Lỗ ròng quý 3 của Vitesse phản ánh khoản đánh giá lại công cụ phái sinh; Đặt kế hoạch sản lượng năm 2026

Vitesse Energy (NYSE: VTS) đã báo cáo khoản lỗ ròng trong quý 3 năm 2026 là 36,4 triệu USD, bao gồm khoản lỗ chưa thực hiện 46,6 triệu USD từ các công cụ phái sinh, trong khi EBITDA điều chỉnh vẫn duy trì ở mức dương là 39,3 triệu USD. Doanh nghiệp sở hữu lợi ích dầu khí này cũng đưa ra dự báo sản lượng điều chỉnh cho năm 2026 ở mức 16,6 MBoe/ngày đến 17,2 MBoe/ngày, đồng thời tái khẳng định chiến lược phân bổ vốn tập trung vào cổ tức được hỗ trợ bởi hoạt động phòng ngừa rủi ro và dòng tiền tự do.

Kết quả quý này so với lợi nhuận ròng 33,1 triệu USD và EBITDA điều chỉnh 40,2 triệu USD trong quý 2. Bên cạnh khoản đánh giá lại giá trị phái sinh, kết quả quý 3 bao gồm 32,8 triệu USD chi phí suy giảm tài nguyên, khấu hao, phân bổ và tích lũy gốc, 3,3 triệu USD chi phí lãi vay và 2,2 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu. Công ty đã ghi nhận khoản lợi ích thuế thu nhập 9,1 triệu USD.

Trong 12 tháng tính đến ngày 30 tháng 9, Vitesse đã báo cáo khoản lỗ ròng 46,3 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt 149,6 triệu USD. EBITDA điều chỉnh là một thước đo phi GAAP không bao gồm lãi vay, thuế, chi phí suy giảm tài nguyên, khấu hao, phân bổ và tích lũy gốc, thù lao bằng cổ phiếu không bằng tiền mặt, các khoản lãi và lỗ phái sinh chưa thực hiện, cùng một số khoản mục khác.

Triển vọng sản lượng và đầu tư

Ban lãnh đạo dự kiến sản lượng năm 2026 đạt từ 16,6 MBoe/ngày đến 17,2 MBoe/ngày, trong đó dầu mỏ chiếm 60% đến 62% sản lượng. Chi phí vốn phát triển bằng tiền mặt dự kiến ở mức 80 triệu USD đến 90 triệu USD.

Vitesse sở hữu quyền khai thác và quyền khoáng sản tại 8.732 giếng đang sản xuất, tương đương với 275,6 giếng ròng, trên khắp các bể trầm tích Williston, Denver-Julesburg và Powder River. Quyền khai thác trung bình của công ty là khoảng 3,7% cho mỗi giếng, phân tán rủi ro trên hơn 30 đơn vị vận hành. Tính đến ngày 30 tháng 9, có thêm 663 giếng tổng, tương đương 19,6 giếng ròng, đang được khoan, hoàn thiện hoặc đã được cấp phép.

Công ty cho biết các nhánh khoan ngang dài hơn đang cải thiện hiệu quả sử dụng vốn tại bể Williston. Chiều dài nhánh ngang trung bình tăng 40% từ năm 2022 đến năm 2026, và khoảng 70% số giếng năm 2026 có chiều dài từ 3 dặm trở lên. Theo phân tích của Vitesse, chi phí vốn trung vị trên mỗi foot đối với các nhánh ngang 4 dặm thấp hơn 25% so với các nhánh ngang 2 dặm. Ban lãnh đạo kỳ vọng các nhánh ngang dài hơn cùng tỷ lệ sụt giảm sản lượng thấp hơn của chúng sẽ giúp giảm lượng vốn cần thiết để duy trì sản lượng theo thời gian.

Vitesse cũng nhấn mạnh khả năng mở rộng quy mô của mô hình chủ yếu không trực tiếp vận hành. Sản lượng đã tăng 68% từ năm 2022 đến hết năm 2025, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí chung bằng tiền mặt trên mỗi thùng tương đương dầu giảm 27% xuống còn 3,82 USD. Tính đến ngày 30 tháng 9, 33 nhân viên toàn thời gian của công ty đã quản lý quyền lợi tại khoảng 265 giếng đang sản xuất trên mỗi nhân viên.

Cổ tức, phòng ngừa rủi ro và bảng cân đối kế toán

Khung phân bổ vốn của Vitesse ưu tiên cổ tức bằng tiền mặt hàng quý là 0,4375 USD mỗi cổ phiếu, tương đương 1,75 USD hằng năm, tùy thuộc vào sự phê duyệt của hội đồng quản trị và các hạn chế trong thỏa thuận tín dụng. Công ty đã công bố chia cổ tức trong cả 16 quý kể từ khi tách doanh nghiệp vào tháng 1 năm 2023, nâng tổng cổ tức lũy kế đã công bố lên 8,075 USD mỗi cổ phiếu.

Sau khi tài trợ cho khoản cổ tức, ban lãnh đạo dự định phân bổ dòng tiền tự do còn lại và hạn mức tín dụng quay vòng cho hoạt động phát triển tự thân, mua lại các dự án phát triển trong ngắn hạn, mua lại các tài sản đang sản xuất và giảm nợ, sắp xếp theo tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng. Các thương vụ mua lại được kỳ vọng sẽ hỗ trợ khả năng chi trả cổ tức và làm tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu theo các tiêu chí của công ty.

Nợ ròng đứng ở mức 189,8 triệu USD vào ngày 30 tháng 9, bao gồm 190,5 triệu USD rút từ hạn mức tín dụng quay vòng trừ đi 0,7 triệu USD tiền mặt. Nợ ròng gấp 1,3 lần EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất, cao hơn mức đòn bẩy mục tiêu của ban lãnh đạo là dưới 1,0 lần. Sau đợt mở rộng cơ sở vay vốn lên 290 triệu USD vào tháng 10, thanh khoản khả dụng đạt 100,2 triệu USD dựa trên số dư ngày 30 tháng 9. Vitesse cũng có quyền phê duyệt mua lại cổ phiếu trị giá 60 triệu USD.

Công ty có các hợp đồng phòng ngừa rủi ro hàng hóa kéo dài đến năm 2030. Các hợp đồng hoán đổi dầu mỏ của công ty tập trung trong vùng giá từ cận 70 USD đến hơn 70 USD mỗi thùng cho đến năm 2029, với khối lượng phòng ngừa rủi ro nhỏ hơn trong năm 2030. Ban lãnh đạo cho biết chương trình phòng ngừa rủi ro của họ nhằm bảo vệ dòng tiền và hỗ trợ cổ tức qua các chu kỳ giá hàng hóa.

Vitesse đã xác định giá dầu và khí tự nhiên, hoạt động khoan và hoàn thiện giếng, việc thực thi và tích hợp thương vụ mua lại, việc điều chỉnh trữ lượng, các hạn chế về hạ tầng, lạm phát chi phí và khả năng tiếp cận vốn là những yếu tố không chắc chắn chính. Công ty cũng dẫn chiếu đến các thay đổi về quy định pháp lý, thuế quan, rủi ro mạng, tranh chấp Đường ống Dakota Access và sự bất ổn địa chính trị là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác biệt so với kỳ vọng hiện tại.