XPLR Infrastructure đưa ra triển vọng năm 2027 khi tín dụng thuế và lãi suất gây áp lực

XPLR Infrastructure, LP (XIFR) đã đưa ra triển vọng tài chính năm 2027 thấp hơn so với dự báo năm 2026 hiện tại, với lý do một số tài sản hết thời hạn hưởng ưu đãi thuế và chi phí lãi vay ròng tăng cao. Công ty hợp danh năng lượng tái tạo này dự kiến EBITDA đã điều chỉnh năm 2027 đạt từ 1,56 tỷ USD đến 1,70 tỷ USD và dòng tiền tự do trước tăng trưởng (FCFBG) đạt từ 525 triệu USD đến 600 triệu USD.

Triển vọng này được đưa ra cùng với kết quả kinh doanh quý 3/2026 cho thấy EBITDA đã điều chỉnh tăng nhưng FCFBG lại giảm. EBITDA đã điều chỉnh tăng lên 471 triệu USD từ mức 455 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi FCFBG giảm xuống 164 triệu USD từ mức 179 triệu USD. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 93 triệu USD, so với khoản lỗ ròng 64 triệu USD vào quý 3/2025.

Các dự án hiện hữu đã đóng góp thêm 49 triệu USD vào EBITDA đã điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước, nhưng bị bù trừ một phần bởi mức giảm 27 triệu USD liên quan đến việc thoái vốn tài sản và 5 triệu USD giảm từ các khoản mục khác. Đối với FCFBG, các dự án hiện hữu mang lại lợi ích 24 triệu USD, trong khi việc thoái vốn tài sản làm giảm 18 triệu USD và chi phí lãi vay doanh nghiệp cùng các khoản mục khác làm giảm 20 triệu USD.

Điều kiện gió thuận lợi hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số sản lượng điện gió của XPLR trong quý 3 đạt 102% mức trung bình dài hạn, so với 90% của cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết độ lệch 1% trong sản lượng điện gió sẽ tương đương với mức thay đổi ước tính từ 4 triệu đến 6 triệu USD trong EBITDA đã điều chỉnh cho thời gian còn lại của năm 2026, mặc dù gió không phải là nguồn biến động tiềm năng duy nhất.

Triển vọng năm 2026 phản ánh tác động tiềm tàng của El Niño

XPLR dự kiến EBITDA đã điều chỉnh cả năm 2026 sẽ nằm ở nửa dưới của khoảng từ 1,75 tỷ USD đến 1,95 tỷ USD. FCFBG dự kiến sẽ ở mức hoặc gần mức thấp nhất của khoảng từ 600 triệu USD đến 700 triệu USD. Triển vọng này bao gồm tác động ước tính từ việc nguồn tài nguyên gió trong quý 4 thấp hơn khoảng 3% so với các giả định do điều kiện El Niño tiềm ẩn.

Đối với năm 2027, các thay đổi về ưu đãi thuế dự kiến sẽ làm giảm khoảng 170 triệu USD EBITDA đã điều chỉnh trên cơ sở ròng, chủ yếu do một số tài sản không còn đủ điều kiện hưởng ưu đãi. Mức thấp nhất của khoảng dự báo EBITDA đã điều chỉnh cũng giả định tác động tiềm tàng 32 triệu USD từ nguồn tài nguyên gió suy yếu liên quan đến El Niño.

Công ty dự kiến những thay đổi về ưu đãi thuế tại các dự án hiện hữu sẽ làm giảm FCFBG năm 2027 khoảng 25 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay ròng cao hơn dự kiến sẽ làm giảm khoảng 20 triệu USD. Mức thấp nhất của khoảng dự báo FCFBG giả định tác động tiềm ẩn liên quan đến điện gió giảm thêm khoảng 25 triệu USD. XPLR cho biết họ dự kiến FCFBG năm 2028 sẽ tương đương với năm 2027, dựa trên điều mà công ty mô tả là các đặc tính nền tảng dài hạn hơn của danh mục đầu tư.

Hoạt động nâng cấp công suất và tối ưu hóa bảng cân đối kế toán có tiến triển

Tính đến ngày 3 tháng 11, XPLR đã hoàn thành khoảng 85% trong số khoảng 180 megawatt công tác nâng cấp công suất (repowering) dự kiến cho năm 2026. Công ty cũng đã hoàn tất việc bán khoảng 400 MW tài sản và quyền đấu nối bổ sung cho NextEra Energy Resources với tổng doanh thu thu về khoảng 32 triệu USD. Khoảng 20 triệu USD gắn liền với khoảng 200 MW dự kiến sẽ hỗ trợ đồng đầu tư vào hệ thống lưu trữ pin, trong khi khoảng 12 triệu USD liên quan đến 200 MW còn lại dự kiến sẽ tài trợ cho việc tái đầu tư dự án.

Công ty hợp danh này cũng đã thanh toán toàn bộ số dư khoảng 33 triệu USD còn lại của trái phiếu không bảo đảm đáo hạn năm 2026 tính đến ngày 3 tháng 11. XPLR cho biết họ tiếp tục tìm kiếm các cơ hội để gia hạn hoặc tối ưu hóa các hợp đồng trên nhiều thị trường.

Danh mục đầu tư của XPLR tính đến ngày 30 tháng 9 bao gồm khoảng 8.070,5 MW công suất điện gió ròng, 1.718,1 MW công suất điện mặt trời ròng và 273,7 MW công suất lưu trữ ròng.

Dự báo trên được đưa ra dựa trên giả định về điều kiện thời tiết và vận hành bình thường, sự hỗ trợ chính sách tiếp tục được duy trì, khả năng tiếp cận vốn với các điều kiện hợp lý, việc hoàn thành một số hoạt động nâng cấp công suất và các giao dịch tài sản đã lên kế hoạch, cùng các yếu tố khác. Các rủi ro trọng yếu bao gồm nguồn tài nguyên gió hoặc mặt trời suy yếu, thời tiết khắc nghiệt, sự cố ngừng hoạt động của dự án, thay đổi trong các chính sách ưu đãi năng lượng sạch, chi phí vốn tăng cao, hạn chế trong tiếp cận nguồn vốn, gánh nặng nợ nần lớn, rủi ro tái ký hợp đồng và sự phụ thuộc vào một số lượng hạn chế khách hàng, nhà cung cấp và các công ty liên kết của NextEra Energy.