Hagerty nâng triển vọng lợi nhuận năm 2026 khi EBITDA điều chỉnh tăng 43%

Hagerty (HGTY) nâng triển vọng lợi nhuận năm 2026 sau khi EBITDA điều chỉnh tăng 43% trong 9 tháng đầu năm, nhờ sự tăng trưởng về số lượng hợp đồng bảo hiểm và phí bảo hiểm bù đắp cho các tác động kế toán từ thỏa thuận nhận bảo hiểm ủy thác mới với Markel. Công ty hiện dự báo EBITDA điều chỉnh cả năm đạt từ 305 triệu USD đến 315 triệu USD, tăng so với dự báo trước đó là 270 triệu USD đến 280 triệu USD.

Hagerty cũng nâng dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 lên khoảng 48 triệu USD đến 60 triệu USD, so với mức 18 triệu USD đến 30 triệu USD trước đó. Dự báo này bao gồm khoảng 199 triệu USD chi phí chuyển tiếp trước thuế liên quan đến hoa hồng nhượng tái bảo hiểm hoãn lại của các hợp đồng được ký kết trước khi thỏa thuận với Markel có hiệu lực vào ngày 1/1/2026.

Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30/9, EBITDA điều chỉnh tăng lên 257 triệu USD từ mức 180 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng theo GAAP giảm xuống 32 triệu USD từ 121 triệu USD, phản ánh 189 triệu USD chi phí chuyển tiếp liên quan đến thỏa thuận với Markel. Các chi phí này giảm từ 89 triệu USD trong quý 1 xuống 64 triệu USD trong quý 2 và 36 triệu USD trong quý 3, và Hagerty dự kiến khoảng 10 triệu USD trong quý 4 khi các hợp đồng bảo hiểm còn lại của năm 2025 hết hạn.

EBITDA điều chỉnh trong quý 3 tăng lên 97 triệu USD từ 59 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng giảm xuống 36 triệu USD từ 46 triệu USD. Quý này ghi nhận 36 triệu USD chi phí chuyển tiếp trước thuế liên quan đến thỏa thuận nhận bảo hiểm ủy thác.

Tăng trưởng phí bảo hiểm và hợp đồng bảo hiểm

Phí bảo hiểm gốc tăng 18% lên 1,10 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026. Hagerty đã có thêm kỷ lục 402.000 thành viên mới trong kỳ, đưa số lượng hợp đồng còn hiệu lực tăng 18% so với cùng kỳ năm trước lên 1,9 triệu thành viên. Tỷ lệ duy trì hợp đồng đạt 88,2%.

Phí bảo hiểm đã hưởng tăng 42% lên 757 triệu USD sau khi tỷ lệ chia hàng ngạch của Hagerty Re tăng lên 100% theo Thỏa thuận nhận bảo hiểm ủy thác Markel. Theo cấu trúc mới, Hagerty Re hưởng toàn bộ phí bảo hiểm và gánh chịu toàn bộ rủi ro, trong khi Markel phát hành hợp đồng bảo hiểm và cung cấp hỗ trợ quản lý để đổi lấy phí ủy thác khoảng 2%.

Sự thay đổi này mở rộng quyền hạn khai thác bảo hiểm và giải quyết bồi thường cho Hagerty, nhưng làm thay đổi đáng kể cách trình bày doanh thu và chi phí của công ty. Doanh thu từ hoa hồng và phí giảm 84% trong 9 tháng đầu năm do doanh thu hoa hồng nội bộ và chi phí hoa hồng nhượng tái bảo hiểm liên quan đã được loại trừ khi hợp nhất báo cáo tài chính.

Do đó, tổng doanh thu giảm 7% xuống 1,02 tỷ USD mặc dù phí bảo hiểm gốc và phí bảo hiểm đã hưởng đều tăng trưởng. Doanh thu quý 3 giảm 9% xuống 354 triệu USD. Hagerty cho biết doanh thu báo cáo thấp hơn phản ánh tác động kế toán của giai đoạn chuyển tiếp Markel chứ không phải do sụt giảm doanh số phí bảo hiểm.

Hagerty Re ghi nhận tỷ lệ bồi thường là 37,8% và tỷ lệ kết hợp là 85,2% trong 9 tháng đầu năm. Chi phí bồi thường và chi phí giải quyết bồi thường bao gồm 32 triệu USD điều chỉnh giảm ước tính tích cực: giảm 26 triệu USD tổn thất ước tính của năm hiện tại được ghi nhận trong quý 3 và giảm 6 triệu USD liên quan đến năm tổn thất 2025 được ghi nhận trong quý 1.

Mảng kinh doanh sàn giao dịch và dịch vụ thành viên

Doanh thu từ mảng sàn giao dịch tăng 8% lên 97 triệu USD, nhờ doanh số đấu giá cao hơn và doanh thu từ hoạt động tài trợ tăng lên sau khi mở rộng hạn mức tín dụng Broad Arrow Capital. Doanh thu từ dịch vụ thành viên và các doanh thu khác tăng 4% lên 65 triệu USD, trong đó doanh thu từ thành viên Hagerty Drivers Club tăng 10%.

Thu nhập thuần từ đầu tư tăng 29% lên 34 triệu USD, trong khi lãi thuần từ đầu tư đạt tổng cộng 6 triệu USD trong giai đoạn 9 tháng.

Cập nhật triển vọng năm 2026

Hagerty dự kiến phí bảo hiểm gốc năm 2026 đạt từ 1,385 tỷ USD đến 1,397 tỷ USD, tương ứng mức tăng trưởng từ 16% đến 17% so với năm 2025. Khoảng dự báo này không thay đổi so với triển vọng trước đó.

Công ty hiện dự báo doanh thu đạt từ 1,34 tỷ USD đến 1,354 tỷ USD, so với khoảng dự báo 1,325 tỷ USD đến 1,34 tỷ USD trước đó. Doanh thu vẫn sẽ thấp hơn từ 7% đến 8% so với năm 2025 do cách xử lý kế toán liên quan đến thỏa thuận nhận bảo hiểm ủy thác.

Các ưu tiên hoạt động của Hagerty bao gồm mở rộng triển khai hợp tác với State Farm, cải thiện công nghệ cho các đại lý và kênh phân phối doanh nghiệp với doanh nghiệp, đầu tư vào xử lý bồi thường và triển khai nền tảng Duck Creek. Công ty đặt mục tiêu đạt 3 triệu hợp đồng còn hiệu lực vào năm 2030.

Giai đoạn chuyển tiếp này cũng làm tăng khả năng chịu rủi ro biến động khai thác bảo hiểm của Hagerty do Hagerty Re hiện gánh chịu 100% rủi ro đối với các hợp đồng được ký kết theo thỏa thuận với Markel. Công ty xác định tổn thất thảm họa, tần suất và mức độ nghiêm trọng của yêu cầu bồi thường, định giá sản phẩm mới, rủi ro đối tác tái bảo hiểm, nghĩa vụ pháp lý và sự gián đoạn công nghệ là những yếu tố không chắc chắn chính. Các rủi ro thực thi cũng bao gồm việc triển khai hợp tác với State Farm, chiến lược đấu giá và tài trợ của Broad Arrow, cùng với việc tích hợp và lợi ích dự kiến từ vụ thâu tóm Bennetts Motorcycling Services.