EPS hoạt động Quý 3 của Corebridge tăng 27%; Thương vụ Equitable đi đúng tiến độ

Corebridge Financial báo cáo lợi nhuận hoạt động trên mỗi cổ phiếu quý 3 tăng nhờ thu nhập từ phí tăng mạnh, tỷ lệ tử vong thuận lợi và sự tăng trưởng tại mảng Thị trường Định chế đã bù đắp cho áp lực từ việc cập nhật giả định tính toán bảo hiểm cũng như lợi nhuận cốt lõi thấp hơn (không bao gồm thu nhập đầu tư biến đổi và các khoản mục đáng chú ý). Hãng bảo hiểm này cũng cho biết thương vụ sáp nhập dự kiến với Equitable Holdings vẫn đang đi đúng hướng để hoàn tất vào cuối năm 2026.

Lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh tăng lên 677 triệu USD từ mức 654 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động sau thuế điều chỉnh tăng lên 545 triệu USD từ 520 triệu USD, trong khi EPS hoạt động tăng 27% lên 1,22 USD, nhờ số lượng cổ phiếu giảm sau các đợt mua lại. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân điều chỉnh tăng từ 10,3% lên 12,1%.

Tuy nhiên, nếu không tính thu nhập đầu tư biến đổi và các khoản mục đáng chú ý, lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh giảm 9%, trong khi EPS hoạt động tăng 12%. Quý này chịu tác động tiêu cực 99 triệu USD từ việc cập nhật giả định tính toán bảo hiểm hàng năm, tương đương 0,17 USD mỗi cổ phiếu. Lợi nhuận từ các khoản đầu tư thay thế vượt kỳ vọng dài hạn 29 triệu USD, đóng góp thêm 0,05 USD cho mỗi cổ phiếu.

Lợi nhuận ròng GAAP phân bổ cho các cổ đông phổ thông của Corebridge đạt 1,44 tỷ USD, tương đương 3,22 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 144 triệu USD, hay 0,27 USD mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Sự khác biệt giữa kết quả theo chuẩn mực GAAP và kết quả điều chỉnh phản ánh các khoản mục bao gồm các điều chỉnh liên quan đến Fortitude Re, sự thay đổi giá trị hợp lý của quyền lợi rủi ro thị trường và lãi thực hiện ròng.

Tổng các nguồn thu nhập của Corebridge tăng 7% lên 1,71 tỷ USD. Loại trừ thu nhập đầu tư biến đổi và các khoản mục đáng chú ý, các nguồn thu nhập tăng 2%, nhờ thu nhập từ phí tăng 7% và biên lợi nhuận bảo hiểm tăng 2%. Thu nhập chênh lệch cơ sở về cơ bản không đổi trên cơ sở đó, do tăng trưởng kinh doanh bị triệt tiêu bởi tác động tích lũy từ các đợt cắt giảm lãi suất năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang.

Mảng kinh doanh Hưu trí và Định chế

Lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh của mảng Hưu trí Cá nhân tăng 3% lên 466 triệu USD, mặc dù giảm 4% nếu không tính thu nhập đầu tư biến đổi và các khoản mục đáng chú ý. Thu nhập từ phí tăng 18% khi quy mô kinh doanh mở rộng, trong khi thu nhập chênh lệch cơ sở giảm nhẹ chủ yếu do tác động từ các đợt cắt giảm lãi suất cuối năm 2025. Chi phí phân bổ chi phí khai thác hoãn lại cao hơn, phản ánh tăng trưởng kinh doanh, lãi suất cao hơn và việc cập nhật giả định hàng năm, cũng gây áp lực lên kết quả kinh doanh.

Phí bảo hiểm và tiền gửi mảng Hưu trí Cá nhân giảm 19% xuống 4,47 tỷ USD. Tiền gửi niên kim liên kết chỉ số cố định giảm 42% xuống 1,63 tỷ USD, trong khi tiền gửi niên kim liên kết chỉ số đăng ký tăng 26% lên 822 triệu USD và tiền gửi niên kim cố định giảm nhẹ 2% xuống 2,01 tỷ USD. Tổng doanh số đạt 4,5 tỷ USD, tăng 17% so với quý trước và là quý mạnh nhất trong năm 2026 của mảng này. Dòng tiền ròng vào tiếp tục duy trì dương ở mức 1,05 tỷ USD, dù giảm 48% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ hủy bỏ hợp đồng giảm xuống 9,6% từ mức 10,9% trong quý 2.

Lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh của mảng Hưu trí Nhóm giảm 11% xuống 164 triệu USD, hoặc giảm 12% nếu không tính thu nhập đầu tư biến đổi và các khoản mục đáng chú ý, do mảng kinh doanh này tiếp tục dịch chuyển từ các sản phẩm dựa trên chênh lệch sang quản lý tài sản sinh phí. Thu nhập từ phí không bao gồm các khoản mục đáng chú ý tăng 5% và chiếm 64% nguồn thu nhập của mảng, tăng từ mức 59% của một năm trước đó. Tài sản tư vấn và môi giới tăng 11% lên 20 tỷ USD, với hơn một nửa doanh số đến từ mảng quản lý tài sản.

Thị trường Định chế là mảng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất. Lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh tăng 48% lên 198 triệu USD khi các nguồn thu nhập tăng 36%. Thu nhập chênh lệch cơ sở tăng 7%, trong khi tổng thu nhập chênh lệch tăng 42% nhờ thu nhập đầu tư biến đổi cao hơn. Phí bảo hiểm và tiền gửi giảm 59% xuống 1,70 tỷ USD, chủ yếu do hoạt động chuyển giao rủi ro hưu trí và nhận tái bảo hiểm giảm 90% xuống 156 triệu USD. Phát hành hợp đồng đầu tư đảm bảo đạt tổng cộng 1,50 tỷ USD, mức mà Corebridge cho biết vẫn cao hơn trung bình lịch sử bất chấp biến động thị trường vào cuối quý. Dự phòng của mảng tăng 10% lên 57 tỷ USD.

Lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh của mảng Bảo hiểm Nhân thọ giảm 32% xuống 17 triệu USD do đợt cập nhật giả định hàng năm có quy mô lớn hơn. Loại trừ thu nhập đầu tư biến đổi và các khoản mục đáng chú ý, lợi nhuận không thay đổi. Biên lợi nhuận bảo hiểm tăng 1%, phản ánh tỷ lệ tử vong thuận lợi hơn và thu nhập đầu tư biến đổi cao hơn. Doanh số khai thác mới tăng 18% lên 90 triệu USD, trong đó doanh số bảo hiểm nhân thọ truyền thống tăng 24%.

Khả năng tạo tiền mặt, vốn và đầu tư

Corebridge đã tạo ra 475 triệu USD tiền mặt cho công ty mẹ, đánh dấu quý thứ 15 liên tiếp đạt trên 400 triệu USD. Công ty đã hoàn trả 295 triệu USD cho các cổ đông trong quý và báo cáo tỷ lệ chi trả cổ tức từ đầu năm đến nay đạt 74%, không bao gồm tiền thu được từ giao dịch tái bảo hiểm niên kim biến đổi. Công ty dự kiến cả cổ tức từ các công ty bảo hiểm và vốn hoàn trả cho cổ đông sẽ vượt 2,3 tỷ USD trong năm 2026.

Thanh khoản của công ty mẹ đạt 1,29 tỷ USD vào cuối quý, không bao gồm 3 tỷ USD sẵn có thông qua các hạn mức tín dụng tuần hoàn. Corebridge cũng đã chuẩn bị sẵn nguồn vốn 750 triệu USD trong số 1,3 tỷ USD nợ sẽ đáo hạn vào tháng 4 năm 2027.

Hãng bảo hiểm báo cáo danh mục đầu tư trị giá 234,5 tỷ USD theo giá trị sổ sách GAAP, với 97% là các khoản đầu tư thu nhập cố định hoặc ngắn hạn và 96% các khoản đầu tư có kỳ hạn cố định được xếp hạng đầu tư. Tỷ suất sinh lời của dòng tiền mới đạt 6,1%, vượt tỷ suất sinh lời của các tài sản đáo hạn khỏi danh mục. Trên cơ sở pháp định, tổng các khoản đầu tư đạt 286,2 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, bao gồm 51,8 tỷ USD nợ tư nhân không bao gồm các tài sản Fortitude Re ModCo. Corebridge cho biết họ đang chủ động giảm tỷ trọng nắm giữ các tài sản dưới mức xếp hạng đầu tư với ảnh hưởng tối thiểu đến tỷ suất sinh lời.

Sáp nhập và triển vọng

Corebridge cho biết công ty đã xác định được hơn 100 triệu USD chi phí tiết kiệm thường niên dự kiến được ghi nhận trong nửa đầu năm 2027, hướng tới mục tiêu cả năm là 150 triệu USD liên quan đến giao dịch với Equitable. Các cổ đông đã thông qua thương vụ sáp nhập vào ngày 30 tháng 7, toàn bộ phê duyệt cấp liên bang đã nhận được, và các công ty đang hoàn tất các phê duyệt còn lại ở cấp tiểu bang và quốc tế. Corebridge tiếp tục kỳ vọng giao dịch sẽ hoàn tất vào cuối năm 2026.

Đối với quý 4, ban quản lý dự báo tỷ suất sinh lời từ các khoản đầu tư thay thế đạt 1% đến 2%, thấp hơn mức giả định dài hạn từ 8% đến 9%. Chi phí hoạt động cả năm dự kiến sẽ tăng từ 4% đến 5%, tương đương khoảng 60 triệu USD, so với năm 2025. Corebridge vẫn cam kết hướng tới mục tiêu tỷ lệ chi trả cổ tức từ 60% đến 65%.

Công ty dự kiến thu nhập chênh lệch cơ sở của mảng Hưu trí Cá nhân đạt khoảng 2,55 tỷ USD cho năm 2026 dựa trên các giả định về lãi suất, dòng tiền và đầu tư đã đề ra, với mức chênh lệch cơ sở dự kiến sẽ đi ngang vào cuối năm. Công ty cũng kỳ vọng dòng tiền ròng sẽ ở mức dương khi có thêm các hợp đồng niên kim liên kết chỉ số cố định hết thời hạn tính phí hủy bỏ hợp đồng. Lợi nhuận hoạt động trước thuế điều chỉnh của mảng Bảo hiểm Nhân thọ dự kiến đạt mức tiệm cận cận trên trong khoảng từ 110 triệu USD đến 120 triệu USD của công ty trong quý 2 đến quý 4.

Các rủi ro được Corebridge nhấn mạnh bao gồm biến động lãi suất và chênh lệch tín dụng, sự biến động của thị trường chứng khoán, sự suy giảm kinh tế, sự không chắc chắn về yêu cầu bồi thường bảo hiểm, rủi ro đối tác và tái bảo hiểm, thanh khoản đầu tư kém, sự thay đổi xếp hạng tín nhiệm cùng các gián đoạn về vận hành hoặc an ninh mạng. Việc hoàn tất giao dịch với Equitable cũng vẫn phụ thuộc vào các phê duyệt chưa hoàn tất và các điều kiện đóng giao dịch khác, trong khi thời điểm và quy mô của khoản tiết kiệm chi phí tích hợp dự kiến không được đảm bảo.