Cabot đưa ra triển vọng EPS cho FY2027 khi EBIT mảng Hóa chất tăng

Cabot Corporation (NYSE: CBT) dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2027 đạt từ 6,15 USD đến 6,75 USD, sau khi hai mảng kinh doanh chính chuyển động theo chiều hướng trái ngược trong quý 4 năm tài chính 2026. Mảng Hóa chất Hiệu năng ghi nhận EBIT phân khúc tăng 43%, nhờ sự hỗ trợ từ mảng vật liệu pin và carbon chuyên dụng, trong khi lợi nhuận trên mỗi tấn giảm đã gây áp lực lên mảng Vật liệu Gia cường.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, Cabot báo cáo EPS điều chỉnh đạt 1,61 USD, so với 1,70 USD cùng kỳ năm ngoái. EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,25 USD từ mức 0,79 USD. EBITDA điều chỉnh đạt 181 triệu USD, giảm từ mức 188 triệu USD của quý cùng kỳ năm trước.

EPS điều chỉnh cả năm đạt 6,42 USD, so với 7,25 USD trong năm tài chính 2025, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm xuống 4,02 USD từ 6,02 USD. EBITDA điều chỉnh cho năm tài chính 2026 tổng cộng đạt 735 triệu USD, so với 804 triệu USD của năm trước đó.

Mảng Hóa chất Hiệu năng bù đắp áp lực từ các sản phẩm vật liệu gia cường

Mảng Hóa chất Hiệu năng đạt EBIT phân khúc quý 4 là 60 triệu USD, tăng từ mức 42 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA phân khúc tăng 30% lên 83 triệu USD, và biên EBITDA mở rộng lên 24% từ mức 21%. Doanh thu quý tăng lên 340 triệu USD từ 308 triệu USD.

Cabot cho biết sự cải thiện này nhờ sản lượng bán ra cao hơn ở mảng vật liệu pin và carbon chuyên dụng, cùng với cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn và chi phí thấp hơn. EBIT mảng Hóa chất Hiệu năng cả năm đạt 235 triệu USD, so với 194 triệu USD trong năm tài chính 2025, khi doanh thu tăng lên 1,32 tỷ USD từ 1,25 tỷ USD.

Mảng Vật liệu Pin đã tạo ra 43 triệu USD EBITDA trong năm tài chính 2026 với biên EBITDA đạt 26%, vượt mức kỳ vọng của công ty. Cabot cũng đã ký hợp đồng cung cấp dài hạn với nhà sản xuất pin châu Âu PowerCo SE và nhận được khoản tài trợ 50 triệu USD từ Bộ Năng lượng Mỹ để hỗ trợ các khoản đầu tư trọng điểm vào công suất chất phụ gia dẫn điện trong nước.

Công ty cho biết các khoản đầu tư đang được triển khai để hỗ trợ tăng trưởng hơn nữa cho mảng vật liệu pin. Báo cáo thuyết trình của công ty dẫn dự báo ngành cho thấy nhu cầu về pin sẽ mở rộng 15% cho đến năm 2030, nhờ sự hỗ trợ từ xe điện và hệ thống lưu trữ năng lượng bằng pin. Cabot cũng nhận thấy các cơ hội tăng trưởng trong ứng dụng dẫn điện và điện tử gắn liền với hiện đại hóa lưới điện, hạ tầng năng lượng và nhu cầu thiết bị điện tử.

Trái lại, mảng Vật liệu Gia cường báo cáo EBIT phân khúc quý 4 đạt 87 triệu USD, giảm 27% từ mức 119 triệu USD. EBITDA phân khúc giảm 19% xuống 111 triệu USD, trong khi biên EBITDA thu hẹp xuống 18% từ mức 24%. Doanh thu tăng lên 634 triệu USD từ 563 triệu USD.

Sản lượng tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, nhờ mức tăng ở châu Á và châu Mỹ. Tuy nhiên, đà tăng này chỉ bù đắp được một phần mức giảm lợi nhuận gộp trên mỗi tấn do các thỏa thuận với khách hàng trong năm dương lịch 2026 và cơ cấu sản phẩm theo khu vực kém thuận lợi hơn. EBIT mảng Vật liệu Gia cường cả năm đạt 379 triệu USD, giảm từ 508 triệu USD trong năm tài chính 2025, trong khi doanh thu giảm xuống 2,30 tỷ USD từ 2,34 tỷ USD.

Cabot đã hoàn tất việc thâu tóm một nhà máy carbon gia cường tại Mexico trong năm tài chính 2026. Cơ sở này hoạt động theo hợp đồng cung cấp dài hạn với Bridgestone và công ty cho biết quá trình tích hợp đã hoàn thành theo kế hoạch, tiếp tục đi đúng hướng để đạt các mục tiêu tài chính.

Dòng tiền hỗ trợ hoạt động đầu tư và lợi nhuận cho cổ đông

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 143 triệu USD trong quý 4 và 421 triệu USD cho cả năm. Dòng tiền tự do quý 4 (một chỉ số phi GAAP) đạt 88 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do tùy ý đạt 117 triệu USD. Các con số tương ứng cho cả năm lần lượt là 214 triệu USD và 342 triệu USD.

Cabot đã hoàn trả 243 triệu USD cho các cổ đông trong năm tài chính 2026, bao gồm 97 triệu USD tiền cổ tức và 146 triệu USD mua lại cổ phiếu. Công ty kết thúc tháng 9 với 254 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, 1,3 tỷ USD nợ và 1,5 tỷ USD thanh khoản. Nợ ròng bằng 1,4 lần EBITDA sau khi công ty mở rộng hạn mức tín dụng doanh nghiệp lên 1,3 tỷ USD và hoàn tất đợt phát hành trái phiếu trị giá 350 triệu USD.

Triển vọng năm tài chính 2027

Cùng với dự báo EPS điều chỉnh từ 6,15 USD đến 6,75 USD, Cabot dự kiến thuế suất hoạt động từ 28% đến 30%, chi phí vốn từ 200 triệu USD đến 230 triệu USD và mua lại cổ phiếu khoảng 150 triệu USD đến 250 triệu USD trong năm tài chính 2027. Công ty không cung cấp khoảng EPS theo GAAP tương ứng vì cho biết một số khoản mục, bao gồm tác động có thể có từ tái cấu trúc, thâu tóm và tranh tụng pháp lý, không thể dự báo với độ chắc chắn hợp lý.

Đối với quý 1 của năm tài chính, ban quản lý dự kiến EBIT mảng Vật liệu Gia cường sẽ cải thiện nhẹ so với quý trước mặc dù chịu các yếu tố mùa vụ thông thường về sản lượng, phản ánh cơ cấu sản phẩm theo khu vực thuận lợi hơn. EBIT dự kiến vẫn sẽ thấp hơn so với cùng kỳ năm trước do kết quả của các thỏa thuận với khách hàng trong năm dương lịch 2026.

EBIT mảng Hóa chất Hiệu năng dự kiến sẽ giảm so với quý trước do mốc thời gian ghi nhận chi phí cao hơn và cơ cấu sản phẩm kém thuận lợi hơn, nhưng sẽ tăng so với cùng kỳ năm trước nhờ sản lượng gia tăng.

Các ưu tiên của Cabot trong năm tài chính 2027 bao gồm mở rộng sản lượng bán cho các khách hàng chủ chốt trong mảng vật liệu pin, sản phẩm dẫn điện và thiết bị điện tử; hoàn tất các hoạt động tái cấu trúc đã công bố trước đó; đầu tư vào công suất vật liệu pin cùng công nghệ quy trình; và xem xét các thương vụ thâu tóm hoặc cơ hội tăng trưởng phi hữu cơ khác có thể củng cố vị thế cạnh tranh và tạo ra lợi nhuận trong thời hạn từ ba đến năm năm.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào điều kiện trái chiều của các thị trường đầu ra. Báo cáo thuyết trình dẫn dự báo sản lượng sản xuất lốp xe toàn cầu chỉ tăng 0,9% trong năm dương lịch 2027, với mức giảm ở Trung Quốc và tăng trưởng ở Nam Á. Báo cáo cũng chỉ ra sự suy yếu tiếp diễn của ngành xây dựng tại Trung Quốc và châu Âu cùng mức tăng trưởng dự kiến khiêm tốn của sản lượng sản xuất xe hạng nhẹ toàn cầu. Các yếu tố không chắc chắn khác được công bố bao gồm việc thực thi chuyển giao ban lãnh đạo, biến động giá nguyên vật liệu và năng lượng, xung đột địa chính trị, thuế quan và biến động tỷ giá, sự chậm trễ của các dự án, rủi ro khách hàng, quy định về môi trường và khả năng việc mở rộng công suất hay công nghệ mới không mang lại mức tăng trưởng như kỳ vọng.