Greenlight Re báo lãi trở lại trong quý 3 nhờ phí bảo hiểm mảng Innovations tăng vọt

Greenlight Capital Re, Ltd. (NASDAQ: GLRE) đã có lãi trở lại theo quý trong quý 3 năm 2026 nhờ hoạt động bảo hiểm tiếp tục sinh lời và phí bảo hiểm từ mảng Sáng tạo (Innovations) tăng mạnh 46,4%, bù đắp một phần đợt thu hẹp theo kế hoạch của danh mục Thị trường Mở (Open Market).

Công ty tái bảo hiểm này ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 3,2 triệu USD, tương đương tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) là 0,5%, so với mức lỗ 4,4 triệu USD và ROE âm 0,7% của cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận bảo hiểm ròng giảm xuống 14,6 triệu USD từ mức 22,3 triệu USD, trong khi tỷ lệ kết hợp (combined ratio) tăng lên 90,5% từ 86,6%. Tỷ lệ dưới 100% cho thấy hoạt động bảo hiểm có lãi.

Tổng phí bảo hiểm gốc giảm 1,4% xuống 181,9 triệu USD từ mức 184,4 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết quý này hưởng lợi từ bối cảnh tương đối thuận lợi khi ít xảy ra thảm họa và tổn thất lớn, trong khi các khoản dự phòng được lập trong quý trước cho các rủi ro liên quan đến Trung Đông có diễn biến khả quan.

Tăng trưởng mảng Sáng tạo bù đắp cho sự thu hẹp của mảng Thị trường Mở

Tổng phí bảo hiểm gốc của mảng Thị trường Mở giảm xuống 139 triệu USD từ 155 triệu USD, phản ánh các hành động điều chỉnh danh mục có mục tiêu và việc không gia hạn một số hợp đồng bảo hiểm tai nạn trong năm 2025 và 2026. Dù doanh số giảm, mảng này vẫn duy trì mức lợi nhuận vững chắc với tỷ lệ kết hợp đạt 87,9% so với 84,5% của năm trước. Tỷ lệ tổn thất cải thiện xuống 51,2% từ 53,0%, nhưng tỷ lệ chi phí khai thác và chi phí bảo hiểm cao hơn đã xóa tan lợi ích đó.

Công ty cho biết việc tổ chức A.M. Best nâng xếp hạng năng lực tài chính lên mức "A" vào năm 2025 tiếp tục hỗ trợ các cơ hội khai thác bảo hiểm cho danh mục thuộc mảng Thị trường Mở.

Tổng phí bảo hiểm gốc của mảng Sáng tạo tăng lên 43 triệu USD từ 29 triệu USD. Tỷ lệ kết hợp theo quý của mảng này là 98,2%, tăng so với mức 96,8% của một năm trước đó, do tỷ lệ tổn thất cao hơn đã lấn áp mức giảm của tỷ lệ chi phí khai thác và chi phí bảo hiểm.

Tuy nhiên, trong 9 tháng đầu năm, tỷ lệ kết hợp của mảng Sáng tạo đã cải thiện 2,9 điểm phần trăm xuống 96,7%. Phí bảo hiểm 9 tháng tăng lên 122 triệu USD từ 84 triệu USD. Greenlight Re duy trì thỏa thuận tái bảo hiểm tỷ lệ toàn bộ tài khoản (whole-account quota-share) đối với danh mục bảo hiểm của mảng này, qua đó cung cấp năng lực bảo hiểm được xếp hạng từ bên thứ ba.

Nền tảng Sáng tạo hiện có hơn 45 công ty trong danh mục đầu tư đang hoạt động với giá trị ghi sổ khoản đầu tư đạt khoảng 65 triệu USD. Greenlight Re cho biết hơn 95% tổng phí bảo hiểm gốc của mảng này có mức rủi ro giới hạn ròng dưới 2 triệu USD, phản ánh việc áp dụng hạn mức quy mô nhỏ hơn, huy động vốn từ bên thứ ba và tái bảo hiểm. Công ty cũng công bố quan hệ đối tác chiến lược với Hippo để bổ sung năng lực bảo hiểm được cấp phép tại Mỹ và cùng thực hiện các khoản đồng đầu tư.

Lợi nhuận 9 tháng giảm

Trong 9 tháng đầu năm 2026, tổng phí bảo hiểm gốc giảm 3,1% xuống 592,9 triệu USD từ 612,0 triệu USD. Lợi nhuận bảo hiểm ròng giảm xuống 20,6 triệu USD từ 22,6 triệu USD, và tỷ lệ kết hợp nhích nhẹ lên 95,6% từ 95,4%.

Lợi nhuận ròng 9 tháng đạt 9,4 triệu USD, giảm so với mức 25,6 triệu USD, trong khi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) giảm xuống 1,3% từ 3,7%. Ban lãnh đạo cho biết kết quả bảo hiểm từ đầu năm đến nay đang đi đúng hướng so với kỳ vọng nhờ diễn biến thuận lợi từ các khoản dự phòng liên quan đến Trung Đông.

Solasglas Investments, LP, quỹ đầu tư theo giá trị do DME Advisors quản lý cho Greenlight Re và các công ty liên kết, đạt mức tỷ suất sinh lời tính từ đầu năm đến hết tháng 10 là 0,0%. Danh mục đầu tư này chiếm khoảng 70% thặng dư đã điều chỉnh của Greenlight Re. Tài liệu trình bày lưu ý rằng kết quả đầu tư trong quá khứ không phải là thước đo đảm bảo cho kết quả trong tương lai.

Giá trị sổ sách, vốn và kế hoạch năm 2027

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn phi GAAP đạt 20,78 USD tại thời điểm ngày 30 tháng 9, tăng so với mức 18,90 USD của một năm trước đó và 20,61 USD vào cuối quý 2. Giá trị sổ sách cơ bản theo GAAP đạt 21,40 USD. Vốn chủ sở hữu đạt tổng cộng 694,5 triệu USD, so với 658,9 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi tỷ lệ đòn bẩy nợ tổng thể ở mức 1%.

Greenlight Re đã mua lại 504.829 cổ phiếu với giá 8,0 triệu USD trong quý 3 với mức giá trung bình là 15,77 USD/cổ phiếu. Công ty đã mua thêm 220.352 cổ phiếu với giá 3,3 triệu USD trong tháng 10. Tính đến ngày 30 tháng 10, công ty đã mua lại 5,4% số cổ phiếu đang lưu hành với tổng giá trị 30,5 triệu USD trong năm 2026.

Công ty dự kiến Lloyd's Syndicate 3456 sẽ chuyển sang trạng thái nghiệp đoàn đầy đủ (full-syndicate) vào ngày 1 tháng 1 năm 2027, sau khi được Hội đồng Lloyd's phê duyệt. Greenlight Re cho biết sự thay đổi này sẽ mở rộng kế hoạch kinh doanh của nghiệp đoàn ra ngoài các hoạt động liên quan đến mảng Sáng tạo và nâng cao năng lực nhận phí bảo hiểm gốc trong năm 2027.

Công ty đưa ra cảnh báo rằng triển vọng của mình vẫn chịu rủi ro từ các tổn thất do thảm họa, kết quả hoạt động của Solasglas, khả năng thay đổi xếp hạng tín nhiệm, việc mất các môi giới lớn và các hành động pháp lý hoặc cấp phép. Công ty cũng lưu ý rằng giá trị ghi sổ của các khoản đầu tư tư nhân được thực hiện thông qua nền tảng Sáng tạo có thể chênh lệch đáng kể so với giá trị được xác định trên cơ sở giá trị hợp lý.