EPS điều chỉnh Q3 của Keurig Dr Pepper tăng 22% khi doanh thu tăng vọt 70%

Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ: KDP) đã báo cáo doanh thu thuần điều chỉnh quý 3 tăng 70,1% trên cơ sở tỷ giá cố định, phản ánh sự đóng góp thêm từ JDE Peet’s và mức tăng trưởng 8,6% từ mảng kinh doanh hiện hữu của KDP. Lãi pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 22,2% lên 0,66 USD, nhờ lợi nhuận tăng thêm từ thâu tóm, kỷ luật định giá, tiết kiệm chi phí và các khoản hoàn thuế quan.

Doanh thu thuần điều chỉnh đạt 7,3 tỷ USD trong quý kết thúc vào năm 2026, tăng từ mức 4,3 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 52,5% lên 1,7 tỷ USD từ mức 1,1 tỷ USD. Tính cả biến động tỷ giá, doanh thu thuần tăng 70,6%, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 53,1% và EPS điều chỉnh tăng 22,2%.

Nước giải khát dẫn dắt đà tăng trưởng của mảng kinh doanh hiện hữu

Phân khúc Nước giải khát tại Mỹ đã tạo ra 3,0 tỷ USD doanh thu thuần điều chỉnh, tăng 10,9% theo tỷ giá cố định. Sản lượng và cơ cấu sản phẩm đóng góp 7,2 điểm phần trăm, trong khi giá bán thuần thực tế đóng góp thêm 3,7 điểm. Tăng trưởng được dẫn dắt bởi nước tăng lực, nước giải khát có ga, sản phẩm bổ sung nước thể thao và nước đóng chai, trong đó Dr Pepper và Canada Dry hỗ trợ xu hướng tăng của mảng nước giải khát có ga.

KDP cho biết danh mục nước tăng lực của công ty đã đạt 10% thị phần trong quý, trong khi thương hiệu GHOST vượt 1 tỷ USD doanh số bán lẻ. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc tăng 8,3% lên 884 triệu USD do tăng trưởng doanh số và năng suất hoạt động đã bù đắp cho lạm phát cũng như chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp cao hơn, bao gồm cả chi phí tiếp thị tăng. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp 0,7 điểm phần trăm xuống 29,1%.

Phân khúc Cà phê tại Mỹ đã phục hồi đà tăng trưởng doanh số, với doanh thu thuần điều chỉnh tăng 2,7% lên 1,0 tỷ USD. Đóng góp 6,9 điểm phần trăm từ sản lượng và cơ cấu sản phẩm, nhờ lượng máy pha cà phê và viên nén bán ra cao hơn cùng lợi ích cơ cấu từ viên nén Peet’s K-Cup, đã bù đắp cho mức giảm 4,2% về giá bán thuần thực tế. Doanh số máy pha cà phê đạt mức tăng trưởng hai chữ số.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc Cà phê tại Mỹ tăng 11,4% lên 353 triệu USD, nhờ các khoản hoàn thuế quan, sản lượng và cơ cấu sản phẩm thuận lợi, cùng việc tiết kiệm chi phí. Giá bán thuần thấp hơn, lạm phát và chi phí tiếp thị cao hơn đã bù trừ một phần cho mức tăng đó. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 2,7 điểm phần trăm lên 34,7%. KDP cho biết khả năng sinh lời cơ bản đã cải thiện so với nửa đầu năm, dù thấp hơn so với kế hoạch.

JDE Peet’s gia tăng quy mô

JDE Peet’s đóng góp 2,6 tỷ USD doanh thu thuần điều chỉnh và 480 triệu USD lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 18,1%. KDP giải thích khả năng sinh lời đạt được là nhờ việc điều chỉnh giá bán sau lạm phát, năng suất hoạt động và hiệu quả cộng hưởng chi phí.

Công ty cho biết các xu hướng thị trường đã cải thiện sau khi giải quyết xong các cuộc đàm phán với nhà bán lẻ và thực thi hiệu quả. Kết quả doanh số phản ánh sự so sánh với các đợt điều chỉnh giá trong năm trước và việc chuyển giao chi phí thấp hơn trong năm nay.

Phân khúc Quốc tế của KDP ghi nhận doanh thu thuần điều chỉnh đạt 644 triệu USD, tăng 7,6% theo tỷ giá cố định. Giá bán thuần đóng góp 5,7 điểm phần trăm, trong khi sản lượng và cơ cấu sản phẩm đóng góp 1,9 điểm, với các loại nước giải khát—đặc biệt là Peñafiel tại Mexico—dẫn dắt tăng trưởng. Thị trường Canada hưởng lợi từ nước tăng lực và trà uống liền.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh phân khúc Quốc tế giảm 0,6% xuống 160 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp 2 điểm phần trăm xuống 24,8%. Áp lực chi phí và thời điểm đầu tư đã bù trừ cho mức tăng doanh số và năng suất. Tính cả tác động tỷ giá, doanh số của phân khúc này tăng 11%, lợi nhuận hoạt động tăng 3,2% và biên lợi nhuận giảm 1,9 điểm phần trăm.

Triển vọng năm 2026 và các ưu tiên trong bảng cân đối kế toán

KDP dự kiến doanh thu thuần năm 2026 đạt từ 25,9 tỷ USD đến 26,4 tỷ USD, bao gồm 8,3 tỷ USD đến 8,4 tỷ USD từ JDE Peet’s dựa trên ngày hoàn tất giao dịch là 1/4 và tỷ giá hối đoái hiện tại. Triển vọng này bao gồm mức tăng trưởng 3% đến 5% của mảng kinh doanh hiện hữu KDP và đóng góp từ 7 đến 8 điểm phần trăm từ JDE Peet’s. Ban lãnh đạo kỳ vọng EPS điều chỉnh sẽ tăng trưởng ở mức hai chữ số thấp theo tỷ giá cố định và yếu tố tỷ giá mang lại tác động thuận lợi khoảng 0,5 điểm phần trăm, dựa trên triển vọng tỷ giá hối đoái hiện tại.

Các giả định khác bao gồm chi phí lãi vay từ 1,09 tỷ USD đến 1,11 tỷ USD, thuế suất khoảng 22% đến 23%, khoảng 1,37 tỷ cổ phiếu pha loãng và khoảng 190 triệu USD chi phí trước thuế cho liên doanh cà phê.

Công ty đã tạo ra 1,0 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý và kết thúc kỳ báo cáo với hệ số đòn bẩy quản trị pro forma 12 tháng gần nhất là 4,1 lần. Các ưu tiên phân bổ vốn của công ty bao gồm đầu tư kinh doanh, duy trì mức cổ tức hiện tại và nhanh chóng giảm đòn bẩy trong khi nỗ lực duy trì xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư cho KDP cũng như Beverage Co. và Global Coffee Co. theo kế hoạch.

KDP cho biết công ty đã đạt được các cột mốc liên quan đến kế hoạch tách riêng danh mục nước giải khát và cà phê, đồng thời bổ nhiệm Russ Torres làm CEO của Đơn vị Điều hành Cà phê và sẽ là CEO của Global Coffee Co. trong tương lai.

Kế hoạch thâu tóm và tách công ty vẫn đối mặt với những yếu tố không chắc chắn đáng kể. Các rủi ro do KDP xác định bao gồm việc chậm trễ tích hợp hoặc chi phí phát sinh cao hơn, khoản nợ lớn liên quan đến thâu tóm, áp lực có thể xảy ra đối với xếp hạng tín nhiệm, các chi phí tách biệt bổ sung, sự xao nhãng của ban quản lý, rủi ro pháp lý hoặc kiện tụng, và khả năng việc tách công ty không diễn ra theo tiến độ dự kiến hoặc không mang lại lợi ích như kỳ vọng. Thuế quan, gián đoạn địa chính trị và sự không chắc chắn kinh tế diện rộng cũng có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng hiện tại của ban lãnh đạo.