NII Quý 2/2027 của Capital Southwest tăng khi danh mục đầu tư đạt 2,4 tỷ USD

Capital Southwest Corporation đã báo cáo thu nhập đầu tư và thu nhập đầu tư ròng trước thuế trong quý tài chính thứ hai tăng lên, nhờ hoạt động giải ngân mới mạnh mẽ giúp mở rộng danh mục đầu tư lên khoảng 2,4 tỷ USD. Công ty phát triển kinh doanh này cũng duy trì mức cổ tức định kỳ và công bố thêm một khoản chi trả cổ tức bổ sung, mặc dù các khoản lỗ đầu tư cùng tỷ lệ nợ ngừng dồn tích lãi tăng lên đã làm giảm đà tăng trưởng danh mục đầu tư trong quý.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, tổng thu nhập đầu tư đã tăng lên 67,2 triệu USD từ mức 61,0 triệu USD của quý trước. Thu nhập đầu tư ròng trước thuế tăng lên 37,2 triệu USD, tương đương 0,58 USD trên mỗi cổ phiếu phổ thông bình quân gia quyền, so với mức 35,0 triệu USD, tương đương 0,57 USD trên mỗi cổ phiếu của quý trước.

Thu nhập đầu tư ròng sau thuế đạt 36,3 triệu USD, tương đương 0,56 USD trên mỗi cổ phiếu. Tổng số lỗ thực hiện và chưa thực hiện ròng là 13,4 triệu USD, trong khi khoản lỗ thực hiện 1,4 triệu USD từ việc tất toán nợ tiếp tục làm giảm mức tăng ròng tài sản từ hoạt động kinh doanh xuống còn 21,4 triệu USD, tương đương 0,33 USD trên mỗi cổ phiếu.

Thu nhập bằng tiền mặt chiếm 92,6% tổng thu nhập đầu tư, và các nguồn thu nhập thường xuyên chiếm 93,4%. Thu nhập lãi bằng tiền mặt tăng lên 53,1 triệu USD từ mức 48,1 triệu USD trong quý trước, trong khi thu nhập bằng hiện vật nhìn chung ổn định ở mức 5,0 triệu USD.

Danh mục đầu tư mở rộng nhờ hoạt động giải ngân tích cực

Capital Southwest đã khởi tạo 391,0 triệu USD các khoản đầu tư cam kết mới trong quý, với 268,6 triệu USD đã được giải ngân tại thời điểm đóng hợp đồng. Các khoản cam kết này bao gồm 14 công ty danh mục đầu tư mới và 16 bên vay hiện hữu. Các khoản đầu tư vào các công ty danh mục mới bao gồm 314,2 triệu USD nợ quyền ưu tiên thứ nhất và 12,9 triệu USD vốn cổ phần.

Công ty cũng cam kết góp 25 triệu USD vốn cổ phần vào Desert Star 2026 LLC, một liên doanh mới với Trinity Capital. Công ty đã thoái vốn khỏi 4 khoản đầu tư nợ và 1 khoản đầu tư vốn cổ phần trong quý, thu về 74,2 triệu USD tiền mặt và đạt tỷ suất hoàn vốn nội bộ bình quân gia quyền là 14,5%.

Các khoản giải ngân mới có tỷ lệ đòn bẩy bình quân gia quyền là 3,4 lần, tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản bình quân gia quyền là 33% và biên độ lãi suất bình quân gia quyền là 6,5% tại thời điểm đóng hợp đồng. 14 khoản đầu tư nền tảng mới trải rộng trên 11 ngành công nghiệp, trong đó trung bình mỗi khoản chiếm chưa đến 1% danh mục đầu tư theo giá trị hợp lý.

Tổng danh mục đầu tư đạt 2,41 tỷ USD theo giá trị hợp lý vào cuối quý, tăng từ mức 2,20 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6. Số lượng công ty trong danh mục đầu tư tăng lên 153 từ mức 141. Các khoản đầu tư nợ quyền ưu tiên thứ nhất chiếm 89,4% tổng danh mục, trong khi vốn cổ phần chiếm 8,0% và các khoản đầu tư liên doanh chiếm 1,5%.

Tỷ suất sinh lời bình quân gia quyền trên các khoản đầu tư nợ đạt 10,9%, về cơ bản không đổi so với quý trước, trong khi tỷ suất sinh lời trên toàn bộ danh mục đầu tư tăng lên 11,1% từ mức 10,8%.

Các chỉ số tín dụng nhìn chung ổn định, tỷ lệ nợ ngừng dồn tích lãi tăng lên

Tính đến ngày 30 tháng 9, khoảng 89% các khoản đầu tư nợ được xếp vào hai mức xếp hạng nội bộ cao nhất của Capital Southwest. Các khoản đầu tư xếp hạng 1, danh mục có rủi ro thấp nhất, đã tăng lên 20,7% danh mục đầu tư nợ được xếp hạng so với mức 18,8% trong quý trước. Các khoản đầu tư xếp hạng 2 giảm xuống 68,0% từ mức 69,8%.

Các khoản đầu tư trong trạng thái ngừng dồn tích lãi chiếm 1,4% danh mục đầu tư theo giá trị hợp lý, so với mức 1,1% vào ngày 30 tháng 6. Các khoản đầu tư nợ được định giá bằng 95% mệnh giá, giảm từ mức 96% trong quý trước.

Giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 16,64 USD trên mỗi cổ phiếu, so với mức 16,61 USD ở thời điểm ba tháng trước đó. Mức gia tăng từ các cổ phiếu phát hành trên giá NAV đã đóng góp 0,31 USD trên mỗi cổ phiếu, giúp bù đắp mức giảm 0,21 USD trên mỗi cổ phiếu liên quan đến hiệu quả danh mục đầu tư và thuế, cũng như tiền cổ tức vượt quá thu nhập đầu tư ròng trước thuế hàng quý là 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu.

Cổ tức và năng lực huy động vốn

Capital Southwest đã công bố cổ tức định kỳ hàng quý là 0,58 USD trên mỗi cổ phiếu cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2026, được chi trả thành các đợt hàng tháng là 0,1934 USD vào tháng 10, tháng 11 và tháng 12. Công ty cũng công bố cổ tức bổ sung 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu. Thu nhập chịu thuế ước tính chưa phân phối ở mức 0,92 USD trên mỗi cổ phiếu tính đến ngày 30 tháng 9.

Trong quý, công ty đã huy động được 67,0 triệu USD tổng số tiền thu được thông qua chương trình phát hành cổ phần theo giá thị trường với giá bình quân gia quyền là 24,50 USD trên mỗi cổ phiếu, tương đương 148% giá trị NAV trên mỗi cổ phiếu tại thời điểm đó.

Capital Southwest cũng đã sửa đổi hạn mức tín dụng doanh nghiệp, tăng hạn mức cam kết lên 595 triệu USD từ mức 510 triệu USD, giảm biên độ lãi suất áp dụng xuống 2,00% từ mức 2,15% và gia hạn thời hạn đáo hạn đến tháng 9 năm 2031. Công ty đã phát hành 350 triệu USD trái phiếu lãi suất 6,750% đáo hạn năm 2031 và thực hiện hợp đồng hoán đổi lãi suất, chuyển đổi hiệu quả khoản trái phiếu này sang lãi suất thả nổi bằng SOFR cộng thêm khoảng 2,16%.

Công ty kết thúc quý với tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần theo quy định là 1,00 lần, tăng từ mức 0,91 lần vào ngày 30 tháng 6. Công ty có 599 triệu USD hạn mức tín dụng khả dụng và 48,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền.

Lãi suất vẫn là yếu tố nhạy cảm đáng kể vì 96,1% danh mục tín dụng áp dụng lãi suất thả nổi. Theo phân tích minh họa của công ty, nếu lãi suất cơ sở giảm 50 điểm cơ bản sẽ làm giảm thu nhập đầu tư ròng hàng năm khoảng 8,1 triệu USD, tương đương 0,12 USD trên mỗi cổ phiếu. Ước tính này chưa tính đến những thay đổi tiềm năng về quy mô danh mục đầu tư, chất lượng tín dụng, khoản giải ngân mới, khoản hoàn trả hoặc các điều kiện thị trường tín dụng rộng hơn.