Doanh thu quý 3/2026 của Revolve tăng 20% khi lợi nhuận giảm

Revolve Group Inc. (NYSE: RVLV) ghi nhận quý thứ tư liên tiếp tăng trưởng doanh số ở mức hai chữ số trong quý 3 năm 2026, với doanh thu tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái lên 356,0 triệu USD. Tuy nhiên, chi phí tăng cao cho các sáng kiến tăng trưởng, biên lợi nhuận gộp thu hẹp và khoản bồi thường bảo hiểm trong năm trước đã khiến lợi nhuận sụt giảm.

Lợi nhuận ròng giảm 27% xuống 15,5 triệu USD từ mức 21,2 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng phân bổ cho các cổ đông của Revolve Group giảm 32% xuống 14,5 triệu USD. Lãi trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 0,20 USD, so với 0,29 USD của cùng kỳ năm trước. Kết quả quý 3/2025 bao gồm khoản bồi thường bảo hiểm 4,5 triệu USD, tương đương 3,4 triệu USD sau thuế hoặc 0,05 USD trên mỗi cổ phiếu.

EBITDA điều chỉnh, một chỉ số phi GAAP, giảm 7% xuống 23,5 triệu USD từ mức 25,3 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp xuống 6,6% từ mức 8,6%, phản ánh khoản đầu tư gia tăng vào các sáng kiến nhằm hỗ trợ tăng trưởng dài hạn. Lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 9% xuống 19,0 triệu USD và biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 5,3% từ mức 7,1%.

Tăng trưởng trên khắp các phân khúc và khu vực địa lý

Cả hai phân khúc kinh doanh của Revolve đều đạt mức tăng trưởng doanh số ít nhất 20%. Phân khúc REVOLVE có doanh số thuần tăng 20% lên 306,8 triệu USD, chiếm 86% tổng doanh thu. Doanh số của FWRD cũng tăng 20%, đạt 49,2 triệu USD.

Lợi nhuận gộp phân khúc REVOLVE tăng 19% lên 170,6 triệu USD, chiếm khoảng 56% doanh số phân khúc. Lợi nhuận gộp của FWRD tăng 15% lên 21,2 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp giảm xuống 43% từ mức 45% trong cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng cũng diễn ra rộng khắp theo khu vực địa lý. Doanh số thuần tại Mỹ tăng 20% lên 277,4 triệu USD, trong khi doanh số quốc tế tăng 22% lên 78,6 triệu USD. Thị trường quốc tế chiếm 22% doanh thu quý.

Tăng trưởng về lượng khách hàng và đơn hàng đã hỗ trợ cho đà tăng doanh số. Số lượng khách hàng hoạt động tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,24 triệu, tốc độ tăng trưởng mạnh nhất của công ty đối với chỉ số này trong ba năm rưỡi qua. Số lượng khách hàng hoạt động tăng thêm đạt mức kỷ lục 202.000 so với quý trước. Tổng số đơn hàng được đặt tăng 19% lên 2,75 triệu.

Giá trị đơn hàng trung bình giảm 5% xuống 292 USD. Revolve lý giải sự sụt giảm này chủ yếu do doanh số ban đầu của các sản phẩm làm đẹp GrowGood, vốn có mức giá thấp hơn đáng kể.

Biên lợi nhuận phản ánh cơ cấu doanh số và khoản đầu tư

Biên lợi nhuận gộp thu hẹp 75 điểm cơ bản xuống 53,9%. Công ty cho biết sự sụt giảm này chủ yếu phản ánh tỷ lệ bán đúng giá thấp hơn và chi phí điều chỉnh định giá hàng tồn kho cao hơn, được bù đắp một phần bởi tỷ trọng bán hàng thương hiệu riêng tăng lên. Kỳ so sánh này nối tiếp mức tăng biên lợi nhuận gộp 347 điểm cơ bản trong quý 3/2025.

Chi phí tiếp thị tăng lên 14,3% doanh số từ mức 13,7%, chủ yếu do chi tiêu cho các sáng kiến tăng trưởng như thương hiệu mới REVOLVE Los Angeles. Chi phí bán hàng và phân phối tăng lên 17,8% doanh số từ mức 17,5% do giá cước vận chuyển cao hơn đã bù trừ cho lợi ích từ tỷ lệ trả lại hàng thấp hơn.

Chi phí xử lý đơn hàng tăng nhẹ lên 3,4% doanh số từ mức 3,3%, phản ánh chi phí nhân công cao hơn, được bù đắp một phần nhờ số lượng hàng bị trả lại ít hơn. Chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì ở mức gần 13,0% doanh số do tăng trưởng doanh thu đã cân bằng với khoản đầu tư vào bán lẻ trực tiếp và các sản phẩm làm đẹp GrowGood hợp tác phát triển cùng Cardi B.

Dòng tiền và các sáng kiến chiến lược

Khả năng tạo dòng tiền vẫn duy trì ở mức dương trong 9 tháng đầu năm 2026 nhưng giảm đáng kể. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 16,9 triệu USD, giảm từ mức 69,6 triệu USD trong cùng kỳ năm 2025, trong khi dòng tiền tự do giảm xuống 7,0 triệu USD từ mức 59,0 triệu USD. Revolve cho biết biến động của vốn lưu động là nguyên nhân chính dẫn đến cả hai sự sụt giảm này.

Hàng tồn kho đạt tổng cộng 293 triệu USD vào cuối quý, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Khoảng cách giữa tăng trưởng doanh số và tăng trưởng hàng tồn kho đã cải thiện lên âm 2 điểm phần trăm từ mức âm 12 điểm trong quý 2. Tiền và các khoản tương đương tiền thuần đạt 285 triệu USD, giảm khoảng 31 triệu USD so với một năm trước đó. Trong 9 tháng đầu năm, Revolve đã thực hiện các khoản đầu tư thiểu số trị giá 14,5 triệu USD và mua lại 10,0 triệu USD cổ phiếu.

Công ty đang tiếp tục đầu tư vào việc mở rộng thương hiệu, bán lẻ trực tiếp và các danh mục sản phẩm mới. Các diễn biến gần đây bao gồm việc mở rộng quan hệ hợp tác với Kendall Jenner, người đã trở thành giám đốc sáng tạo toàn cầu của FWRD và đại sứ thương hiệu của REVOLVE Los Angeles, cùng việc bổ nhiệm Dwyane Wade làm giám đốc hiệu suất cho REVOLVE Man và FWRD Man.

Revolve cũng đã ra mắt một tạp chí in và tạp chí số thường niên, công bố liên doanh với Donatella Versace để thành lập một doanh nghiệp thời trang và làm đẹp, đồng thời tiết lộ kế hoạch mở cửa hàng cố định đầu tiên tại bang Florida ở Trung tâm thương mại Aventura Mall gần Miami.

Bài thuyết trình đã xác định các điều kiện kinh tế, nhu cầu tiêu dùng, thuế quan, lạm phát, hạn chế của chuỗi cung ứng, căng thẳng địa chính trị, cạnh tranh cùng chi phí thu hút khách hàng và thu mua hàng hóa là những rủi ro tiềm ẩn. Revolve cũng lưu ý rằng kết quả kinh doanh của công ty có thể biến động do tính mùa vụ và thay đổi trong nhu cầu, trong khi các sáng kiến mở rộng yêu cầu chi tiêu có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn và khả năng tạo dòng tiền.