Doanh thu Quý 3 của Adtran đi ngang nhờ tăng trưởng mảng quang học bù đắp sự suy yếu từ mảng nhà mạng

Adtran Holdings báo cáo doanh thu quý 3 gần như đi ngang do mức tăng trưởng ở mảng mạng quang, kết nối trung tâm dữ liệu siêu lớn và các sản phẩm truy cập tại châu Âu đã bù đắp cho sức mua yếu hơn từ các khách hàng là nhà cung cấp dịch vụ. Khả năng sinh lời được cải thiện so với quý trước, nhưng nhu cầu vốn lưu động đã khiến dòng tiền tự do âm sâu và làm giảm số dư tiền mặt của công ty.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9/2026 đạt 281,2 triệu USD, so với 279,4 triệu USD cùng kỳ năm ngoái và 281,1 triệu USD trong quý 2. Các giải pháp mạng quang mang về 114,5 triệu USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước và tăng 4% so với quý trước, dẫn đầu bởi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn và các nhà cung cấp dịch vụ lớn tại Mỹ. Adtran cho biết nhu cầu phản ánh việc mở rộng công suất truyền tải, kết nối bán buôn đám mây và kết nối trung tâm dữ liệu siêu lớn.

Doanh thu từ mảng siêu lớn tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm trước. Công ty dự kiến các đợt thử nghiệm sản phẩm LiteWave 800 với khách hàng sẽ bắt đầu vào nửa đầu năm 2027, tiếp theo là giai đoạn sản xuất quy mô lớn trong nửa cuối năm. Sản phẩm MicroMux Quattro của hãng vẫn theo đúng kế hoạch ra mắt vào nửa đầu năm 2027.

Doanh thu mảng truy cập và gom lưu lượng tăng 5% so với cùng kỳ năm trước lên 78,5 triệu USD nhưng giảm 10% so với quý 2. Doanh số mảng truy cập tại châu Âu ghi nhận quý tăng thứ tư liên tiếp so với quý trước, trong khi kết quả tại Mỹ bị ảnh hưởng bởi thời điểm mua hàng của khách hàng. Adtran xác định các đợt nâng cấp multi-gigabit và sự hỗ trợ từ chương trình Bình đẳng, Truy cập và Triển khai Băng thông rộng là những động lực thúc đẩy nhu cầu.

Doanh thu giải pháp thuê bao giảm 13% so với cùng kỳ năm trước xuống 88,1 triệu USD, mặc dù tăng 4% so với quý trước nhờ doanh số Carrier Ethernet cải thiện. Công ty cũng báo cáo sự tăng trưởng ở mảng thiết bị đầu cuối mạng quang tại Mỹ gắn liền với các đợt nâng cấp XGS-PON và dự kiến nhu cầu thiết bị đầu cuối tại hộ gia đình sẽ mạnh lên trong quý 4.

Đa dạng hóa khách hàng bù đắp cho sự suy yếu từ nhà mạng

Doanh thu từ các khách hàng doanh nghiệp, chính phủ và đám mây tăng 44% so với cùng kỳ năm trước lên 78,6 triệu USD và chiếm 28% tổng doanh thu, tăng từ mức 19,5% của một năm trước đó. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi kết nối trung tâm dữ liệu siêu lớn và mạng bảo mật cho các khách hàng doanh nghiệp và chính phủ. Nếu không tính các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn, doanh thu từ nhóm này tăng 20%.

Ngược lại, doanh thu từ các nhà cung cấp dịch vụ lớn đi ngang so với quý trước và giảm 4% so với cùng kỳ năm trước xuống 101,3 triệu USD. Doanh thu từ các nhà cung cấp dịch vụ khu vực giảm 15% xuống 101,2 triệu USD, chủ yếu do đơn đặt hàng sản phẩm truy cập tại Mỹ sụt giảm.

Biên lợi nhuận gộp non-GAAP của Adtran đạt 42,1%, không đổi so với cùng kỳ năm trước và tăng từ mức 40,7% trong quý 2. Kết quả quý này bao gồm khoản lợi ích khoảng 2 điểm phần trăm từ việc hoàn tiền thuế quan. Cơ cấu sản phẩm và khách hàng, nguồn cung thắt chặt cùng tình trạng lạm phát giá linh kiện vẫn là những yếu tố cản trở, và công ty dự kiến lợi ích từ hoàn thuế sẽ nhỏ hơn nhiều trong quý 4. Ban lãnh đạo cho biết việc tiết giảm chi phí sản phẩm và điều chỉnh giá đang được triển khai.

Lợi nhuận hoạt động non-GAAP giảm xuống 14,1 triệu USD từ mức 15,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận tương ứng thu hẹp từ 5,4% xuống 5,0%. So với quý trước, lợi nhuận hoạt động tăng 3,5 triệu USD và biên lợi nhuận mở rộng 120 điểm cơ bản. Chi phí hoạt động non-GAAP đạt 104,2 triệu USD, so với 102,4 triệu USD một năm trước đó, do Adtran tiếp tục đầu tư vào các sản phẩm quang thế hệ mới và phần mềm ứng dụng AI trong khi kiểm soát áp lực lạm phát.

Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu non-GAAP đạt 0,09 USD, tăng từ mức 0,05 USD cùng kỳ năm trước và 0,04 USD trong quý 2. Theo chuẩn GAAP, Adtran ghi nhận khoản lỗ hoạt động 754.000 USD và lỗ ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông là 8,2 triệu USD, tương ứng 0,10 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Dòng tiền chịu áp lực từ vốn lưu động

Dòng tiền tự do ghi nhận mức âm 39,4 triệu USD, bao gồm 24,5 triệu USD dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh và 14,9 triệu USD chi phí vốn cùng chi phí mua công nghệ đã phát triển. Con số này so với dòng tiền tự do dương 8,7 triệu USD trong quý 2 và âm 4,8 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Tiền mặt giảm xuống 64,6 triệu USD từ mức 79 triệu USD vào cuối quý 2, cùng với 7,1 triệu USD khác được giữ dưới dạng tiền mặt bị hạn chế sử dụng. Số ngày thu tiền bình quân tăng từ 67 lên 77 ngày do thời điểm xuất hóa đơn và thu tiền. Phải thu và hàng tồn kho tăng trong quý, một phần được bù đắp bởi phải trả người bán tăng. Hàng tồn kho ở mức 227,4 triệu USD, trong khi các khoản phải trả người bán đạt 179,0 triệu USD. Adtran cho biết nợ quá hạn đã giảm so với quý trước và dự kiến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt sẽ cải thiện trong quý 4.

Triển vọng quý 4

Trong quý 4 năm 2026, Adtran dự báo doanh thu đạt từ 272 triệu USD đến 292 triệu USD và biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP từ 1% đến 5%. Công ty không cung cấp bản đối chiếu GAAP cho dự báo biên lợi nhuận vì cho rằng một số khoản điều chỉnh không thể dự báo trước nếu không tốn chi phí và nỗ lực bất hợp lý.

Ban lãnh đạo tiếp tục duy trì cam kết đối với mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP dài hạn là 10%, nhờ sự hỗ trợ từ mảng mạng quang, nhu cầu của doanh nghiệp, việc thay thế các nhà cung cấp có rủi ro cao và kỷ luật chi tiêu. Các ưu tiên tăng trưởng được công bố của công ty cũng bao gồm hạ tầng AI và đám mây, mở rộng mạng cáp quang và giải pháp mạng an toàn lượng tử cho hạ tầng thiết yếu.

Các yếu tố chưa chắc chắn trọng yếu được Adtran chỉ ra bao gồm khả năng tuân thủ các cam kết nợ và nghĩa vụ thanh toán, mức độ nợ nần và năng lực tạo tiền mặt, sự dịch chuyển trong chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ, quản lý hàng tồn kho, áp lực chi phí linh kiện và thuế quan, các hoạt động quốc tế, mối đe dọa an ninh mạng cùng các yếu điểm trọng yếu kéo dài trong kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính.