USA Compression ghi nhận doanh thu quý 3 kỷ lục khi công suất mã lực đạt 4,48 triệu

USA Compression Partners (NYSE: USAC) đã báo cáo doanh thu và EBITDA điều chỉnh kỷ lục trong quý 3 năm 2026 khi đội thiết bị tạo doanh thu mở rộng và giá đạt mức cao mới. Công suất mã lực trung bình tạo doanh thu tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái lên 4,48 triệu, trong khi doanh thu trên mỗi mã lực tạo doanh thu tăng 8% lên 23,14 USD.

Doanh thu tăng 43% so với một năm trước đó lên 357,2 triệu USD. EBITDA điều chỉnh, một thước đo phi GAAP, tăng 23% lên mức kỷ lục 197,3 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng tăng lên 47,3 triệu USD từ mức 34,5 triệu USD trong quý 3 năm 2025.

So sánh theo cùng kỳ năm ngoái bao gồm tác động từ vụ thâu tóm J-W Power. USA Compression cho biết kết quả hoạt động của J-W Power sau ngày hoàn tất thâu tóm 12/1/2026 được tính vào kết quả trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30/9.

Sự tăng trưởng của đội thiết bị và giá cả hỗ trợ kết quả kinh doanh

Tỷ lệ sử dụng tổng đội thiết bị đạt 92% vào cuối quý, với tỷ lệ sử dụng của các thiết bị có công suất ít nhất 1.000 mã lực đạt 96%. Công ty hợp danh cho biết giá cả vẫn ở mức kỷ lục, hỗ trợ mức tăng biên lợi nhuận gộp điều chỉnh hàng quý lên 222,2 triệu USD từ 173,3 triệu USD của một năm trước đó. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng lên 133,1 triệu USD từ 102,1 triệu USD.

Dòng tiền có thể phân phối tăng lên 127,1 triệu USD từ 103,8 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái. Hệ số bao phủ dòng tiền có thể phân phối là 1,67 lần, so với 1,61 lần của một năm trước đó, dựa trên 76,1 triệu USD tiền phân phối cho quý này. Nếu không tính khoảng 18,2 triệu đơn vị cổ phần phổ thông được phát hành cho vụ thâu tóm J-W, báo cáo cho thấy hệ số bao phủ sẽ là 1,55 lần.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 117,7 triệu USD, tăng từ mức 75,9 triệu USD trong quý 3 năm 2025. Chi phí vốn bảo dưỡng là 18,5 triệu USD, so với 9 triệu USD của một năm trước đó.

Triển vọng năm 2026 và cấu trúc vốn

Báo cáo của USA Compression cho thấy dự báo cả năm 2026 đối với EBITDA điều chỉnh là 770 triệu USD đến 780 triệu USD và dòng tiền có thể phân phối là 495 triệu USD đến 505 triệu USD. Chi phí vốn mở rộng dự kiến đạt tổng cộng 230 triệu USD đến 250 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn bảo dưỡng dự kiến ở mức 60 triệu USD đến 70 triệu USD. Khoảng chi tiêu mở rộng này bao gồm khoảng 38 triệu USD dành cho xe cộ, công cụ, hạ tầng công nghệ thông tin và các khoản đầu tư hỗ trợ kinh doanh khác.

Công ty hợp danh báo cáo tỷ lệ đòn bẩy là 3,78 lần trong quý 3, giảm từ mức 4,0 lần năm 2025 và tiến gần đến mục tiêu ngắn hạn là 3,75 lần. Ban quản lý cho biết những lợi ích dự kiến từ vụ thâu tóm J-W hỗ trợ mục tiêu đó, mặc dù đây không phải là hướng dẫn chính thức và vẫn có thể thay đổi.

USA Compression đã phát hành trái phiếu ưu đãi đáo hạn vào năm 2035 trong tháng 9 và sau đó đã tăng hạn mức theo hạn mức tín dụng đảm bảo bằng tài sản lên hơn 1 tỷ USD. Công ty hợp danh cho biết khoản tài trợ vốn này đã kéo dài thời hạn đáo hạn nợ và tăng tính linh hoạt trong việc xem xét các giao dịch gia tăng giá trị.

Triển vọng cầu và các rủi ro

Ban quản lý dự kiến sản lượng khí tự nhiên của Mỹ sẽ tăng hơn 20 tỷ foot khối mỗi ngày vào năm 2030, nhờ vào xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng và nhu cầu điện. Báo cáo xác định các bể trầm tích Permian, Haynesville và Marcellus là những khu vực tăng trưởng trọng yếu và ước tính có thể cần thêm hơn 10 triệu mã lực khi việc phát triển đá phiến ngày càng phụ thuộc vào phương pháp khai thác nhân tạo và nén khí tại đầu giếng. Các số liệu về sản lượng và mã lực dựa một phần vào dự báo của bên thứ ba cũng như ước tính của ban quản lý và chưa được công ty hợp danh xác minh độc lập.

Triển vọng vẫn chịu sự bất ổn của kinh tế và thị trường năng lượng, bao gồm lạm phát, gián đoạn chuỗi cung ứng, thuế quan, sự thay đổi trong cung cầu dầu thô và khí tự nhiên, cùng các xung đột địa chính trị. Các rủi ro khác được chỉ ra bao gồm việc tích hợp tài sản của J-W Power và hiện thực hóa các lợi ích thâu tóm dự kiến, sự cạnh tranh nguồn nhân lực, biến động lãi suất và khả năng tiếp cận vốn, đàm phán lại hợp đồng với khách hàng, cũng như hành động của khách hàng, đối thủ cạnh tranh và các đơn vị vận hành bên thứ ba.

EBITDA điều chỉnh, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh, dòng tiền có thể phân phối và hệ số bao phủ phân phối là các thước đo phi GAAP và có thể không so sánh được với các thước đo có tên gọi tương tự do các công ty khác báo cáo.