Vital Farms hạ triển vọng doanh thu năm 2026 xuống khoảng 730 triệu USD

Vital Farms (Nasdaq: VITL) đã hạ triển vọng doanh thu thuần cho năm tài chính 2026 xuống còn khoảng 730 triệu USD, sau khi đơn hàng không tăng như thường lệ trước kỳ nghỉ lễ và một số vị trí phân phối bán lẻ mới lên kệ chậm hơn so với kế hoạch. Dự báo được điều chỉnh này diễn ra sau một quý 3 có khả năng sinh lời phục hồi mạnh so với quý trước, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với cùng kỳ năm ngoái do giá bán và cơ cấu sản phẩm giảm, chi phí sản xuất tăng cao cùng lượng trứng tồn kho thặng thừa gây áp lực lên kết quả kinh doanh.

Công ty hiện giả định lượng sản lượng bán ra sẽ không tăng theo mùa trong quý 4, với tốc độ tiêu thụ bán lẻ duy trì gần bằng mức của quý 3. Công ty cũng dự kiến giá trứng thông thường sẽ duy trì quanh mức của quý 3 thay vì tăng mạnh vào dịp lễ, khiến khoảng cách giá của Vital Farms với các sản phẩm nhãn hàng riêng rộng hơn so với thời điểm ngành trứng thiếu hụt gần đây.

Trong 13 tuần kết thúc ngày 27 tháng 9 năm 2026, doanh thu thuần giảm 8,4% so với cùng kỳ năm trước xuống 182,2 triệu USD. Việc giảm giá bán và thay đổi cơ cấu sản phẩm làm giảm 14,3 triệu USD, chiếm phần lớn mức giảm; trong khi sản lượng thấp hơn (không bao gồm kênh chế biến và bán buôn) làm giảm 2,2 triệu USD doanh thu. Kênh chế biến và bán buôn làm giảm thêm 0,3 triệu USD do sản lượng tăng đáng kể nhưng bị bù trừ nhiều hơn bởi giá bán thấp hơn.

Lợi nhuận gộp giảm 43,8% xuống 42,1 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 37,7% xuống 23,1%. Vital Farms cho biết nguyên nhân giảm là do chi phí đầu vào và chi phí sản xuất cao hơn cùng cơ cấu doanh số không thuận lợi. Lượng trứng tồn kho thặng thừa dẫn đến doanh số bán qua các kênh chế biến và bán buôn có giá thấp hơn tăng lên, làm giảm 7,9 triệu USD lợi nhuận gộp.

Công ty ghi nhận lỗ thuần 6,5 triệu USD, tương đương 0,15 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với lãi thuần 16,4 triệu USD, tương đương 0,36 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng của một năm trước đó. EBITDA điều chỉnh giảm xuống 1,5 triệu USD, tương đương 0,8% doanh thu, từ mức 27,4 triệu USD, tương đương 13,8% doanh thu.

Sự Phục hồi So với Quý trước và Các Hành động Cung ứng

Dù giảm so với cùng kỳ năm trước, kết quả quý 3 đã cải thiện đáng kể so với quý 2. Doanh thu tăng 10% so với quý trước, EBITDA điều chỉnh phục hồi từ mức lỗ 26,6 triệu USD và biên lợi nhuận gộp tăng hơn 16 điểm phần trăm.

Vital Farms cho biết các điều chỉnh trong hợp đồng với nông dân đã giúp đưa nguồn cung sát hơn với nhu cầu bán lẻ. Sản lượng trứng chuyển sang kênh chế biến và bán buôn giảm 59% so với quý 2, điều mà công ty xác định là yếu tố đóng góp lớn nhất vào sự phục hồi biên lợi nhuận so với quý trước. Công ty cũng hoàn thành việc cắt giảm theo kế hoạch từ 6 triệu đến 7 triệu USD khỏi tỷ lệ chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp hàng năm.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp quý 3 giảm 6,3 triệu USD so với cùng kỳ năm trước và chiếm 20,9% doanh thu, giảm từ mức 22,3%. Tuy nhiên, chi phí vận chuyển và phân phối đã tăng lên 6,4% doanh thu từ mức 4,6%, phản ánh chi phí nhiên liệu cao hơn và cước vận chuyển đường dài không thuận lợi.

Mạng lưới phân phối bán lẻ tiếp tục mở rộng. Tổng số điểm phân phối trứng vỏ trung bình đạt 162 trong quý, tăng từ mức 132 trong quý 3 năm 2025, và tăng lên 176 trong tuần kết thúc ngày 25 tháng 10. Vital Farms ghi nhận 7,2% thị phần doanh số bán lẻ trứng vỏ tính theo giá trị USD và 2,3% thị phần tính theo sản lượng trong quý 3.

Giả định Quý 4 và Triển vọng Năm 2026

Ban quản lý cho biết các nhà bán lẻ đang mua hàng cho nhu cầu tức thời thay vì tích trữ tồn kho trước lễ Tạ ơn. Các chỉ báo ngành cũng chưa cho thấy sự tăng trưởng điển hình trước kỳ nghỉ lễ. Trong những năm nguồn cung đầy đủ, sản lượng quý 4 của Vital Farms trước đây từng tăng khoảng 18% đến 19% so với quý 3, nhưng dự báo hiện tại của công ty giả định sẽ không có mức tăng trưởng theo mùa tương tự.

Một số kênh phân phối mới giành được cũng bắt đầu hoạt động muộn hơn so với kế hoạch, làm giảm đóng góp dự kiến trong quý 4 từ các vị trí đó và làm chậm đà tăng trưởng tốc độ bán hàng sau đó.

Cùng với doanh thu thuần khoảng 730 triệu USD, Vital Farms dự kiến lỗ EBITDA điều chỉnh khoảng 15 triệu USD cho năm tài chính 2026. Chi tiêu vốn dự kiến ở mức 70 triệu đến 75 triệu USD, không thay đổi so với hướng dẫn trước đó của công ty. Vital Crossroads, cơ sở rửa và chế biến trứng thứ hai theo kế hoạch của công ty, vẫn giữ lịch tạm dừng xây dựng sau khi hoàn thiện phần vỏ nhà xưởng.

Ban quản lý đã chỉ ra quy mô lớn hơn của công ty so với quý 3 năm 2023 – thời điểm nguồn cung bình thường gần nhất – như một cơ sở hỗ trợ cho cơ hội dài hạn. So với giai đoạn đó, doanh thu quý 3 năm 2026 cao hơn 65%, mức phân phối trứng vỏ trung bình tăng 45%, và tốc độ bán đơn vị sản phẩm trên mỗi mặt hàng tại mỗi cửa hàng bán lẻ tăng 10%. Tỷ lệ thâm nhập hộ gia đình đạt 9,6%, so với 8,1% năm 2023.

Sự không chắc chắn trong ngắn hạn vẫn gắn liền với phản ứng của người tiêu dùng đối với khoảng cách giá đã được khôi phục giữa Vital Farms và trứng nhãn hàng riêng. Công ty tin rằng nhiều người mua ít thường xuyên có được trong thời gian thiếu hụt trứng đã quay lại với các sản phẩm nhãn hàng riêng của cửa hàng khi giá nhãn hàng riêng giảm về khoảng 2 USD một tá. Các rủi ro khác được công bố bao gồm quản lý nguồn cung trứng, bùng phát dịch bệnh nông nghiệp, chi phí đầu vào và vận chuyển, nhu cầu của nhà bán lẻ, việc thực thi các kế hoạch công suất và khả năng mở rộng cũng như duy trì mạng lưới trang trại của công ty.