Leidos nâng triển vọng EPS và dòng tiền năm 2026, hạ phạm vi doanh thu

Leidos Holdings (NYSE: LDOS) đã nâng dự báo lợi nhuận non-GAAP và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2026 sau khi lợi nhuận quý 3 tăng, đồng thời hạ khoảng doanh thu dự báo để phản ánh thời điểm và cấu trúc hoàn tất thương vụ liên doanh SES. Doanh thu hàng quý tăng 3,6%, nhưng tăng trưởng hữu cơ đạt 0,6% do doanh thu liên quan đến thâu tóm đóng góp vào mức tăng mạnh của mảng Homeland.

Đối với năm 2026, Leidos hiện kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng non-GAAP sẽ đạt từ 12,50 USD đến 12,70 USD, so với khoảng dự báo 12,20 USD đến 12,50 USD trước đó. Công ty dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng 1,90 tỷ USD, tăng so với mức khoảng 1,85 tỷ USD đưa ra trước đây.

Triển vọng doanh thu được hạ xuống khoảng 18,00 tỷ USD đến 18,20 tỷ USD từ mức 18,20 tỷ USD đến 18,40 tỷ USD. Leidos duy trì dự báo biên EBITDA điều chỉnh trong khoảng giữa 13%. Kế hoạch kinh doanh này dựa trên giả định về một nghị quyết tiếp tục ngân sách kéo dài qua năm 2026, số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền là 126 triệu cổ phiếu và thuế suất hiệu dụng non-GAAP khoảng 20%.

Lợi nhuận tăng khi biên lợi nhuận nhích nhẹ

Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 2/10 tăng lên 4,63 tỷ USD từ mức 4,47 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Nếu không tính doanh thu từ hoạt động thâu tóm và thoái vốn, doanh thu hữu cơ đạt 4,49 tỷ USD, tăng 0,6% so với 4,46 tỷ USD.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 644 triệu USD từ 616 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng 10 điểm cơ bản lên 13,9%. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh non-GAAP đạt 607 triệu USD, so với 575 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

EPS pha loãng non-GAAP tăng 18,7% lên 3,62 USD từ 3,05 USD. Theo chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông của Leidos tăng lên 410 triệu USD từ 367 triệu USD, và EPS pha loãng tăng lên 3,28 USD từ 2,82 USD.

Khả năng tạo tiền giảm so với mức cao bất thường của cùng kỳ năm trước. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm 26,4% xuống 523 triệu USD từ 711 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do non-GAAP giảm xuống 476 triệu USD từ 680 triệu USD. Tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do đạt 105%, so với 171% của một năm trước đó.

Tăng trưởng mảng Homeland bù đắp sụt giảm mảng Health

Homeland ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh nhất trong số bốn mảng kinh doanh của Leidos. Doanh thu tăng 32,1% lên 1,02 tỷ USD, bao gồm doanh thu từ Entrust, công ty được thâu tóm vào tháng 3/2026. Trên cơ sở hữu cơ, doanh thu mảng Homeland tăng 14,8% lên 882 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP của mảng này mở rộng lên 11,3% từ 7,5%.

Doanh thu mảng Intelligence & Digital tăng 1,4% lên 1,55 tỷ USD. Biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP của mảng này tăng 160 điểm cơ bản lên 11,5%, nâng lợi nhuận hoạt động non-GAAP lên 178 triệu USD từ 151 triệu USD.

Doanh thu mảng Defense tăng 3,4% lên 992 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP giảm nhẹ xuống 9,7% từ 9,8%. Ban lãnh đạo nhấn mạnh hoạt động hợp đồng liên quan đến các tải trọng cảm biến không gian hồng ngoại, Havoc Spear, chương trình tên lửa hành trình phóng từ biển mang đầu đạn hạt nhân của Hải quân và một chương trình cảm biến thụ động của Lục quân.

Health là yếu tố chính kéo giảm doanh thu, với doanh số giảm 11,7% xuống 1,07 tỷ USD. Biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP của mảng này giảm xuống 22,8% từ 27,3%, và lợi nhuận hoạt động non-GAAP giảm xuống 244 triệu USD từ 330 triệu USD.

Tái cơ cấu danh mục và phân bổ vốn

Leidos cho biết chiến lược danh mục đầu tư của công ty bao gồm việc thoái vốn khỏi SES và duy trì tỷ lệ sở hữu cổ phần đáng kể trong liên doanh tạo thành. Tài sản và nợ phải trả của SES được phân loại là nắm giữ để bán vào cuối quý 3, và Leidos báo cáo tỷ lệ sở hữu 41,5% cổ phần trong liên doanh tính đến quý 4.

Công ty cũng chỉ ra các khoản đầu tư vào các sản phẩm thương mại, bao gồm MySTR/Military OneSource và nền tảng vá lỗi Parcata ứng dụng AI. Trong lĩnh vực năng lượng, Leidos cho biết đã mở rộng công cụ kỹ thuật AI SkyWire sang các ứng dụng khí đốt và phát điện, đồng thời đang theo đuổi các cơ hội gắn liền với phát điện cho trung tâm dữ liệu và an ninh lưới điện.

Trong quý, Leidos đã chi 47 triệu USD cho chi phí vốn và 500 triệu USD để mua lại cổ phiếu trên thị trường mở. Tổng mức sinh lời trả về cho cổ đông là 556 triệu USD. Công ty kết thúc kỳ báo cáo với khoảng 2,0 tỷ USD thanh khoản, 6,0 tỷ USD tiền nợ, hệ số đòn bẩy gộp là 2,5 lần và hệ số đòn bẩy ròng là 2,2 lần.

Triển vọng của công ty vẫn phụ thuộc vào các quyết định ngân sách của Chính phủ Mỹ, nguy cơ đóng cửa chính phủ, sự chậm trễ trong mua sắm công và các khiếu nại hợp đồng. Leidos cũng xác định lạm phát và chi phí hợp đồng trọn gói (fixed-price), các mối đe dọa an ninh mạng, việc tuyển dụng nhân sự và các yêu cầu xác minh an ninh, tích hợp thâu tóm, diễn biến địa chính trị cùng sự tuân thủ quy định pháp lý là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với dự báo.