EBITDA Quý 3/2026 của Marathon Petroleum tăng vọt nhờ mảng lọc dầu tăng trưởng mạnh

Marathon Petroleum (MPC) báo cáo lợi nhuận quý 3/2026 tăng mạnh do hiệu quả kinh tế lọc dầu gia tăng và công suất hoạt động tối đa tại các nhà máy lọc dầu đã đẩy EBITDA điều chỉnh lên 11,73 tỷ USD từ mức 3,21 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Mảng Lọc dầu & Kinh doanh đóng góp phần lớn vào đà tăng này, trong khi mảng Trung nguồn và Dầu diesel tái tạo cũng đạt mức tăng trưởng so với cùng kỳ.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho MPC đạt 7,45 tỷ USD, tương đương 26,59 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 1,37 tỷ USD trong quý 3/2025. Không bao gồm 123 triệu USD điều chỉnh trước thuế liên quan đến tranh chấp thuế địa phương và các khoản đền bù pháp lý, lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 7,54 tỷ USD, tương đương 26,93 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 10,73 tỷ USD. Không bao gồm các thay đổi về vốn lưu động, dòng tiền hoạt động là 8,48 tỷ USD. Trong quý, MPC đã hoàn trả 3,28 tỷ USD cho các cổ đông, bao gồm 3,01 tỷ USD mua lại cổ phiếu và 279 triệu USD tiền cổ tức.

Mảng lọc dầu thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

EBITDA điều chỉnh của mảng Lọc dầu & Kinh doanh đã tăng lên 9,90 tỷ USD từ mức 1,76 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, nhờ công suất hoạt động đạt 100% và biên lợi nhuận lọc dầu tăng mạnh. EBITDA điều chỉnh trên mỗi thùng dầu tăng lên 34,15 USD từ mức 6,37 USD, trong đó kết quả theo khu vực đạt 32,77 USD/thùng ở vùng Duyên hải Vịnh Mexico, 36,00 USD ở vùng Trung Lục địa và 33,30 USD ở Bờ Tây.

Phân đoạn này ghi nhận biên lợi nhuận Lọc dầu & Kinh doanh đạt 13,24 tỷ USD và hiện thực hóa được 93% chỉ số biên lợi nhuận 14,17 tỷ USD. MPC cho biết các sản phẩm phụ là yếu tố bất lợi, nhưng được bù đắp một phần nhờ việc tối ưu hóa sản phẩm sạch.

Chênh lệch giá crack tổng hợp đóng góp 9,22 tỷ USD vào mức tăng EBITDA điều chỉnh so với cùng kỳ của phân đoạn. Sản lượng cao hơn đóng góp thêm 257 triệu USD, trong khi tác động tiêu cực từ sản phẩm và dầu thô suy yếu làm giảm kết quả lần lượt 641 triệu USD và 340 triệu USD. Chi phí vận hành và phân phối tăng cũng là những yếu tố bù trừ thêm.

EBITDA điều chỉnh theo khu vực đạt 3,53 tỷ USD ở vùng Duyên hải Vịnh Mexico, 3,17 tỷ USD ở vùng Trung Lục địa và 1,43 tỷ USD ở Bờ Tây.

Mảng Trung nguồn và Dầu diesel tái tạo đóng góp vào đà tăng trưởng

EBITDA điều chỉnh của mảng Trung nguồn tăng lên 1,88 tỷ USD từ mức 1,71 tỷ USD. Công ty giải thích mức tăng này chủ yếu do cước phí và sản lượng vận tải cao hơn, thu nhập từ các công ty liên kết tăng và sự tăng trưởng từ các thương vụ thâu tóm. MPC cho biết mảng kinh doanh này sẵn sàng đạt mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh ở mức một chữ số tầm trung.

EBITDA điều chỉnh của mảng Dầu diesel tái tạo cải thiện lên 254 triệu USD từ mức lỗ 56 triệu USD cùng kỳ năm trước. Sự thay đổi này phản ánh môi trường biên lợi nhuận khả quan hơn và giá trị tín chỉ quy định được cải thiện, với công suất hoạt động đạt 89%. Biên lợi nhuận dầu diesel tái tạo đạt 304 triệu USD, tăng từ mức 8 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước.

Hoàn trả vốn cho cổ đông và các ưu tiên trong danh mục đầu tư

MPC kết thúc tháng 9 với 13,61 tỷ USD tiền, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn hợp nhất, bao gồm 12,31 tỷ USD thuộc về MPC không tính MPLX. MPC không tính MPLX có 6,41 tỷ USD nợ và vị thế tiền mặt ròng 5,90 tỷ USD, dẫn đến tỷ lệ nợ ròng trên vốn ở mức dưới 0. Công ty cũng đã mua lại toàn bộ 749 triệu USD trái phiếu ưu tiên đáo hạn vào tháng 12/2026.

MPC điểm lại thương vụ thoái vốn trị giá 4,2 tỷ USD đã công bố đối với các nhà máy lọc dầu St. Paul Park và Mandan cùng các tài sản trung nguồn liên quan. Công ty có kế hoạch tái đầu tư nguồn vốn này vào các cơ hội có tỷ suất sinh lời cao nhất và đẩy mạnh các ưu tiên chiến lược, chủ yếu ở vùng Duyên hải Vịnh Mexico.

Ban lãnh đạo dự kiến sẽ nhận khoảng 3,1 tỷ USD phân phối thu nhập quy năm từ MPLX, dựa trên mức phân phối đã công bố cho quý 3. MPC cho biết số tiền này dự kiến sẽ thừa đủ chi trả cho chi tiêu vốn độc lập và cổ tức của công ty. Khung phân bổ vốn của MPC quy định việc hoàn trả vốn thặng dư thông qua mua lại cổ phiếu sau khi đã tài trợ cho các khoản đầu tư duy trì, cổ tức và các dự án tăng trưởng.

Triển vọng quý 4

Trong quý 4, MPC dự kiến tổng sản lượng lọc dầu thông qua đạt 3,08 triệu thùng/ngày và công suất hoạt động chung đạt 95%. Công suất hoạt động theo khu vực dự kiến đạt 94% ở vùng Duyên hải Vịnh Mexico, 97% ở vùng Trung Lục địa và 92% ở Bờ Tây.

Chi phí vận hành lọc dầu dự kiến bình quân là 5,60 USD/thùng, trong đó chi phí bảo dưỡng định kỳ là 230 triệu USD và chi phí khấu hao là 390 triệu USD. Chi phí phân phối của mảng Lọc dầu & Kinh doanh dự kiến là 1,73 tỷ USD.

Công suất hoạt động của mảng Dầu diesel tái tạo dự kiến đạt 85%, với chi phí bảo dưỡng định kỳ là 65 triệu USD. Chi phí doanh nghiệp dự kiến là 300 triệu USD, bao gồm khoảng 60 triệu USD chi phí khấu hao.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào nhu cầu và biên lợi nhuận của lọc dầu cũng như nhiên liệu tái tạo, giá cả và nguồn cung nguyên liệu đầu vào, các thay đổi về quy định pháp lý và thuế, sự gián đoạn vận hành, chi phí và tiến độ dự án, cùng việc hoàn tất và các lợi ích dự kiến từ những giao dịch đã lên kế hoạch. MPC cũng xác định xung đột địa chính trị, thuế quan, lạm phát, lãi suất và thời tiết cực đoan là một trong những yếu tố có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong tương lai.