Fortune Brands hạ triển vọng năm 2026 khi lợi nhuận hoạt động quý 3 sụt giảm

Fortune Brands Innovations Inc. (NYSE: FBIN) đã hạ và thu hẹp triển vọng lợi nhuận cả năm 2026 sau khi doanh thu và lợi nhuận hoạt động quý 3 sụt giảm, phản ánh nhu cầu suy yếu, những thách thức về mức độ dịch vụ và hoạt động xây dựng mới tại Mỹ giảm sút. Công ty cũng phác thảo các biện pháp xử lý danh mục đầu tư nhắm vào các mảng kinh doanh có doanh thu hàng năm từ 320 triệu USD đến 330 triệu USD và lỗ hoạt động từ 50 triệu USD đến 55 triệu USD như một phần của kế hoạch xoay chuyển tình thế nhiều năm.

Fortune Brands hiện dự báo doanh thu thuần năm 2026 đạt từ 4,205 tỷ USD đến 4,275 tỷ USD và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu trước các khoản chi phí và thu nhập đạt 3,20 USD đến 3,30 USD. Triển vọng trước đó của công ty dự báo doanh thu giảm ở mức một con số thấp và EPS đã điều chỉnh đạt 3,22 USD đến 3,52 USD.

Công ty dự phóng doanh thu quý 4 đạt từ 925 triệu USD đến 995 triệu USD và EPS đã điều chỉnh đạt từ 0,19 USD đến 0,29 USD. Mức trung vị của dự báo EPS thấp hơn 0,52 USD so với mức trung vị của hướng dẫn trước đó, trong đó tài liệu trình bày cho rằng sự chênh lệch này đến từ các hoạt động tối ưu hóa danh mục đầu tư, điều kiện kinh doanh cốt lõi và thị trường mục tiêu, hàng tồn kho kênh phân phối, chi phí tái cấu trúc danh mục và tiền hoàn thuế quan thuần.

Biên lợi nhuận quý 3 thu hẹp

Doanh thu thuần trong quý kết thúc ngày 26/9 đã giảm 3,1% xuống 1,11 tỷ USD. Nếu không tính tác động từ doanh số tại Trung Quốc, doanh thu giảm 2,4%.

Lợi nhuận hoạt động trước chi phí và thu nhập bất thường giảm 24,6% xuống 155,5 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận tương ứng thu hẹp 390 điểm cơ bản xuống 14,0%. Con số lợi nhuận hoạt động này bao gồm khoản lợi nhuận 18 triệu USD từ việc hoàn thuế quan thuần.

EPS pha loãng đã điều chỉnh tăng 4,6% lên 1,14 USD, bao gồm khoản lợi ích thuế thuần 0,28 USD từ việc tái cấu trúc nội bộ các pháp nhân châu Âu của công ty và 0,14 USD từ tiền hoàn thuế quan thuần. Theo cơ sở GAAP, lợi nhuận hoạt động giảm 52% xuống 60,4 triệu USD, lợi nhuận thuần giảm 29,5% xuống 49,9 triệu USD và EPS pha loãng giảm từ 0,59 USD xuống 0,42 USD.

Mảng Thiết bị Nước (Water), mảng lớn nhất của Fortune Brands, ghi nhận doanh số giảm 5,5% xuống 584,5 triệu USD. Nếu không tính Trung Quốc, doanh số mảng Thiết bị Nước giảm 4,3%. Công ty dẫn ra các yếu tố như mức độ phục vụ dịch vụ, nhu cầu bán lẻ yếu hơn và sự sụt giảm trong mảng xây dựng mới bán buôn, được bù đắp một phần nhờ sự tăng trưởng của thương mại điện tử. Lợi nhuận hoạt động của mảng này trước chi phí và thu nhập bất thường giảm 31,8% xuống 103,1 triệu USD, và biên lợi nhuận thu hẹp 680 điểm cơ bản xuống 17,6%. Lợi ích hoàn thuế khoảng 135 điểm cơ bản đã bị lấn áp bởi chính sách giá thấp hơn mức lạm phát, giảm đòn bẩy sản lượng và chi phí dịch vụ khách hàng tăng cao.

Doanh số mảng Sản phẩm Ngoại thất (Outdoors) tăng 0,8% lên 347,4 triệu USD, hoặc tăng 3,4% nếu không tính Fiberon. Mức so sánh thuận lợi về hàng tồn kho kênh phân phối và việc thực hiện giá bán đã bị bù đắp một phần bởi nhu cầu xây dựng mới bán buôn chậm lại, chủ yếu ảnh hưởng đến Therma-Tru. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của mảng này gần như đi ngang ở mức 53,3 triệu USD, với biên lợi nhuận giảm 20 điểm cơ bản xuống 15,3% do giảm đòn bẩy sản lượng cùng chi phí nguyên vật liệu và vận chuyển tăng đã triệt tiêu cơ cấu sản phẩm thuận lợi.

Doanh số mảng An ninh (Security) giảm 2,4% xuống 181,8 triệu USD do doanh thu bán lẻ và thương mại điện tử thấp hơn — liên quan chủ yếu đến chất lượng dịch vụ — đã lấn áp sự tăng trưởng thương mại và mức độ thâm nhập cao hơn đối với các khách hàng căn hộ nhiều gia đình của Yale. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng 16,9% lên 38,8 triệu USD, và biên lợi nhuận mở rộng 350 điểm cơ bản lên 21,3%. Tiền hoàn thuế quan thuần đóng góp khoảng 715 điểm cơ bản, trong khi việc điều chỉnh hàng tồn kho gắn với việc tinh giản mã sản phẩm (SKU) làm giảm biên lợi nhuận khoảng 450 điểm cơ bản.

Các thay đổi về danh mục đầu tư hỗ trợ kế hoạch xoay chuyển tình thế

Fortune Brands cho biết họ đang ở giai đoạn đầu của kế hoạch nhiều năm nhằm khôi phục sự tăng trưởng bền vững và mở rộng biên lợi nhuận. Kế hoạch này bao gồm việc tái cơ cấu công ty thành các đơn vị kinh doanh lấy khách hàng làm trung tâm, xử lý các hoạt động kém hiệu quả, mở rộng sang thị trường thương mại cũng như sửa chữa và cải tạo, tăng cường phát triển sản phẩm mới và nâng cao hiệu quả hoạt động thông qua hoạt động cung ứng, thực hành Lean và trí tuệ nhân tạo.

Công ty đã đồng ý bán mảng kinh doanh sàn gỗ nhựa composite Fiberon với giá 160 triệu USD, dự kiến hoàn tất trước cuối năm 2026. Công ty có kế hoạch sử dụng số tiền thu được để giảm đòn bẩy nợ thuần và tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh.

Fortune Brands cũng sẽ rút khỏi các hoạt động thương mại phục vụ thị trường nội địa Trung Quốc, đồng thời duy trì các hoạt động sản xuất, nghiên cứu và phát triển, cùng hoạt động thu mua hỗ trợ thị trường Bắc Mỹ. Việc tái cơ cấu này dự kiến hoàn thành vào cuối quý 3 năm 2027. Riêng biệt, công ty có kế hoạch tinh giản mạng lưới hoạt động tại châu Âu của một mảng kinh doanh Thiết bị Nước trước quý 4 năm 2027.

Ban quản lý kỳ vọng các hành động kết hợp này sẽ gia tăng lợi nhuận và biên lợi nhuận, với toàn bộ lợi ích tính theo tỷ lệ trung bình năm đạt được vào cuối năm 2027. Công ty cũng có kế hoạch tái đầu tư khoản tiết kiệm từ chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp và khoản tiết kiệm danh mục đầu tư vào quy trình phát triển sản phẩm và năng lực thương mại.

Dòng tiền và các giả định được sửa đổi

Dòng tiền tự do quý 3 đạt 331,1 triệu USD, tăng 154 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 430,6 triệu USD và dòng tiền tự do đạt 370,9 triệu USD, so với 183,1 triệu USD của một năm trước đó.

Nợ thuần giảm xuống khoảng 2,1 tỷ USD từ mức 2,3 tỷ USD trong quý 2, trong khi tỷ lệ nợ thuần trên EBITDA trước các khoản chi phí và thu nhập bất thường cải thiện lên 2,5 lần từ mức 2,7 lần. Fortune Brands cho biết họ vẫn cam kết đưa tỷ lệ này xuống dưới 2,5 lần trong ngắn hạn.

Công ty đã thu hẹp dự báo dòng tiền tự do cả năm xuống còn 380 triệu USD đến 410 triệu USD từ mức 370 triệu USD đến 420 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dự kiến giảm xuống còn 480 triệu USD đến 500 triệu USD từ mức 495 triệu USD đến 530 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn dự kiến được hạ xuống 90 triệu USD đến 100 triệu USD từ mức 110 triệu USD đến 125 triệu USD.

Fortune Brands tiếp tục giả định mức giảm ở một con số thấp cho cả thị trường toàn cầu và thị trường sửa chữa, cải tạo tại Mỹ. Công ty hiện dự báo hoạt động xây dựng nhà ở đơn hộ mới tại Mỹ sẽ giảm ở mức từ giữa đến cao của khoảng một con số, so với giả định trước đó là giảm ở mức giữa của khoảng một con số.

Công ty xác định sự phụ thuộc tiếp diễn vào hoạt động nhà ở và cải tạo nhà tại Bắc Mỹ cũng như Trung Quốc, lãi suất, lạm phát, chi phí hàng hóa và vận chuyển, thuế quan, việc thực thi chuỗi cung ứng và sự tập trung khách hàng là một trong những yếu tố không chắc chắn chính. Rủi ro thực thi cũng tồn tại xung quanh quá trình xoay chuyển tình thế, thay đổi bộ máy lãnh đạo, các giao dịch danh mục đầu tư và nỗ lực khôi phục mức độ dịch vụ cũng như cải thiện hiệu quả hoạt động.