Lợi nhuận quý 3 của Ardmore Shipping tăng khi giá cước tàu chở dầu quý 4 tăng mạnh

Ardmore Shipping Corporation công bố lợi nhuận điều chỉnh quý 3 tăng và giá thuê tàu chở dầu đã chốt cho quý 4 tính đến thời điểm hiện tại tăng mạnh, trong bối cảnh gián đoạn địa chính trị cùng các tuyến đường thương mại dài hơn hỗ trợ nhu cầu đối với tàu chở sản phẩm dầu.

Chủ sở hữu tàu chở sản phẩm dầu và hóa chất này ghi nhận lợi nhuận điều chỉnh đạt 16,3 triệu USD trong 3 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, tăng so với mức 12,6 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Lãi điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng lên 0,40 USD từ 0,31 USD, trong khi EBITDAR điều chỉnh (một thước đo phi GAAP) tăng lên 28,8 triệu USD từ 27,6 triệu USD.

Các tàu MR của công ty đạt mức thu nhập định hạn tương đương (TCE) giao điểm trung bình 27.000 USD/ngày trong quý 3, so với 24.700 USD cùng kỳ năm trước. Mức TCE giao điểm của tàu chở hóa chất đạt 23.300 USD/ngày. Ardmore cũng duy trì tỷ lệ cho thuê đạt 99% trong quý.

Các hợp đồng đã chốt cho quý 4 cho thấy mức giá cao hơn đáng kể. Giá TCE giao điểm của tàu MR trung bình đạt 57.600 USD/ngày tính đến nay, với 45% số ngày khả dụng đã được cố định, trong khi giá tàu chở hóa chất trung bình đạt 30.100 USD với 60% đã được cố định. Ardmore dự kiến có 2.100 ngày tạo doanh thu trong quý và cho biết 83% số ngày hoạt động trong quý 4 vẫn phụ thuộc vào thị trường giao điểm.

Các giả định cho quý 4 của ban quản lý cũng bao gồm 18,0 triệu USD chi phí vận hành tàu, 10,5 triệu USD chi phí khấu hao và phân bổ, 6,3 triệu USD chi phí quản lý thương mại và doanh nghiệp, cùng 1,0 triệu USD chi phí lãi vay và chi phí tài chính. Dự báo giả định tỷ lệ sử dụng đội tàu trung bình đạt 99% và giá giao điểm tương đương với mức trung bình từ đầu quý 4 đến nay.

Chi phí, bảng cân đối kế toán và lợi nhuận cho cổ đông

Chi phí vận hành tàu quý 3 của Ardmore tăng lên 18,5 triệu USD từ mức 16,4 triệu USD cùng kỳ năm trước. Chi phí khấu hao và phân bổ tăng lên 10,9 triệu USD từ 10,4 triệu USD, trong khi chi phí quản lý giảm xuống 5,8 triệu USD từ 6,4 triệu USD. Chi phí lãi vay ròng giảm xuống 0,9 triệu USD từ 2,3 triệu USD.

Công ty ghi nhận mức hòa vốn dòng tiền hoạt động là 10.800 USD/ngày (không bao gồm chi phí vốn - capex) và 11.700 USD/ngày (bao gồm capex). Tính đến ngày 30 tháng 9, Ardmore nắm giữ 47,5 triệu USD tiền mặt và có 61,2 triệu USD hạn mức nợ trên bảng cân đối kế toán. Nếu tính cả 257,8 triệu USD chi phí vốn cam kết đóng tàu mới và khoản tài trợ liên quan, nợ ước tính (pro forma) là 319,0 triệu USD và đòn bẩy hiệu dụng là 32%.

Ardmore tuyên bố cổ tức bằng tiền mặt hàng quý là 0,27 USD/cổ phiếu, tương đương 2/3 lợi nhuận điều chỉnh theo chính sách chi trả linh hoạt. Khoản chi trả 11,03 triệu USD dự kiến được thực hiện vào ngày 15 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 27 tháng 11. Đây là đợt trả cổ tức bằng tiền mặt thứ 16 liên tiếp của công ty.

Tái thiết đội tàu và điều kiện thị trường

Ardmore cho biết đã đồng ý bán tàu Ardmore Endeavour (đóng năm 2013) với giá 34,3 triệu USD và thực hiện quyền chọn đóng hai tàu chở dầu Handysize mới, nâng tổng số đơn đặt hàng lên 6 tàu. Đội tàu sở hữu hiện tại của công ty gồm 23 tàu, trong khi 6 tàu đóng mới dự kiến sẽ được bàn giao trong khoảng thời gian từ năm 2028 đến năm 2030. Bao gồm cả các đơn đặt hàng đó, tổng đội tàu sẽ đạt 29 chiếc với tuổi đời trung bình là 9,1 năm.

Chi tiêu cả năm 2026 dự kiến bao gồm 10 triệu USD capex cho đội tàu và 55 triệu USD capex cho đóng tàu mới. Cho năm 2027, công ty dự báo 13 triệu USD capex cho đội tàu và 10 triệu USD cho đóng tàu mới. Không có lịch bảo dưỡng lên đà (drydocking) nào trong quý 4, trong khi năm 2027 kế hoạch có 4 đợt.

Ban quản lý cho rằng các điều kiện thuận lợi cho thị trường tàu chở dầu xuất phát từ sự gián đoạn của các tuyến thương mại, việc thay đổi hải trình của tàu và khoảng cách ngày càng tăng giữa công suất lọc dầu và tiêu thụ ở thị trường cuối. Ardmore cho biết tồn kho sản phẩm dầu toàn cầu đã thấp hơn khoảng 190 triệu thùng, tương đương với hơn 600 chuyến chở của tàu MR. Công ty kỳ vọng việc tích trữ lại tồn kho, tăng công suất lọc dầu và tình trạng kém hiệu quả kéo dài trong thương mại sẽ hỗ trợ nhu cầu tấn-hải lý (ton-mile), dù các dự báo này vẫn phụ thuộc vào những biến động của thị trường và địa chính trị.

Báo cáo trình bày cũng nhấn mạnh tình trạng già hóa của đội tàu chở dầu. Lượng đơn đặt hàng tàu MR tương đương khoảng 18% đội tàu hiện có, nhưng khoảng một nửa số tàu hiện tại dự kiến sẽ đạt ít nhất 20 tuổi trong vòng 5 năm tới. Đối với tàu chở dầu Handysize, lượng đơn đặt hàng là 6%, trong khi khoảng 75% đội tàu dự kiến sẽ chạm ngưỡng tuổi đó trong cùng thời gian.

Ardmore đưa ra cảnh báo rằng kết quả thực tế của quý 4 có thể khác với các giả định hiện tại do sự thay đổi về giá thuê tàu, việc khai thác tàu, quy mô đội tàu, chi phí vận hành, lạm phát và lãi suất. Các rủi ro khác được nhận diện bao gồm sự gián đoạn liên quan đến các cuộc xung đột ở Ukraine và Trung Đông, các cuộc tấn công ở Biển Đỏ, điều kiện quá cảnh qua Eo biển Hormuz, sự thay đổi về quy định và thuế quan, hỏng hóc tàu, thời gian ngừng hoạt động (off-hire) và những biến động về cung cầu tàu chở dầu.