USD. Nếu không tính các hoạt động thoái vốn, doanh thu thuần tăng 1%, đánh dấu quý tăng trưởng thứ tư liên tiếp trên cơ sở này.

EBITDA điều chỉnh giảm 14,2% xuống 85,4 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp từ 12,7% xuống 10,9%. Trên cơ sở giả định không bao gồm các hoạt động thoái vốn, EBITDA điều chỉnh giảm 12%, do mức giảm ở mảng Dịch vụ Thương hiệu vượt quá đà tăng trưởng của hai phân phúc hoạt động còn lại.

Tính theo chuẩn GAAP, Advantage ghi nhận khoản lỗ thuần 25,1 triệu USD, so với lợi nhuận thuần 20,6 triệu USD ở quý cùng kỳ năm trước. Kết quả mới nhất bao gồm khoản chi phí suy giảm giá trị phi tiền mặt trị giá 8,1 triệu USD liên quan đến các chi phí triển khai phần mềm Workday đã được vốn hóa, sau khi công ty tạm dừng chương trình và bắt đầu đánh giá lại quy mô, thiết kế cũng như tiến độ.

Mảng Dịch vụ Thương hiệu gây áp lực lên khả năng sinh lời

Mảng Dịch vụ Thương hiệu tiếp tục là gánh nặng chính đối với kết quả kinh doanh quý 3. Doanh thu thuần của phân khúc này giảm 12,8% xuống 225,1 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm 57,7% xuống 17,6 triệu USD. Biên lợi nhuận điều chỉnh của mảng này thu hẹp từ 16,1% xuống còn 7,8%.

Nếu không tính các hoạt động thoái vốn, doanh thu thuần của mảng Dịch vụ Thương hiệu giảm 11% và EBITDA điều chỉnh giảm 55%, phản ánh sự sụt giảm khách hàng và cơ cấu kinh doanh không thuận lợi. Sự tăng trưởng ở mảng chuỗi cung ứng và dự án bán lẻ đã bù đắp một phần. Công ty cho biết việc giành được hợp đồng kinh doanh mới đã cải thiện trong quý và dự kiến khả năng sinh lời sẽ tăng trưởng theo chuỗi trong quý 4.

Doanh thu thuần của mảng Dịch vụ Trải nghiệm tăng 11,5% lên 305,9 triệu USD, nhờ nhu cầu khả quan và khối lượng sự kiện tăng cao. Số lượng sự kiện mỗi ngày tăng khoảng 13,5% so với cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh gần như không đổi ở mức 35,4 triệu USD, và biên lợi nhuận phân khúc giảm từ 12,9% xuống 11,6% do các khoản đầu tư vào tiền lương, tuyển dụng và nhân sự đã hạn chế đà tăng trưởng lợi nhuận trong ngắn hạn. Advantage cho biết các biện pháp điều chỉnh giá đã bắt đầu phát huy tác dụng và kỳ vọng doanh thu cùng EBITDA điều chỉnh sẽ tăng trưởng hai chữ số, đi kèm với sự mở rộng biên lợi nhuận trong cả quý 4 và cả năm.

Doanh thu thuần mảng Dịch vụ Bán lẻ tăng 1% lên 251,0 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 43,3% lên 32,3 triệu USD. Biên lợi nhuận mở rộng từ 9,1% lên 12,9%. Nhu cầu dự án, năng lực thực thi cải thiện và đà tăng trưởng tại mảng nhãn hàng riêng Daymon đã hỗ trợ cho kết quả này. EBITDA điều chỉnh cũng tăng trưởng ở mức hai chữ số khi loại trừ các khoản hoàn thuế thuế quan. Ban quản lý cảnh báo phân khúc này sẽ đối mặt với mức nền so sánh cùng kỳ khó khăn hơn trong quý 4.

Tái cấu trúc hướng tới cơ sở chi phí và hiệu quả sử dụng vốn

Advantage cho biết sự thay đổi trong cơ cấu kinh doanh đòi hỏi phải tái căn chỉnh chi phí và quy trình. Công ty đã xác định khoản tiết kiệm quy mô thường niên ngắn hạn khoảng 25 triệu USD sau khi trừ chi phí đầu tư, với hầu hết các hành động được lên kế hoạch thực hiện vào quý 4 năm 2026. Hơn 5 triệu USD tiết kiệm thuần thường niên bổ sung cũng được lên kế hoạch theo thời gian khi chương trình kéo dài sang năm 2027.

Các biện pháp này bao gồm cắt giảm các tầng nấc nhân sự trong tổ chức, hợp nhất các bộ phận hỗ trợ và giảm chi phí nhà cung cấp, bất động sản cũng như chi tiêu không bắt buộc. Các hành động cắt giảm chi phí sẽ tập trung vào mảng Dịch vụ Thương hiệu và một số bộ phận dịch vụ chung được lựa chọn. Advantage cho biết họ có kế hoạch bảo vệ hai tầng tổ chức gần nhất với khách hàng, đồng thời tái đầu tư một phần khoản tiết kiệm vào nhân sự trực tiếp làm việc với khách hàng. Các khoản chi phí tái cấu trúc phát sinh bổ sung dự kiến sẽ xuất hiện, nhưng số tiền và thời điểm cụ thể vẫn chưa được ấn định.

Việc đánh giá lại dự án Workday cũng làm giảm chi tiêu vốn dự kiến. Advantage hiện dự báo chi phí vốn năm 2026 sẽ ở mức 40 triệu đến 45 triệu USD, giảm so với khoảng 45 triệu đến 55 triệu USD trước đó. Chi phí vốn cho năm 2027 vẫn dự kiến khoảng 35 triệu đến 40 triệu USD. Công ty có kế hoạch tiếp tục nâng cấp có trọng điểm các hệ thống hiện có và đầu tư vào các năng lực trí tuệ nhân tạo mới.

Dự báo được tái khẳng định khi dòng tiền tiếp tục tập trung trả nợ

Advantage giữ nguyên triển vọng doanh thu thuần năm 2026 trong khoảng từ đi ngang đến tăng ở mức một chữ số thấp, không bao gồm các hoạt động thoái vốn. EBITDA điều chỉnh vẫn dự kiến nằm trong khoảng từ đi ngang đến giảm ở mức một chữ số trung bình trên cùng cơ sở. Ban quản lý cho biết triển vọng này phản ánh sự vững mạnh của mảng Dịch vụ Trải nghiệm và sự cải thiện của mảng Dịch vụ Bán lẻ, bị bù trừ bởi áp lực từ mảng Dịch vụ Thương hiệu, đồng thời kết hợp sự gia tăng bất ổn thị trường cùng biên độ biến động tương đối rộng của các kết quả có thể xảy ra trong quý 4.

Dự báo Dòng tiền tự do không đòn bẩy điều chỉnh cho cả năm vẫn duy trì ở mức 250 triệu đến 275 triệu USD, trong khi tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do thuần dự kiến đạt khoảng 25% EBITDA điều chỉnh, loại trừ các chi phí tái tài trợ nợ phát sinh bổ sung. Chi phí lãi vay thuần dự kiến đã được giảm xuống khoảng 155 triệu USD từ mức khoảng 160 triệu USD.

Dòng tiền tự do không đòn bẩy điều chỉnh trong quý 3 đạt 98,7 triệu USD, tương đương 115,6% EBITDA điều chỉnh, so với 51,0 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo chuẩn GAAP. Công ty cho rằng kết quả dòng tiền tích cực này một phần nhờ vào quản lý vốn lưu động kỷ luật. Số ngày thu tiền bán hàng bình quân (DSO) đã cải thiện so với quý trước xuống còn 60 ngày, và ban quản lý kỳ vọng sẽ tiến gần hơn tới mức khoảng 55 ngày trong quý 4.

Advantage kết thúc tháng 9 với 131,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 1,45 tỷ USD nợ thuần. Tỷ lệ đòn bẩy thuần đạt 4,6 lần EBITDA điều chỉnh tính trong 12 tháng gần nhất, về cơ bản không đổi so với quý 2. Tiền mặt và dòng tiền tự do sẽ được ưu tiên sử dụng để giảm nợ, với mục tiêu đòn bẩy thuần dài hạn là dưới 3,5 lần. Việc mua lại cổ phiếu dự kiến chỉ nhằm bù đắp sự pha loãng.

Công ty đã nêu ra một số yếu tố không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến triển vọng của mình, bao gồm những thay đổi về tiền lương và quy định lao động, các diễn biến của nhà bán lẻ nằm ngoài tầm kiểm soát, thuế quan, việc thu mua của khách hàng và sự hợp nhất trong ngành, các thay đổi trong chương trình bán hàng và tiếp thị của khách hàng, những dịch chuyển công nghệ, khoản nợ lớn và các điều kiện tái tài trợ. Các khoản thanh toán tái cấu trúc và tổ chức lại bộ máy cũng sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền báo cáo, và công ty vẫn chưa xác định tổng chi phí hoặc thời điểm chi tiết của chương trình tái cấu trúc mới nhất này.