Marqeta nâng triển vọng EBITDA năm 2026 khi TPV quý 3 tăng 29%

Marqeta (NASDAQ: MQ) đã nâng triển vọng tăng trưởng EBITDA điều chỉnh cho cả năm 2026 lên vùng từ thấp đến giữa của khoảng 30% sau khi EBITDA điều chỉnh quý 3 đạt mức kỷ lục 39 triệu USD, đồng thời hạ dự báo tăng trưởng doanh thu thuần và giữ nguyên hướng dẫn tăng trưởng lợi nhuận gộp. Nền tảng thanh toán này ghi nhận khối lượng giao dịch tiếp tục mở rộng, nhưng tăng trưởng lợi nhuận gộp đã chậm lại do chịu ảnh hưởng từ các mức cơ sở so sánh của năm trước và một số yếu tố liên quan đến khách hàng.

Tổng khối lượng xử lý (TPV) tăng 29% so với cùng kỳ năm trước lên 126 tỷ USD, đánh dấu quý đầu tiên Marqeta đạt TPV quy năm vượt 500 tỷ USD. Khối lượng Quản lý chi phí tăng trong vùng cao của khoảng 50% và tăng tốc trong quý thứ năm liên tiếp, trong khi mảng Cho vay, bao gồm các chương trình mua trước trả sau (BNPL), tăng trưởng gần 40%. TPV ngoài Block tăng trưởng nhanh gấp hơn hai lần so với TPV từ Block, phản ánh sự đa dạng hóa ngày càng lớn trên toàn nền tảng.

Doanh thu thuần quý 3 tăng 8% lên 176 triệu USD và lợi nhuận gộp tăng 7% lên 122 triệu USD. Cả hai chỉ số này đều ở mức cao trong phạm vi kỳ vọng của công ty. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận gộp đã giảm 10 điểm phần trăm so với quý 2, chủ yếu do Marqeta chịu ảnh hưởng từ mức so sánh cao cùng kỳ với thương vụ thâu tóm TransactPay, việc gia hạn hợp đồng khách hàng lớn và tăng trưởng BNPL giai đoạn trước, đồng thời chịu tác động từ sự đa dạng hóa việc phát hành mới của Cash App.

Khả năng sinh lời và chi phí

EBITDA điều chỉnh tăng 28% lên 39 triệu USD, vượt kỳ vọng của Marqeta. Biên EBITDA điều chỉnh đạt mức kỷ lục 22% doanh thu thuần, tăng 3 điểm phần trăm, trong khi biên lợi nhuận so với lợi nhuận gộp tăng 5 điểm phần trăm lên 32%.

Chi phí hoạt động điều chỉnh giảm 1% xuống 83 triệu USD và tiếp tục duy trì trong khoảng từ 83 triệu đến 84 triệu USD của các quý gần đây. Marqeta giải thích sự so sánh theo năm này một phần là do thời điểm ghi nhận chi phí của năm trước và cho biết kết quả này phản ánh đòn bẩy hoạt động tiếp tục phát huy hiệu quả. Tổng chi phí hoạt động theo GAAP giảm 7% xuống 116 triệu USD.

Thu nhập ròng theo GAAP đạt 115 triệu USD, so với khoản lỗ ròng khoảng 4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Kết quả mới nhất bao gồm khoản lợi ích thuế thu nhập doanh nghiệp phi tiền mặt riêng biệt trị giá 107 triệu USD liên quan đến việc hoàn nhập dự phòng giảm giá cho một số tài sản thuế thu nhập hoãn lại. Marqeta cho biết việc hoàn nhập này phản ánh khả năng sinh lời bền vững vượt kỳ vọng của công ty trong năm. Do khoản mục thuế này, biên lợi nhuận ròng 66% của công ty không đại diện cho khả năng sinh lời hoạt động cốt lõi.

Mở rộng nền tảng và khách hàng

Marqeta nhấn mạnh một số sáng kiến nhằm mở rộng nền tảng toàn diện của mình. Năng lực chuyển đổi danh mục của công ty đã hỗ trợ việc ra mắt Thẻ tín dụng Square trên mạng lưới American Express, trong khi việc mở rộng hợp tác với Google sẽ vận hành một sản phẩm Ví Google mới dành cho trẻ em.

Công ty cũng đang mở rộng hệ sinh thái hạ tầng stablecoin thông qua quan hệ đối tác với Coinbase và nâng cao năng lực thanh toán thương mại bằng việc tích hợp xử lý thẳng (straight-through processing) ở cấp độ mạng lưới thẻ. Báo cáo không định lượng đóng góp tài chính dự kiến từ các sáng kiến này.

Triển vọng

Cho cả năm 2026, Marqeta dự kiến cả doanh thu thuần và lợi nhuận gộp sẽ tăng trưởng 11% đến 12%. Công ty duy trì dự báo lợi nhuận gộp, hạ triển vọng tăng trưởng doanh thu thuần và nâng mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh dự kiến lên vùng từ thấp đến giữa của khoảng 30%.

Đối với quý 4, ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng doanh thu thuần từ 3% đến 5%, tăng trưởng lợi nhuận gộp từ 5% đến 7% và tăng trưởng EBITDA điều chỉnh nằm trong khoảng giữa 20%. Marqeta không cung cấp bản đối chiếu GAAP cho các thước đo EBITDA điều chỉnh dự báo, với lý do khó khăn trong việc ước tính một cách hợp lý các khoản mục đối chiếu có thể phát sinh đáng kể.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì tính sinh lời của Marqeta, tăng các giao dịch mang lại lợi nhuận trên nền tảng và đa dạng hóa tập khách hàng. Các rủi ro khác được xác định bao gồm sự tập trung khách hàng và các thay đổi trong chương trình, sự cạnh tranh, sự giám sát quản lý đối với ngành ngân hàng, sự cố gián đoạn nền tảng, mối quan hệ với các ngân hàng phát hành và mạng lưới thẻ, việc tích hợp thâu tóm, các hoạt động quốc tế và sự không chắc chắn vĩ mô rộng lớn hơn.