Dòng tiền tự do Quý 3 của Crescent Energy đạt 367 triệu USD

Crescent Energy (NYSE: CRGY) đã tạo ra 366,7 triệu USD dòng tiền tự do có đòn bẩy trong quý 3/2026 nhờ sản lượng tăng và chi phí trên mỗi đơn vị giảm, hỗ trợ lợi nhuận phi GAAP tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Nhà sản xuất dầu khí này cũng nâng mục tiêu hiệu ứng cộng hưởng hàng năm tại Permian lên hơn 300 triệu USD, nhấn mạnh những cải thiện về vận hành mà công ty dự kiến sẽ áp dụng vào thương vụ thâu tóm các tài sản tại Eagle Ford của Devon Energy đang chờ xử lý.

Trong 3 tháng kết thúc vào ngày 30/9, Crescent ghi nhận sản lượng trung bình đạt 328.000 thùng tương đương dầu mỗi ngày (boe/ngày), tăng từ mức 253.000 boe/ngày của một năm trước đó nhưng giảm so với mức 335.000 boe/ngày trong quý 2. Sản lượng dầu tăng lên 134.000 thùng/ngày từ mức 103.000 thùng/ngày của một năm trước. Chất lỏng chiếm 63% tổng sản lượng, trong đó dầu chiếm 41%.

EBITDAX điều chỉnh tăng lên 785,8 triệu USD từ mức 486,5 triệu USD ở cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền tự do có đòn bẩy tăng lên 366,7 triệu USD từ 204,5 triệu USD, sau khi trừ 326,1 triệu USD chi tiêu phát triển. Cả hai thước đo này đều là chỉ số phi GAAP.

Tính theo cơ sở GAAP, Crescent ghi nhận khoản lỗ ròng 591.000 USD, so với khoản lỗ 10,3 triệu USD của một năm trước đó. Kết quả quý gần nhất bao gồm khoản lỗ phi tiền mặt 245 triệu USD từ các công cụ phái sinh, 40,1 triệu USD chi phí giao dịch và chi phí không thường xuyên, cùng 33,7 triệu USD từ thanh toán các hợp đồng phái sinh đã nhận chuyển nhượng.

Chi phí thấp hơn hỗ trợ khả năng tạo dòng tiền

Giá thực tế trung bình của Crescent trước khi thanh toán phái sinh đạt 44,38 USD/boe, tăng từ mức 35,87 USD của một năm trước đó. Sau khi thanh toán phái sinh, giá thực tế đạt 39,84 USD/boe, so với 36,81 USD trong quý 3/2025.

Chi phí hoạt động giảm xuống 14,41 USD/boe từ 16,65 USD, trong khi chi phí hoạt động điều chỉnh không bao gồm thuế sản xuất và các loại thuế khác giảm xuống 11,35 USD/boe từ 12,83 USD. Chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) giảm xuống 65,3 triệu USD từ 74,3 triệu USD, mặc dù chi phí G&A bằng tiền mặt thường xuyên điều chỉnh tăng lên 39,8 triệu USD từ 30,8 triệu USD.

Công ty cho biết việc cắt giảm chi phí khoan và hoàn thiện giếng mang tính cấu trúc đang hạ thấp điểm hòa vốn phát triển và mở rộng quỹ dự án có hiệu quả kinh tế. Chi phí giếng khoan tại Eagle Ford đã giảm hơn 25% kể từ năm 2023, chi phí giếng tại Permian thấp hơn 20% đến 25% so với đơn vị vận hành trước đó, và chi phí giếng tại Uinta giảm khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước. Crescent ước tính hiện công ty có khoảng 6 năm trữ lượng khoan ở mức duy trì với điểm hòa vốn giá dầu dưới 50 USD/thùng và khoảng 10 năm dưới 60 USD/thùng.

Hiệu ứng cộng hưởng tại Permian vượt mục tiêu trước đó

Crescent đã tăng mục tiêu hiệu ứng cộng hưởng hàng năm tại Permian lên hơn 300 triệu USD, so với mục tiêu ban đầu từ 90 triệu đến 100 triệu USD. Công ty cho biết đã đạt được khoảng 295 triệu USD hiệu ứng cộng hưởng tính theo năm vào quý 3, tương đương với PV-10 trong 5 năm ước tính khoảng 1,14 tỷ USD.

Mức tiết kiệm đạt được bao gồm khoảng 95 triệu USD hàng năm từ những cải tiến trong khoan và hoàn thiện giếng, 60 triệu USD từ chi phí vận hành khai thác mỏ thấp hơn, 40 triệu USD từ các sáng kiến thương mại và 100 triệu USD từ hiệu quả quản trị doanh nghiệp. Crescent cho biết thành quả này có được nhờ các đoạn khoan ngang dài hơn, hiệu quả trường mỏ được nâng cao, đấu thầu lại dịch vụ, tối ưu hóa hệ thống nâng nhân tạo, đàm phán lại hợp đồng và giảm chi phí quản lý chung.

Sản lượng tại Permian đạt trung bình 117.000 boe/ngày trong quý, trong đó dầu chiếm 42%. Chi tiêu vốn đạt tổng cộng 73 triệu USD. Crescent cho biết chi phí giếng thấp hơn và hoạt động mỏ hiệu quả hơn đã cải thiện hiệu quả kinh tế phát triển trên toàn bộ vị thế của công ty.

Eagle Ford tiếp tục là khu vực hoạt động lớn nhất của Crescent, đạt sản lượng 166.000 boe/ngày không bao gồm tiền bản quyền, với chi tiêu vốn là 222 triệu USD. Công ty nhấn mạnh việc sửa chữa giếng và tối ưu hóa hệ thống nâng nhân tạo là động lực thúc đẩy hiệu suất sản xuất cơ sở. Sản lượng tại Uinta đạt 29.000 boe/ngày, trong đó dầu chiếm 56%, với chi tiêu vốn là 35 triệu USD.

Giao dịch Devon mở rộng vị thế tại Eagle Ford

Thương vụ Crescent thâu tóm các tài sản tại Eagle Ford của Devon Energy đang chờ xử lý dự kiến sẽ bổ sung khoảng 68.000 boe/ngày sản lượng, trong đó dầu chiếm 55% đến 60%, cùng hơn 600 vị trí khoan ròng tương đương 10.000 feet. Công ty đã xác định khoảng 140 triệu USD hiệu ứng cộng hưởng tiềm năng hàng năm từ giao dịch này.

Trên cơ sở pro forma, Crescent dự kiến hoạt động kinh doanh mở rộng tại Eagle Ford sẽ đạt sản lượng khoảng 234.000 boe/ngày và nắm giữ hơn 1.800 vị trí khoan gộp. Tổng sản lượng toàn công ty sẽ đạt khoảng 400.000 boe/ngày, trong khi mảng kinh doanh tiền bản quyền sẽ tạo ra khoảng 250 triệu USD EBITDA quy năm, theo bài thuyết trình.

Crescent dự kiến sẽ có khoảng 1 tỷ USD thanh khoản khi giao dịch với Devon hoàn tất. Ban quản lý đang hướng tới tỷ lệ nợ thuần pro forma khoảng 1,5 lần vào cuối năm 2027 và khoảng 1,0 lần vào cuối năm 2028, được hỗ trợ bởi dòng tiền tự do và hạ tầng phòng hộ giá được mở rộng. Tính đến ngày 30/9, Crescent có 4,71 tỷ USD nợ thuần, khoảng 2 tỷ USD thanh khoản và tổng tỷ lệ nợ thuần hợp nhất là 1,5 lần.

Công ty duy trì mức cổ tức cố định hàng quý là 0,12 USD/cổ phiếu, tùy thuộc vào sự phê duyệt của hội đồng quản trị.

Crescent cho biết công ty đã hoàn thành kế hoạch phòng hộ giá dầu bổ sung cho năm 2027 và đã bắt đầu gia tăng bảo vệ cho năm 2028. Chương trình phòng hộ giá nhằm cải thiện tính rõ ràng của dòng tiền và hỗ trợ giảm nợ, mặc dù kết quả thực tế vẫn chịu tác động từ giá hàng hóa, hiệu quả hoạt động và việc thực thi giao dịch.

Các yếu tố không chắc chắn chính được công ty chỉ ra bao gồm khả năng hoàn tất và tích hợp giao dịch với Devon, đạt được các hiệu ứng cộng hưởng dự kiến, giảm đòn bẩy tài chính cũng như quản lý các rủi ro về pháp lý, lãi suất và địa chính trị. Crescent cũng đưa ra cảnh báo rằng các thương vụ thâu tóm có thể không mang lại lợi ích tài chính như kỳ vọng và có thể làm pha loãng cổ phiếu.