Block nâng triển vọng năm 2026 sau khi lợi nhuận gộp quý 3 tăng 22%

Block Inc. (NYSE: XYZ) đã nâng dự báo cho cả năm 2026 sau khi lợi nhuận gộp quý 3 tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt mức cao kỷ lục, nhờ sự tăng trưởng trên cả hai nền tảng Cash App và Square.

Công ty hiện kỳ vọng lợi nhuận gộp năm 2026 sẽ đạt 12,626 tỷ USD, tăng 22% so với năm trước, và thu nhập từ hoạt động điều chỉnh đạt 3,519 tỷ USD, tương ứng với biên lợi nhuận 28% và tăng trưởng hàng năm 69%. Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh dự kiến tăng 75% lên 4,15 USD.

Đối với quý 4, Block dự kiến lợi nhuận gộp đạt 3,315 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, thu nhập từ hoạt động điều chỉnh đạt 1,005 tỷ USD với biên lợi nhuận 30%, và EPS pha loãng điều chỉnh đạt 1,15 USD, tăng 77%.

Khả năng sinh lời mở rộng trong quý 3

Lợi nhuận gộp quý 3 đã tăng lên 3,235 tỷ USD từ mức 2,662 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp mảng Giải pháp Tài chính tăng 32% và lợi nhuận gộp mảng Hỗ trợ Thương mại tăng 19%, bù đắp nhiều hơn mức giảm 50% lợi nhuận gộp của mảng Hệ sinh thái Bitcoin.

Thu nhập từ hoạt động điều chỉnh đã tăng 92% lên 922,7 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận tương ứng mở rộng từ 18% lên 29% lợi nhuận gộp. EBITDA điều chỉnh tăng 47% lên 1,228 tỷ USD, với biên lợi nhuận tăng từ 31% lên 38%.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho các cổ đông phổ thông đạt 565,6 triệu USD, so với 461,5 triệu USD ở quý cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP tăng từ 0,74 USD lên 0,92 USD. EPS pha loãng điều chỉnh tăng hơn gấp đôi, đạt mức kỷ lục 1,13 USD từ mức 0,54 USD.

Thu nhập từ hoạt động theo GAAP đạt 428,5 triệu USD, tăng từ mức 409,4 triệu USD. Phần đối chiếu với thu nhập từ hoạt động điều chỉnh bao gồm 435,0 triệu USD chi phí dự phòng, tái cơ cấu và các chi phí khác, cũng như các khoản điều chỉnh nhỏ hơn cho chi phí khấu hao tài sản vô hình và chi phí thưởng cổ phiếu liên quan đến tái cơ cấu.

Tăng trưởng của Cash App do các dịch vụ tài chính dẫn dắt

Cash App đã tạo ra 2,070 tỷ USD lợi nhuận gộp, tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp mảng Giải pháp Tài chính tăng 36% lên 1,022 tỷ USD, trong khi lợi nhuận gộp mảng Hỗ trợ Thương mại tăng 27% lên 990 triệu USD. Lợi nhuận gộp mảng Hệ sinh thái Bitcoin giảm 40% xuống còn 57 triệu USD.

Cash App đã đạt 60 triệu người dùng hoạt động giao dịch hàng tháng trong tháng 9. Block cho biết sáng kiến Neighborhoods của công ty đã mang thêm nhiều khách hàng người bán của Square vào Cash App, hỗ trợ cho nỗ lực kết nối hai hệ sinh thái này.

Khối lượng phát hành cho vay tiêu dùng, bao gồm Cash App Borrow và các sản phẩm mua trước trả sau (buy-now-pay-later), đã tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ sự thúc đẩy từ Cash App Borrow và Afterpay Post-Purchase. Bài thuyết trình chỉ ra rằng Cash App Borrow tiếp tục mang lại lợi nhuận mạnh mẽ trên các nhóm khách hàng vay phát hành trong năm 2025 và 2026. Các mục tiêu danh mục đầu tư của Block thay đổi theo từng sản phẩm, với rủi ro tổn thất mục tiêu dao động từ 1,0% đối với Afterpay Pay-in-4 đến 5,0% đối với Afterpay Pay Monthly.

Công ty cũng cho biết các người dùng Cash App đang sử dụng nhiều sản phẩm kiếm tiền hơn theo thời gian, trong đó các nhóm khách hàng mới hơn áp dụng các sản phẩm với tốc độ nhanh hơn. Các sản phẩm kiếm tiền bao gồm Cash App Card, Instant Deposit, Cash App Pay, Borrow, rút tiền tại ATM, nạp tiền mặt, bitcoin và tài khoản doanh nghiệp.

Khối lượng giao dịch của Square tăng ở nhiều khu vực địa lý

Lợi nhuận gộp của Square tăng 14% lên 1,157 tỷ USD, phản ánh sự tăng trưởng khối lượng thanh toán và sự gia tăng áp dụng các sản phẩm phần mềm cũng như Giải pháp Tài chính. Lợi nhuận gộp mảng Giải pháp Tài chính tăng 21% lên 310 triệu USD, trong khi lợi nhuận gộp mảng Hỗ trợ Thương mại tăng 11% lên 846 triệu USD.

Tổng khối lượng thanh toán (GPV) của Square tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái lên 76,4 tỷ USD, mức tăng trưởng mạnh nhất được báo cáo kể từ quý 1 năm 2023. Tăng trưởng GPV tại Mỹ đạt 10,4%, trong khi GPV quốc tế tăng 26% trên cơ sở báo cáo. Các thị trường quốc tế chiếm 23% tổng GPV của Square, tăng từ mức 21% của một năm trước đó. Block cho biết sự tăng trưởng khối lượng giao dịch là nhờ thu hút thêm các người bán mới.

Chiến lược dành cho Square của ban quản lý vẫn tập trung vào việc mở rộng tập hợp người bán, tăng cường áp dụng sản phẩm và tự động hóa, cũng như cải thiện tỷ lệ giữ chân khách hàng. Công ty cũng đang tìm cách kết nối người bán với mạng lưới người tiêu dùng của Cash App.

Triển vọng sơ bộ cho năm 2027

Cho năm 2027, Block dự kiến lợi nhuận gộp sẽ tăng ít nhất 15% lên 14,519 tỷ USD. Thu nhập từ hoạt động điều chỉnh dự kiến tăng 30% lên 4,575 tỷ USD, tương ứng biên lợi nhuận 32%. Ban quản lý cho biết họ có kế hoạch mở rộng biên lợi nhuận trong khi tiếp tục đầu tư đáng kể vào sự tăng trưởng dài hạn.

Block tiếp tục sử dụng Quy tắc 40 (Rule of 40)—tổng của tốc độ tăng trưởng lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh—làm khung tài chính định hướng. Triển vọng năm 2026 của công ty hàm ý kết quả theo Quy tắc 50 (Rule of 50), trong khi triển vọng sơ bộ năm 2027 hàm ý Quy tắc 47 (Rule of 47).

Dự báo dựa trên các giả định hiện tại của ban quản lý và vẫn chịu ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô cũng như các yếu tố không chắc chắn khác. Block không cung cấp các con số tương đương theo GAAP mang tính dự báo cho thu nhập từ hoạt động điều chỉnh vì các khoản dự phòng, chi phí tái cơ cấu và các khoản đối chiếu khác là không chắc chắn và có thể biến động. Công ty cảnh báo rằng những thay đổi trọng yếu trong các khoản này có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả GAAP trong tương lai.