ReNew Nâng Mức Sàn EBITDA FY27 Khi Lợi Nhuận Quý 2 Tăng 37%

ReNew Energy Global (RNW) đã nâng mức dự báo thấp nhất cho EBITDA điều chỉnh năm tài chính 2027 sau khi công bố doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền quý 2 tăng trưởng hai chữ số, nhờ các dự án năng lượng tái tạo mới cùng đóng góp tích cực từ mảng sản xuất thiết bị điện mặt trời.

Doanh nghiệp hiện dự báo EBITDA điều chỉnh cho năm tài chính 2027 đạt từ 105 tỷ INR đến 109 tỷ INR, so với mức giới hạn dưới trước đó là 103 tỷ INR. Triển vọng này bao gồm 12 tỷ INR đến 14 tỷ INR từ hoạt động sản xuất và 1 tỷ INR đến 2 tỷ INR lợi nhuận từ bán tài sản. ReNew duy trì dự báo dòng tiền cho vốn cổ phần (CFe) ở mức 18 tỷ INR đến 22 tỷ INR và quy mô xây dựng từ 1,6 GW đến 2,4 GW trong năm tài chính.

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, doanh thu từ các hợp đồng với khách hàng tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái lên 46,49 tỷ INR. EBITDA điều chỉnh, một thước đo không theo IFRS, tăng 28% lên 33,59 tỷ INR, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 37% lên 6,42 tỷ INR. CFe tăng hơn gấp đôi lên 10,19 tỷ INR từ mức 4,59 tỷ INR của cùng kỳ năm trước.

Trong nửa đầu năm tài chính, EBITDA điều chỉnh tăng 20% lên 63,98 tỷ INR và lợi nhuận sau thuế tăng 26% lên 12,38 tỷ INR. CFe nửa đầu năm đạt 23,03 tỷ INR.

Bổ sung dự án và mảng sản xuất hỗ trợ tăng trưởng

ReNew sở hữu 13,8 GW công suất vận hành vào cuối quý, bao gồm 100 MW hệ thống lưu trữ năng lượng bằng pin. Danh mục vận hành tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái tính trên cơ sở ròng và tăng 23% sau khi điều chỉnh cho 400 MW tài sản điện mặt trời đã bán trong 12 tháng trước đó.

Công ty đã đưa vào vận hành 628 MW trong quý 2 và 1.336 MW trong nửa đầu năm, bao gồm 1.204 MW công suất điện mặt trời và 132 MW công suất điện gió. Danh mục đã cam kết đạt 20,5 GW, bao gồm 1,7 GW hệ thống lưu trữ bằng pin, trong khi quy mô các dự án tiềm năng mở rộng đạt khoảng 27 GW. Các con số trong danh mục này bao gồm 1.055 MW thuộc các thỏa thuận bán tài sản được ký kết sau quý.

Sản lượng điện gió đóng góp đáng kể vào kết quả quý. Hệ số công suất nhà máy điện gió của ReNew tăng lên 43,9% từ mức 37,3% của cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng điện gió tăng từ 4,38 tỷ kWh lên 5,63 tỷ kWh. Sản lượng điện mặt trời tăng từ 2,63 tỷ kWh lên 3,37 tỷ kWh nhờ công suất vận hành được mở rộng, trong khi hệ số công suất nhà máy điện mặt trời giữ ở mức khoảng 20%.

Mảng sản xuất tạo ra 12,03 tỷ INR doanh thu bên ngoài và 4,08 tỷ INR EBITDA điều chỉnh, tương ứng với biên lợi nhuận 33,3%. Theo bản thuyết trình, mảng sản xuất đã đóng góp 2,7 tỷ INR lợi nhuận sau thuế trong quý. ReNew cho biết biên lợi nhuận có thể giảm bớt trong nửa sau năm tài chính.

Dự án mở rộng 4 GW công suất tế bào quang điện của công ty đang tiến gần đến giai đoạn vận hành, với sản phẩm tế bào quang điện đầu tiên dự kiến được sản xuất vào quý 4 năm tài chính 2027. ReNew cũng đã bắt đầu xây dựng nhà máy sản xuất thỏi thạch anh và tấm silicon (ingot-and-wafer) công suất 6,5 GW, dự kiến tài trợ bằng vốn tích lũy nội bộ và huy động vốn bên ngoài. Mục tiêu đi vào vận hành thương mại là nửa đầu năm dương lịch 2028.

Danh mục khách hàng doanh nghiệp và công nghiệp (C&I) của ReNew đạt tổng cộng 2,9 GW, trong đó 2,6 GW đang vận hành. Mảng này đã đưa vào vận hành 330 MW trong nửa đầu năm. Công ty cho biết Amazon, Microsoft và Google chiếm khoảng một nửa lượng điện tiêu thụ C&I đã ký hợp đồng.

Các khoản phải thu và tái quay vòng vốn

Số ngày thu tiền bình quân (DSO) của mảng sản xuất điện độc lập đã giảm xuống 63 ngày từ mức 84 ngày của cùng kỳ năm trước, đây là mức thấp nhất được công ty ghi nhận bất chấp các yếu tố mùa vụ. ReNew đã nhận được 5,7 tỷ INR từ Andhra Pradesh trong tháng 7, trong khi hơn 75% công suất cam kết của công ty gắn liền với các khách hàng có xếp hạng tín nhiệm từ A+ trở lên.

ReNew cho biết tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất ở mức dưới 5,5 lần, với đòn bẩy cho các dự án đang vận hành ở mức khoảng 5,3 lần. Moody's đã thay đổi xếp hạng của công ty thành Ba2 với triển vọng tích cực từ mức Ba2 với triển vọng tiêu cực, trong khi CARE nâng triển vọng xếp hạng lên tích cực từ mức ổn định đồng thời duy trì xếp hạng A.

Tái quay vòng vốn tiếp tục là một phần trong chiến lược nợ và tài trợ vốn của công ty. Vào tháng 8, ReNew đã ký kết các thỏa thuận chính thức để bán hơn 1 GW tài sản, thương vụ dự kiến tạo ra 190 triệu USD dòng tiền. Công ty cũng đồng ý bán cổ phần chi phối tại nền tảng phân tích năng lượng tái tạo châu Âu 3E vào tháng 10, với dòng tiền dự kiến đạt 84 triệu USD.

Giao dịch hủy niêm yết (tư nhân hóa) vẫn đang chờ xử lý

ReNew cũng đang tiến triển với đề xuất thâu tóm bởi một liên minh bao gồm Ủy ban Đầu tư Kế hoạch Hưu trí Canada (CPPIB) cùng nhà sáng lập, Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Điều hành Sumant Sinha. Theo cơ chế sắp xếp (scheme of arrangement) đề xuất của Vương quốc Anh, các cổ đông không thuộc liên minh có thể nhận 7,02 USD mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt hoặc, tùy thuộc vào các điều kiện cụ thể, chọn giữ lại cổ phiếu thông qua thỏa thuận chuyển tiếp (rollover arrangement).

Giao dịch vẫn phụ thuộc vào sự phê duyệt của cổ đông, sự chấp thuận của cơ quan quản lý và các điều kiện khác. ReNew cho biết họ dự kiến thỏa thuận này sẽ có hiệu lực trong quý 1 năm dương lịch 2027 nếu tất cả các điều kiện được đáp ứng.

Công ty cảnh báo rằng triển vọng của họ vẫn chịu rủi ro từ việc thực thi dự án, khả năng tiếp cận nguồn vốn, thời tiết, gián đoạn nguồn cung, cắt giảm công suất phát điện, sự thay đổi về giá điện và quy định về năng lượng tái tạo, cũng như nguồn cung cấp thiết bị và nguyên liệu thô. Thời điểm và việc hoàn tất giao dịch tư nhân hóa cũng phụ thuộc vào các điều kiện nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty.