Doanh thu Quý 1 của Sysco tăng 2,8% khi lạm phát thấp hơn gây áp lực lên triển vọng FY2027

Sysco Corporation (NYSE: SYY) đã báo cáo doanh số và lợi nhuận điều chỉnh trong quý 1 năm tài chính tăng nhờ sản lượng từ khách hàng địa phương tăng trưởng mạnh, nhưng lạm phát chi phí thực phẩm thấp hơn dự kiến đã hạn chế đà tăng doanh thu. Nhà phân phối dịch vụ thực phẩm này hiện dự kiến tăng trưởng doanh số năm tài chính 2027 sẽ ở mức thấp của khoảng dự báo từ 6% đến 7%, trong khi vẫn duy trì dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh ở mức 9% đến 11%.

Trong giai đoạn 13 tuần kết thúc vào ngày 26/9/2026, doanh thu thuần tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước lên 21,74 tỷ USD. Lợi nhuận gộp tăng 3,8% lên 4,05 tỷ USD, và biên lợi nhuận gộp mở rộng 18 điểm cơ bản lên 18,63%. Sysco cho biết sự gia tăng lợi nhuận gộp là nhờ tăng trưởng sản lượng địa phương, sự thâm nhập mạnh mẽ hơn của các sản phẩm mang thương hiệu Sysco, hiệu quả cung ứng chiến lược và các lợi ích liên quan đến thuế quan.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 3,2% lên 927 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 5,4% lên 1,13 tỷ USD. EPS pha loãng điều chỉnh tăng 3,5% lên 1,19 USD.

Kết quả theo tiêu chuẩn GAAP có sự khác biệt do chi phí tái cấu trúc và chuyển đổi, chi phí liên quan đến thâu tóm và các khoản mục kết nối với thương vụ thâu tóm Jetro Restaurant Depot theo kế hoạch. Lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 10,4% xuống 717 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 10,5% lên 526 triệu USD. EPS pha loãng theo GAAP tăng 10,1% lên 1,09 USD.

Sản lượng địa phương hỗ trợ hoạt động kinh doanh tại Mỹ

Doanh số của Mảng Hoạt động Dịch vụ Thực phẩm tại Mỹ tăng 2,4% lên 15,14 tỷ USD. Tổng sản lượng tính theo thùng tăng 2,6%, trong khi sản lượng thùng địa phương tăng 2,7%, tương ứng với mức cải thiện 130 điểm cơ bản so với quý trước trên cơ sở gộp hai năm.

Lợi nhuận gộp của mảng này tăng 3,2% lên 2,91 tỷ USD, nhờ vào sự tăng trưởng sản lượng, sự thâm nhập thương hiệu và quản lý biên lợi nhuận. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 2,7% lên 941 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng 1,6% lên 894 triệu USD.

Sysco dự kiến tăng trưởng sản lượng thùng địa phương đạt khoảng 2,5% cho năm tài chính 2027 trên cơ sở so sánh 52 tuần tương đương. Công ty cho biết chi tiêu cho thực phẩm ăn ngoài tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu về sự tiện lợi và trải nghiệm, mặc dù lạm phát giá thực đơn cao hơn so với giá thực phẩm tạp hóa và việc cải thiện các sản phẩm suất ăn chế biến sẵn tại các cửa hàng tạp hóa vẫn là những yếu tố đối trọng.

Mảng Hoạt động Dịch vụ Thực phẩm Quốc tế đạt mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn. Doanh thu tăng 5,1% lên 4,17 tỷ USD, hoặc tăng 6,0% tính theo tỷ giá cố định. Lợi nhuận gộp tăng 7,4% lên 887 triệu USD và tăng 8,1% tính theo tỷ giá cố định. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 12,2% lên 165 triệu USD, hoặc tăng 12,9% tính theo tỷ giá cố định, mặc dù lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 28,1% xuống 82 triệu USD do chi phí tái cấu trúc, chuyển đổi và thâu tóm cao hơn.

Doanh số của SYGMA tăng 1,1% lên 2,15 tỷ USD bất chấp điều mà Sysco mô tả là lưu lượng khách ghé thăm các chuỗi khách hàng tiếp tục đối mặt với khó khăn. Lợi nhuận gộp của mảng này giảm 1,8%, và lợi nhuận hoạt động giảm 16% xuống 21 triệu USD.

Lạm phát thấp hơn định hình triển vọng năm tài chính 2027

Lạm phát toàn doanh nghiệp ở mức 0,3% trong quý 1, thấp hơn mức kỳ vọng 1,4% của Sysco. Công ty ghi nhận mức giảm phát 0,3% trong mảng Broadline tại Mỹ và mức lạm phát ở vùng một chữ số thấp tại châu Âu. Sysco cho biết nguồn cung gia cầm và sản phẩm từ sữa tăng lên, cùng với việc so sánh với ảnh hưởng của dịch cúm gia cầm năm trước, đã góp phần làm giảm tỷ lệ lạm phát.

Ban lãnh đạo hiện dự kiến lạm phát năm tài chính 2027 ở mức khoảng 1,0% đến 1,5%, so với kỳ vọng trước đó là 1,5% đến 2,0%. Giả định lạm phát giảm đã khiến công ty đặt mức tăng trưởng doanh số dự kiến ở vùng thấp của khoảng dự báo từ 6% đến 7% hiện tại. Dự báo đó bao gồm sự tăng trưởng sản lượng và khoảng hai điểm phần trăm đóng góp từ tuần thứ 53.

Sysco vẫn giữ nguyên mục tiêu tăng trưởng EPS điều chỉnh từ 9% đến 11% cho cả năm. Triển vọng này bao gồm khoảng 100 triệu USD giảm chi phí, tăng trưởng lợi nhuận của mảng Dịch vụ Thực phẩm tại Mỹ và tăng trưởng lợi nhuận ở mức hai chữ số từ mảng quốc tế.

Công ty đang theo đuổi một chương trình nâng cao hiệu quả trị giá 500 triệu USD tính theo năm được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo, bao gồm năng suất chuỗi cung ứng, chi tiêu gián tiếp, trải nghiệm khách hàng và đơn giản hóa bộ phận hậu cần, cùng tự động hóa việc bán hàng và thu mua. Sysco kỳ vọng sẽ tiết kiệm được 100 triệu USD từ chương trình này trong năm tài chính 2027, khoản tiền đã được đưa vào dự báo của công ty.

Giao dịch Restaurant Depot và các ưu tiên về vốn

Sysco tiếp tục lập kế hoạch cho đề xuất thâu tóm Jetro Restaurant Depot, một nhà bán buôn theo hình thức tự chọn thanh toán ngay (cash-and-carry) tại Mỹ với doanh thu khoảng 16 tỷ USD và 170 địa điểm. Dựa trên kết quả trong 12 tháng gần nhất tính đến tháng 6/2026 và bao gồm 250 triệu USD hiệu ứng cộng hưởng chi phí ròng tính theo năm, báo cáo trình bày cho thấy biên EBITDA điều chỉnh hợp nhất pro forma đạt 6,8% và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do đạt khoảng 90%.

Ban lãnh đạo dự báo mức tăng EPS điều chỉnh sẽ đạt khoảng giữa đến cao của vùng một chữ số trong năm đầu tiên và khoảng từ thấp đến giữa của vùng 10-19% trong năm thứ hai. Công ty dự kiến khoản hiệu ứng cộng hưởng chi phí ròng 250 triệu USD sẽ được hiện thực hóa hoàn toàn trong năm thứ ba. Các ước tính này vẫn phụ thuộc vào việc hoàn tất và tích hợp thành công giao dịch.

Sysco kết thúc quý với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh là 2,4 lần. Công ty dự kiến đòn bẩy tài chính sẽ tăng lên mức ước tính 4,5 lần khi hoàn tất giao dịch và đã cam kết giảm đòn bẩy ròng khoảng 1 lần trong vòng 24 tháng sau đó. Mục tiêu dài hạn của công ty vẫn là 2,75 lần, và ban lãnh đạo cho biết họ không có kế hoạch thực hiện thêm các thương vụ thâu tóm quy mô lớn nào khác cho đến khi đạt được mục tiêu đó.

Công ty đã hoàn trả 264 triệu USD cho các cổ đông thông qua cổ tức trong quý và dự kiến sẽ chi trả 1 tỷ USD cổ tức trong năm tài chính 2027.

Sysco đã xác định một số yếu tố không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, bao gồm lạm phát hoặc giảm phát, sự thay đổi về lưu lượng khách hàng và thói quen ăn uống, thuế quan và chính sách thương mại toàn cầu, gián đoạn nguồn cung, diễn biến địa chính trị, thời tiết bất lợi và việc thực hiện các sáng kiến chuyển đổi. Giao dịch Restaurant Depot cũng vẫn phụ thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện hoàn tất khác, đồng thời các lợi ích và hiệu ứng cộng hưởng dự kiến có thể không đạt được trong khoảng thời gian kỳ vọng hoặc không thể hiện thực hóa.