EBITDA đã điều chỉnh quý 3 của JBT Marel đạt mức kỷ lục khi triển vọng doanh thu sụt giảm

JBT Marel (NYSE: JBTM) đã báo cáo lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao điều chỉnh (EBITDA điều chỉnh) và biên EBITDA điều chỉnh theo quý đạt mức kỷ lục trong quý 3 năm 2026 mặc dù doanh thu giảm nhẹ, do việc kiểm soát chi phí, cộng hưởng từ thâu tóm, chính sách giá và cơ cấu kinh doanh đã bù đắp cho hoạt động đặt và giao hàng yếu hơn trong mảng Giải pháp Thực phẩm và Đồ uống Chế biến. Công ty đã hạ triển vọng doanh thu cả năm nhưng tăng dự báo EPS điều chỉnh và điểm trung vị của dự báo biên EBITDA điều chỉnh.

Doanh thu hợp nhất giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 994 triệu USD từ mức 1,00 tỷ USD. Doanh thu thấp hơn khoảng 25 triệu USD so với điểm trung vị trong định hướng của công ty, chủ yếu do doanh số đặt và giao hàng thấp hơn ở thị trường mục tiêu hàng tiêu dùng đóng gói thuộc mảng Giải pháp Thực phẩm và Đồ uống Chế biến.

EBITDA điều chỉnh tăng 5% lên mức kỷ lục theo quý là 179 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng 90 điểm cơ bản lên 18,0%. JBT Marel cho biết chi phí hoạt động thấp hơn, bao gồm việc kiểm soát chi phí và mô hình chi tiêu theo mùa, đã bù đắp nhiều hơn cho tác động khoảng 6 triệu USD đối với EBITDA điều chỉnh do sản lượng thấp hơn. EBITDA điều chỉnh kết thúc quý cao hơn 3 triệu USD so với điểm trung vị của định hướng dự báo.

EPS pha loãng điều chỉnh tăng 13% lên 2,19 USD từ mức 1,94 USD, nhờ hiệu quả vận hành và chi phí lãi vay thấp hơn. Biến động tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng không đáng kể đến kết quả quý.

Tăng trưởng mảng Protein bù đắp cho doanh số thực phẩm và đồ uống chế biến yếu hơn

Doanh thu mảng Giải pháp Protein tăng 6% lên 469 triệu USD, nhờ chuyển đổi lượng đơn hàng tồn đọng lớn trong ngành gia cầm thành doanh số. EBITDA điều chỉnh của mảng tăng 12% lên 105 triệu USD, và biên lợi nhuận mở rộng lên 22,4% từ mức 21,3%, phản ánh đòn bẩy sản lượng, cộng hưởng chi phí và chính sách giá.

Doanh thu mảng Giải pháp Thực phẩm và Đồ uống Chế biến giảm 6% xuống 525 triệu USD. Mức giảm này do sản lượng đặt và giao hàng liên quan đến hàng tiêu dùng đóng gói (CPG) thấp hơn trong mảng kinh doanh Thực phẩm Đa dạng và Sức khỏe. EBITDA điều chỉnh của mảng giảm 1% xuống 101 triệu USD, nhưng biên EBITDA lại tăng 90 điểm cơ bản lên 19,2%.

Công ty cho biết lợi ích từ tái cấu trúc trong tự động hóa kho hàng, cơ cấu mảng kinh doanh thuận lợi, cộng hưởng chi phí và chính sách giá đã bù đắp nhiều hơn cho áp lực biên lợi nhuận từ đòn bẩy sản lượng thấp hơn trong mảng này.

Lượng đơn đặt hàng hợp nhất tăng 3% lên 976 triệu USD và trải rộng trên các mảng suất ăn sẵn, thịt lợn, thực phẩm chế biến và các ứng dụng gia cầm thứ cấp. Tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu (book-to-bill) theo quý ở mức dưới 1,0 một chút, trong khi tỷ lệ này trong 4 quý gần nhất là 1,05. Lượng đơn hàng tồn đọng đạt 1,52 tỷ USD vào cuối quý.

Doanh thu thường xuyên đạt tổng cộng 502 triệu USD, so với 492 triệu USD doanh thu không thường xuyên, duy trì tỷ trọng doanh thu thường xuyên ở mức khoảng 50%. JBT Marel cho biết cơ sở thiết bị đã lắp đặt hỗ trợ nhu cầu về dịch vụ và phụ tùng thay thế nhanh mòn cần thiết để duy trì hoạt động của các hệ thống công suất lớn.

Dự báo doanh thu giảm trong khi triển vọng EPS điều chỉnh tăng

JBT Marel hiện dự kiến doanh thu cả năm 2026 đạt từ 3,95 tỷ USD đến 4,00 tỷ USD, so với khoảng 3,99 tỷ USD đến 4,07 tỷ USD đưa ra trước đó. Việc điều chỉnh phản ánh sự sụt giảm trong hoạt động đặt và giao hàng quý 3 cũng như kỳ vọng được cập nhật cho quý 4 đối với mảng Thực phẩm Đa dạng và Sức khỏe.

Công ty dự kiến biên EBITDA điều chỉnh đạt từ 17,25% đến 17,50%, thu hẹp khoảng 17,0% đến 17,5% trước đó và nâng điểm trung vị. Ban quản lý cho rằng sự thay đổi này nhờ vào hiệu quả vận hành và quản lý chi phí kỷ luật.

EPS điều chỉnh dự kiến đạt từ 8,10 USD đến 8,40 USD, tăng so với dự báo 7,85 USD đến 8,35 USD trước đó, phản ánh chi phí lãi vay, thuế và số lượng cổ phiếu dự kiến thấp hơn. EPS pha loãng theo GAAP dự kiến dao động từ 4,30 USD đến 4,60 USD, trong khi biên lợi nhuận ròng được dự báo từ 5,6% đến 6,0%.

Tại điểm trung vị của triển vọng doanh thu, doanh số hợp nhất sẽ tăng khoảng 5% so với cùng kỳ năm ngoái, bao gồm lợi ích ước tính 1,5% từ quy đổi ngoại tệ. Chi phí vốn cả năm dự kiến từ 100 triệu USD đến 110 triệu USD, với tổng chi phí khấu hao và phân bổ khoảng 261 triệu USD.

Dòng tiền hỗ trợ mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu

Dòng tiền tự do quý 3, một thước đo phi GAAP, đã tăng lên 73 triệu USD từ mức 57 triệu USD, tương đương 41% EBITDA điều chỉnh. Dòng tiền tự do trong 4 quý gần nhất đạt 339 triệu USD, chiếm 52% EBITDA điều chỉnh.

JBT Marel đã mua lại khoảng 800.000 cổ phiếu với giá khoảng 94 triệu USD trong quý, đồng thời duy trì tỷ lệ đòn bẩy dưới 2,5 lần. Vào ngày 30 tháng 10, Hội đồng quản trị đã bổ sung 500 triệu USD vào ủy quyền mua lại hiện có, nâng tổng giá trị chương trình lên 700 triệu USD. Ban quản lý cho biết việc mua lại trong tương lai sẽ được cân đối với tỷ lệ đòn bẩy dài hạn mục tiêu trong khoảng 2,0 đến 2,5 lần.

Công ty tiếp tục tập trung vào mục tiêu đạt khoảng 150 triệu USD tiết kiệm thực tế hàng năm từ cộng hưởng chi phí vào năm 2028 và đạt biên EBITDA điều chỉnh 20% trong năm đó. Công ty dự kiến mức tiết kiệm theo tỷ lệ hàng năm (run-rate) đạt khoảng 85 triệu USD khi kết thúc năm 2026 và khoảng 150 triệu USD khi kết thúc năm 2027. Những thay đổi trong môi trường thương mại và lạm phát đã khiến JBT Marel bổ sung một số khoản tiết kiệm chuỗi cung ứng bằng việc hợp nhất cơ sở nhanh hơn.

Tính đến ngày 30 tháng 9, 5 cơ sở sản xuất, phân phối và dịch vụ đã bị đóng cửa. Các dự án được lên kế hoạch cho năm 2026 và 2027 dự kiến sẽ giảm diện tích sản xuất và phân phối khoảng 1,1 triệu foot vuông và diện tích văn phòng khoảng 200.000 foot vuông.

Việc thực thi vẫn chịu ảnh hưởng bởi các rủi ro tích hợp và tái cấu trúc, bao gồm việc sáp nhập hoạt động của JBT trước đây và Marel cũng như thời điểm chuyển giao các cơ sở. Công ty cũng xác định lạm phát, thuế quan và quy định thương mại, biến động tiền tệ và lãi suất, sự biến động của chu kỳ bán hàng, hạn chế chuỗi cung ứng, tình trạng nợ nần và khả năng khắc phục các yếu kém trọng yếu liên quan đến báo cáo tài chính của Marel là một trong những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng.