ADM nâng triển vọng lợi nhuận năm 2026 nhờ nhiên liệu sinh học thúc đẩy lợi nhuận quý 3

Archer-Daniels-Midland đã nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm 2026 sau khi lợi nhuận quý 3 tăng mạnh, nhờ biên lợi nhuận cao hơn từ hoạt động ép dầu hạt, sản phẩm tinh chế và cồn sinh học (ethanol) tại Bắc Mỹ. Công ty hiện kỳ vọng lợi nhuận pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt từ 5,50 USD đến 5,80 USD, so với mức dự báo từ 5,15 USD đến 5,60 USD trước đó.

ADM báo cáo lợi nhuận pha loãng quý 3 đạt 1,70 USD/cổ phiếu, tăng so với mức 0,22 USD của cùng kỳ năm trước. EPS pha loãng điều chỉnh tăng từ 0,92 USD lên 1,77 USD, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về ADM tăng từ 108 triệu USD lên 821 triệu USD.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng từ 20,37 tỷ USD lên 22,34 tỷ USD. Lợi nhuận gộp tăng 616 triệu USD lên 1,89 tỷ USD, và lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp tăng từ 147 triệu USD lên 997 triệu USD. Tổng lợi nhuận hoạt động của các bộ phận, một chỉ số phi GAAP, tăng 64% lên 1,38 tỷ USD.

Nhiên liệu sinh học và ép dầu thúc đẩy đà tăng trưởng của các bộ phận

Lợi nhuận hoạt động của bộ phận Dịch vụ Nông nghiệp và Hạt có dầu tăng hơn gấp đôi từ 379 triệu USD lên 778 triệu USD, đóng góp phần lớn vào mức tăng lợi nhuận theo năm của các bộ phận. Lợi nhuận từ ép dầu tăng 298 triệu USD lên 311 triệu USD, phản ánh biên lợi nhuận ép dầu tại Bắc Mỹ được cải thiện, nhu cầu thức ăn chăn nuôi mạnh mẽ và sản lượng ép dầu toàn cầu tăng 1,6%. Nam Mỹ đạt sản lượng ép dầu đậu tương kỷ lục theo quý, mặc dù biên lợi nhuận tại khu vực này chịu áp lực do sự trì hoãn trong thay đổi chính sách nhiên liệu sinh học của Brazil.

Lợi nhuận hoạt động của bộ phận Sản phẩm Tinh chế và Khác tăng 82% lên 218 triệu USD, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận dầu sinh học (biodiesel) thuận lợi tại Bắc Mỹ. ADM cho biết kết quả này nhờ nhu cầu trong nước tăng lên sau khi chính sách nghĩa vụ sản lượng tái tạo được hoàn tất, cùng với giá năng lượng toàn cầu tăng cao. Bộ phận này đã ghi nhận khoảng 35 triệu USD tác động tích cực ròng từ việc đánh giá lại theo giá thị trường và chênh lệch thời điểm, bao gồm 45 triệu USD tác động tích cực ở bộ phận Sản phẩm Tinh chế và Khác.

Lợi nhuận hoạt động của mảng Dịch vụ Nông nghiệp giảm 9% xuống 172 triệu USD, phản ánh kết quả kinh doanh yếu hơn tại các thị trường bao gồm Ukraine. Xuất khẩu ngô và đậu tương từ Bắc Mỹ tăng đã bù đắp một phần áp lực đó. Phần lợi nhuận hoạt động của ADM từ Wilmar tăng từ 56 triệu USD lên 77 triệu USD.

Lợi nhuận hoạt động của bộ phận Giải pháp Carbohydrate tăng 40% lên 470 triệu USD. Vantage Corn Processors đóng góp 146 triệu USD, tăng từ 43 triệu USD, do biên lợi nhuận ethanol tại Bắc Mỹ được hưởng lợi từ các ưu đãi chính sách, nhu cầu trong nước tăng và hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ trên toàn ngành.

Lợi nhuận hoạt động của mảng Tinh bột và Chất tạo ngọt tăng 11% lên 324 triệu USD. Biên lợi nhuận ethanol mạnh mẽ đã bù đắp nhiều cho sự suy yếu tiếp diễn về biên lợi nhuận và sản lượng chất tạo ngọt dạng lỏng. Tinh bột duy trì ổn định, trong khi sản lượng xay xát lúa mì toàn cầu không đổi trong môi trường cạnh tranh về giá. ADM cũng đã thu giữ khoảng 300.000 tấn carbon trong quý, đưa tổng số từ đầu năm đến nay lên gần 1 triệu tấn.

Lợi nhuận mảng Dinh dưỡng nhích tăng dù doanh thu giảm

Doanh thu mảng Dinh dưỡng giảm 4% xuống 1,84 tỷ USD, nhưng lợi nhuận hoạt động của bộ phận này tăng 3% lên 134 triệu USD.

Doanh thu mảng Dinh dưỡng Con người giảm 2% xuống 1,04 tỷ USD, phần lớn do áp lực ở mảng nguyên liệu lành mạnh. Lợi nhuận hoạt động giảm 3% xuống 93 triệu USD do tiến triển ở mảng Hương liệu và sự phục hồi của nhà máy Decatur East không đủ bù đắp cho thời gian ngừng hoạt động không kế hoạch của nhà máy, chi phí đầu vào cao hơn đối với một số nguyên liệu, sự sụt giảm ở mảng Biotics tại Bắc Mỹ và việc không còn khoản tiền bồi thường bảo hiểm khoảng 10 triệu USD như đã ghi nhận một năm trước đó.

Doanh thu mảng Dinh dưỡng Động vật giảm 6% xuống 795 triệu USD, phản ánh các hành động tái cơ cấu danh mục đầu tư và việc thành lập liên doanh Akralos. Lợi nhuận hoạt động tăng 21% lên 41 triệu USD, nhờ cải thiện vận hành và lợi ích từ các biện pháp tái cơ cấu danh mục đầu tư được thực hiện trong năm 2025.

Khả năng tạo tiền mặt và phân bổ vốn

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động, một chỉ số phi GAAP, đã tăng lên 3,01 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026 từ mức 2,09 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, điều mà ADM giải thích là nhờ lợi nhuận cao hơn. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo chuẩn GAAP đạt 1,8 tỷ USD sau khi sử dụng 1,23 tỷ USD tiền mặt từ các thay đổi vốn lưu động.

ADM đã đầu tư 773 triệu USD vào các dự án vốn trong 9 tháng đầu năm và hiện dự kiến chi phí đầu tư vốn cả năm sẽ đạt từ 1,2 tỷ USD đến 1,3 tỷ USD, thấp hơn mức ước tính trước đó là 1,3 tỷ USD đến 1,5 tỷ USD. Công ty đã hoàn trả 1,1 tỷ USD cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, bao gồm 358 triệu USD mua lại cổ phiếu trong quý 3.

Nợ ròng điều chỉnh là 7,30 tỷ USD tại ngày 30/9, và tỷ lệ nợ ròng điều chỉnh trên EBITDA điều chỉnh 4 quý gần nhất là 1,5 lần. Tỷ suất lợi nhuận điều chỉnh trên vốn đầu tư 4 quý gần nhất đạt 9,0%, so với mục tiêu dài hạn mà ADM đề ra là 10%.

Trong quý 4, ban lãnh đạo dự kiến lợi nhuận hoạt động sẽ cải thiện so với cùng kỳ năm trước ở tất cả các bộ phận khi công ty tiếp tục thực hiện các ưu tiên vận hành. ADM cho biết công ty vẫn đang đi đúng hướng để đạt tổng mức tiết kiệm từ 500 triệu USD đến 750 triệu USD theo chương trình chi phí từ 3 đến 5 năm bắt đầu vào năm 2025. Kế hoạch đầu tư của công ty bao gồm mở rộng công suất ép dầu và ethanol tại các cơ sở hiện có, xây dựng năng lực lên men chính xác và mở rộng quy mô hoạt động trong mảng màu tự nhiên.

Dự báo cập nhật không bao gồm các ước tính về tác động đánh giá lại theo giá thị trường mới và chênh lệch thời điểm, những yếu tố có thể ảnh hưởng đến kết quả trong tương lai. ADM cũng xác định giá hàng hóa và năng lượng, chính sách nhiên liệu sinh học và thương mại, gián đoạn địa chính trị, thời tiết, sự cố gián đoạn vận hành, lạm phát chi phí đầu vào, các sự kiện an ninh mạng và việc thực hiện các sáng kiến chi phí và tăng trưởng là những yếu tố không chắc chắn mà triển vọng của công ty phải đối mặt.