Adient Đặt Mục Tiêu Tăng Trưởng EBITDA FY27 Dù Doanh Thu Sụt Giảm

Adient (ADNT) dự báo EBITDA điều chỉnh sẽ tăng trong năm tài chính 2027 ngay cả khi sản lượng xe toàn cầu sụt giảm gây áp lực lên doanh thu, nhờ năng suất, hoạt động tái cơ cấu và thực thi thương mại dự kiến sẽ bù đắp nhiều hơn những khó khăn về sản lượng và tỷ giá hối đoái. Triển vọng này diễn ra sau năm tài chính 2026 với doanh số tăng 4% nhưng EBITDA điều chỉnh gần như đi ngang do cơ cấu khu vực không thuận lợi và sự gián đoạn liên quan đến Trung Đông thắt chặt biên lợi nhuận.

Trong năm tài chính 2027, nhà cung cấp ghế ngồi ô tô dự báo doanh thu hợp nhất đạt từ 14,8 tỷ USD đến 15,0 tỷ USD, so với 15,17 tỷ USD trong năm tài chính 2026. EBITDA điều chỉnh dự kiến đạt từ 900 triệu USD đến 925 triệu USD, tăng từ mức 884 triệu USD, khi ban lãnh đạo hướng tới việc mở rộng biên lợi nhuận trong môi trường doanh số sụt giảm.

Adient xây dựng triển vọng dựa trên dự báo sản lượng xe du lịch và xe tải nhẹ toàn cầu giảm 1% xuống 91,5 triệu chiếc. Các giả định bao gồm sản lượng giảm 1% ở Bắc Mỹ, 2% ở châu Âu và 3% ở Trung Quốc, trong khi sản lượng tại phần còn lại của châu Á không đổi. Sản lượng giảm ở các khu vực dự kiến sẽ gây áp lực lên doanh thu, nhưng được bù đắp một phần nhờ đà tăng trưởng tiếp tục vượt trội tại châu Á.

Doanh số năm tài chính 2026 tăng nhưng biên lợi nhuận thu hẹp

Doanh thu hợp nhất cả năm tăng 4% lên 15,17 tỷ USD, hoặc tăng 2% nếu loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái. EBITDA điều chỉnh tăng nhẹ lên 884 triệu USD từ 881 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp xuống 5,8% từ 6,1%.

Adient cho biết kết quả kinh doanh thuận lợi đã đóng góp 58 triệu USD vào EBITDA điều chỉnh, phản ánh kỷ luật thương mại, mặc dù con số đó đã bao gồm 41 triệu USD chi phí liên quan đến xung đột Trung Đông. Thu nhập từ vốn chủ sở hữu tăng 11 triệu USD nhờ kết quả kinh doanh thuận lợi tại một số liên doanh ở Trung Quốc. Những lợi ích này phần lớn bị triệt tiêu bởi bất lợi 70 triệu USD từ sản lượng và cơ cấu sản phẩm liên quan đến việc khách hàng giảm sản xuất ở châu Âu và áp lực cơ cấu khách hàng ở châu Á, bù đắp một phần nhờ sản lượng thuận lợi tại châu Mỹ.

Tính theo tiêu chuẩn GAAP, Adient báo cáo lỗ ròng cả năm là 17 triệu USD, tương đương 0,22 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ 281 triệu USD, tương đương 3,39 USD trên mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2025. Lợi nhuận ròng điều chỉnh giảm xuống 147 triệu USD từ 161 triệu USD, trong khi lãi trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh giảm xuống 1,87 USD từ 1,93 USD.

Doanh số quý 4 tăng 1% lên 3,73 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh tăng lên 229 triệu USD từ 226 triệu USD, với biên lợi nhuận không đổi ở mức 6,1%, bất chấp những khó khăn tạm thời liên quan đến Trung Đông trị giá khoảng 22 triệu USD. Biên lợi nhuận nguyên vật liệu thuận lợi, kỷ luật thương mại và thu nhập cao hơn từ các liên doanh tại Trung Quốc đã bù đắp cho biến động tiền tệ bất lợi cũng như sản lượng và cơ cấu yếu hơn ở khu vực EMEA và châu Á.

Công ty ghi nhận mức lỗ ròng theo GAAP trong quý 4 là 47 triệu USD, tương đương 0,62 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với lợi nhuận ròng 18 triệu USD, tương đương 0,22 USD trên mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 40 triệu USD, giảm từ 42 triệu USD, trong khi lãi trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh không đổi ở mức 0,52 USD.

Châu Á bù đắp khả năng sinh lời yếu hơn ở châu Mỹ

Châu Á là bộ phận đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận quý 4. EBITDA điều chỉnh theo bộ phận tăng 30 triệu USD lên 136 triệu USD, nhờ các hành động thương mại, biên lợi nhuận nguyên vật liệu thuận lợi, hiệu quả thực thi vận hành và thu nhập từ vốn chủ sở hữu cao hơn từ các liên doanh ở Trung Quốc. Mức tăng này đã vượt qua áp lực về cơ cấu danh mục và sự suy yếu ngắn hạn liên quan đến xung đột Trung Đông. EBITDA điều chỉnh cả năm của châu Á tăng lên 450 triệu USD từ 440 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh của châu Mỹ trong quý giảm xuống 85 triệu USD từ 111 triệu USD. Adient giải thích sự sụt giảm này là do tác động liên quan đến Trung Đông, thời điểm ghi nhận chi phí kỹ thuật, chi phí đầu vào tăng và chi phí vận chuyển hỏa tốc phát sinh từ sự chậm trễ vận chuyển do thời tiết từ châu Á. EBITDA điều chỉnh cả năm của châu Mỹ giảm nhẹ xuống 399 triệu USD từ 402 triệu USD.

Khu vực EMEA đạt EBITDA điều chỉnh trong quý 4 là 32 triệu USD, so với 31 triệu USD cùng kỳ năm trước. Chính sách giá và kỷ luật thương mại đã giúp bù đắp sản lượng của khách hàng thấp hơn và cơ cấu khách hàng không thuận lợi. EBITDA điều chỉnh cả năm gần như đi ngang ở mức 125 triệu USD do lợi ích tái cơ cấu và các hành động thương mại bù đắp cho bất lợi 40 triệu USD từ sản lượng và cơ cấu.

Adient cho biết doanh số hợp nhất tại châu Mỹ và Trung Quốc đã tăng trưởng tốt hơn thị trường tương ứng trong quý 4. Trung Quốc hưởng lợi từ việc ra mắt các chương trình mới, chủ yếu liên quan đến NIO, Leapmotor và Xiaomi. Khu vực EMEA kém hơn thị trường do cơ cấu khách hàng, trong khi châu Á ngoại trừ Trung Quốc chịu ảnh hưởng bởi sản lượng tại Hàn Quốc suy yếu và xuất khẩu giảm liên quan đến sự gián đoạn ở Trung Đông.

Dòng tiền và phân bổ vốn

Dòng tiền tự do năm tài chính 2026 tăng lên 222 triệu USD từ 204 triệu USD. Kết quả này bao gồm khoảng 60 triệu USD lợi ích vốn lưu động liên quan đến thời điểm thanh toán cổ tức tại Trung Quốc, hoàn thuế IEEPA và chi phí khuôn mẫu của khách hàng. Các lợi ích này dự kiến sẽ không lặp lại trong năm tài chính 2027. Chi phí vốn tăng lên 311 triệu USD từ 245 triệu USD, hỗ trợ tăng trưởng và đổi mới sáng tạo, trong khi thuế tiền mặt bao gồm khoản thanh toán không thường xuyên 21 triệu USD.

Trong năm tài chính 2027, Adient kỳ vọng dòng tiền tự do đạt trên 100 triệu USD và chi phí vốn từ 300 triệu USD đến 325 triệu USD. Triển vọng dòng tiền đã tính đến việc hoàn đảo khoảng 60 triệu USD lợi ích thời điểm của năm tài chính 2026 và tác động bất lợi bổ sung khoảng 35 triệu USD từ thời điểm chia cổ tức. Thuế tiền mặt dự kiến ở mức 105 triệu USD đến 115 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay và lãi vay bằng tiền mặt dự kiến khoảng 180 triệu USD đến 185 triệu USD. Thu nhập từ vốn chủ sở hữu nằm trong EBITDA điều chỉnh được dự báo từ 70 triệu USD đến 75 triệu USD.

Adient kết thúc năm tài chính 2026 với 886 triệu USD tiền mặt, tổng nợ 2,35 tỷ USD và nợ ròng 1,47 tỷ USD. Tổng thanh khoản đạt khoảng 1,7 tỷ USD, bao gồm khoảng 857 triệu USD còn hạn mức trong hạn mức tín dụng tuần hoàn. Công ty đã trả 35 triệu USD nợ trong quý 4 và cho biết tỷ lệ đòn bẩy ròng trong 12 tháng gần nhất là 1,7 lần, không có khoản nợ đến hạn trong ngắn hạn.

Công ty đã mua lại 100 triệu USD cổ phiếu trong năm tài chính 2026, tương đương khoảng 6% số cổ phiếu đang lưu hành, và có kế hoạch mua lại thêm 100 triệu USD trong năm tài chính 2027, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và định giá. Sau quý này, hội đồng quản trị đã tăng hạn mức ủy quyền mua lại cổ phiếu thêm 400 triệu USD và phê duyệt kế hoạch bảo toàn lợi ích thuế nhằm bảo vệ các khoản chuyển lỗ hoạt động ròng và các đặc tính thuế khác tại Mỹ.

Triển vọng của Adient vẫn phụ thuộc vào sản lượng và cơ cấu sản xuất xe, biến động tiền tệ, thuế quan và chính sách thương mại, lạm phát chi phí đầu vào, gián đoạn chuỗi cung ứng, việc thực thi tái cơ cấu và áp lực cạnh tranh từ các hãng xe Trung Quốc. Công ty cũng xác định các rủi ro bất định trọng yếu gồm xung đột địa chính trị, sự tập trung khách hàng, rủi ro liên quan đến liên doanh, chi phí lao động và khả năng triển khai các chương trình mới ở mức lợi nhuận và dự báo đề ra.