EBITDA điều chỉnh Q3 của MPLX tăng 5% khi các dự án khí đốt tăng tốc

MPLX LP đã báo cáo EBITDA điều chỉnh quý 3 tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, nhờ cước phí cao hơn, tăng cường trộn butane và sự tăng trưởng ở mảng khí tự nhiên và khí tự nhiên hóa lỏng (NGL) đã bù đắp cho tác động từ các tài sản thoái vốn trong năm 2025. Hợp danh trung nguồn này cũng tăng mức phân phối hàng quý thêm 12,5% năm thứ ba liên tiếp, đồng thời đẩy mạnh các dự án dự kiến sẽ mở rộng công suất chế biến, xử lý và đường ống.

EBITDA điều chỉnh thuộc về MPLX tăng lên 1,86 tỷ USD từ mức 1,77 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Dòng tiền có thể phân phối thuộc về các chủ sở hữu chứng chỉ hợp danh giới hạn tăng lên 1,54 tỷ USD từ 1,47 tỷ USD, hỗ trợ 1,1 tỷ USD cho khoản phân phối và 50 triệu USD để mua lại chứng chỉ hợp danh trong quý.

Lợi nhuận ròng theo GAAP giảm xuống 1,17 tỷ USD từ 1,56 tỷ USD. Cùng kỳ năm trước bao gồm khoản lãi 484 triệu USD từ các khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu. Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh tăng lên 1,48 tỷ USD từ 1,43 tỷ USD.

Dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 447 triệu USD, so với mức âm 2,31 tỷ USD ở quý cùng kỳ năm trước. Sau phân phối, dòng tiền tự do điều chỉnh vẫn ghi nhận mức âm 645 triệu USD, so với mức âm 3,28 tỷ USD của một năm trước đó. Tổng chi tiêu vốn cho tăng trưởng và bảo trì tăng lên 1,04 tỷ USD từ 714 triệu USD.

Mảng hoạt động logistics và khí đốt ghi nhận EBITDA điều chỉnh cao hơn

EBITDA điều chỉnh từ mảng Logistics Dầu thô và Sản phẩm tăng 6% lên 1,20 tỷ USD. MPLX cho biết sự cải thiện này nhờ cước phí cao hơn trên toàn bộ các đơn vị kinh doanh và tăng cường trộn butane, một phần bị triệt tiêu bởi chi phí hoạt động cao hơn, chủ yếu là chi phí thù lao.

Sản lượng vận chuyển qua đường ống dầu thô tăng 1% lên 3,9 triệu thùng/ngày, trong khi sản lượng đường ống sản phẩm không đổi ở mức 2,1 triệu thùng/ngày. Khối lượng hàng qua kho cảng tăng 6% lên 3,4 triệu thùng/ngày.

EBITDA điều chỉnh của mảng Dịch vụ Khí tự nhiên và NGL tăng 4% lên 655 triệu USD. Mức tăng trưởng, bao gồm đóng góp từ các thương vụ thâu tóm và công ty liên kết góp vốn, đã bù đắp nhiều hơn mức giảm 34 triệu USD liên quan đến việc thoái vốn tài sản thu gom và chế biến phi cốt lõi vào năm 2025. Chi phí thù lao cao hơn cũng gây áp lực lên mảng này.

Sản lượng thu gom được báo cáo tăng 4% lên 7,2 tỷ feet khối/ngày, sản lượng chế biến giảm 1% xuống 9,9 Bcf/d, và sản lượng phân tách tăng 3% lên 696.000 thùng/ngày. Nếu không tính các tài sản đã thoái vốn, sản lượng thu gom, chế biến và phân tách tăng lần lượt 14%, 5% và 4%.

Tỷ lệ sử dụng công suất chế biến đạt 94% ở khu vực Marcellus và 89% ở Utica. MPLX cho biết hoạt động gia tăng của các nhà sản xuất đang hỗ trợ tỷ lệ sử dụng công suất cao hơn trên khắp các khu vực Marcellus, Utica và Permian.

Các dự án mở rộng hỗ trợ kế hoạch tăng trưởng nửa cuối năm

MPLX đã đưa phức hợp Harmon Creek III vào hoạt động và tiếp tục tăng sản lượng xử lý tại Harmon Creek III cùng nhà máy chế biến khí Secretariat I. Harmon Creek III bổ sung 300 MMcf/d công suất chế biến và một tháp tách ethane 40.000 thùng/ngày ở Marcellus. Secretariat I bổ sung 200 MMcf/d ở Permian, nâng công suất chế biến của hợp danh tại đây lên 1,4 Bcf/d.

Công ty đang mở rộng đường ống BANGL lên 300.000 thùng/ngày, dự kiến đi vào hoạt động trong quý 4 năm 2026. Công ty cũng đang tăng công suất xử lý khí chua ở Bồn địa Delaware lên hơn 400 MMcf/d và kết nối hệ thống với các nhà máy chế biến trong khu vực.

MPLX dự kiến đường ống Bay Runner, được thiết kế để cung cấp khoảng 2,6 Bcf/d khí tự nhiên cho các cơ sở LNG ở Brownsville, Texas, và đường ống Blackcomb công suất 2,5 Bcf/d sẽ đi vào hoạt động trong quý 4. Hơn 90% vốn đầu tư tăng trưởng năm 2026 của hợp danh đang được phân bổ cho mảng Dịch vụ Khí tự nhiên và NGL.

Ban lãnh đạo tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng ở mức khoảng 5% (mid-single-digit) cho năm 2026, nhờ sự hỗ trợ từ chuỗi giá trị khí tự nhiên và NGL tích hợp, các khoản đầu tư xử lý khí chua và quy mô hoạt động của công ty tại Marcellus. Phân phối cơ bản vẫn là công cụ hoàn trả vốn chính của MPLX, trong khi việc mua lại chứng chỉ hợp danh được sử dụng một cách linh hoạt theo cơ hội để gia tăng lợi nhuận.

Tổng nợ ở mức 27,01 tỷ USD vào cuối quý, tăng từ mức 26,01 tỷ USD vào cuối năm 2025. Tỷ lệ tổng nợ trên EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất là 3,8 lần, so với 3,7 lần vào cuối năm. MPLX đã phát hành 2,25 tỷ USD trái phiếu cao cấp vào tháng 8 và mua lại 1,25 tỷ USD trái phiếu đáo hạn vào tháng 3 năm 2027 trong tháng 9.

Công ty cảnh báo rằng triển vọng của mình vẫn phụ thuộc vào chi phí xây dựng và tiến độ dự án, các phê duyệt pháp lý, giá hàng hóa và nhu cầu hydrocarbon. Các yếu tố không chắc chắn khác bao gồm khả năng tiếp cận thị trường nợ, nguồn vốn liên doanh và các quyết định phân phối, xung đột địa chính trị, thuế quan, lạm phát, lãi suất, thời tiết cực đoan và nguy cơ gián đoạn hoạt động.