Doanh thu quý 3 của Inspire Medical giảm 7.9% khi triển vọng năm 2026 thu hẹp

Inspire Medical Systems báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 giảm so với cùng kỳ năm ngoái do gián đoạn về mã phân loại và hoàn trả chi phí ảnh hưởng đến doanh số, mặc dù doanh thu tăng so với quý trước và biên lợi nhuận gộp mở rộng. Công ty công nghệ y tế này cũng thu hẹp triển vọng cả năm và phác thảo kế hoạch tái cấu trúc nhằm chuyển hướng 30 triệu USD chi phí hoạt động hàng năm sang các sáng kiến tăng trưởng.

Doanh thu quý 3 đạt 206,7 triệu USD, giảm 7,9% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng tăng 3,0% so với quý 2. Inspire cho biết sự sụt giảm so với cùng kỳ chủ yếu do gián đoạn về mã phân loại và hoàn trả chi phí, đồng thời đề cập đến sự tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng kinh doanh tại Mỹ là yếu tố đóng góp vào mức tăng so với quý trước.

Biên lợi nhuận gộp đạt 86,0%, cải thiện 20 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã tạo ra 46,4 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 0,84 USD, trong khi lợi nhuận pha loãng đã điều chỉnh đạt 0,14 USD trên mỗi cổ phiếu.

Thu hẹp triển vọng cả năm

Inspire hiện kỳ vọng doanh thu năm 2026 đạt 850 triệu USD đến 860 triệu USD, thu hẹp phạm vi dự báo trước đó là 835 triệu USD đến 875 triệu USD. Công ty cũng thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh dự kiến xuống còn 4,5% đến 5,5%, từ mức 4% đến 6%, và lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh xuống còn 1,20 USD đến 1,40 USD, từ mức 1,05 USD đến 1,45 USD.

Ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng doanh thu ở mức một chữ số thấp trong năm 2027. Kỳ vọng đó phản ánh triển vọng hiện tại của công ty tính đến cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh ngày 2 tháng 11 năm 2026 và vẫn phụ thuộc vào diễn biến hoàn trả chi phí cũng như việc thực thi các sáng kiến tăng trưởng.

Sự rõ ràng về hoàn trả chi phí được cải thiện

Mã phân loại và hoàn trả chi phí vẫn là trọng tâm trong triển vọng hoạt động của Inspire. Công ty cho biết sự không chắc chắn xung quanh mã CPT 64582 hiện có đã giảm sau nửa đầu năm 2026, với các mã C phù hợp đã được áp dụng và mã chính xác đã được thông qua tại tất cả 6 bang tham gia chương trình WISeR. Mức hoàn trả chi phí cho bệnh viện và trung tâm phẫu thuật ngoại trú không thay đổi, trong khi hai Nhà thầu Hành chính Medicare có ảnh hưởng đến chi phí bác sĩ phẫu thuật thông qua việc sử dụng công cụ sửa đổi -52.

Đối với năm 2027, mức hoàn trả chi phí Medicare đề xuất tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái theo Hệ thống thanh toán trước cho bệnh nhân ngoại trú bệnh viện và tăng 15% đối với các trung tâm phẫu thuật ngoại trú. Những thay đổi đó vẫn phụ thuộc vào quy định cuối cùng tại thời điểm thuyết trình.

Hội đồng Biên tập CPT của Hiệp hội Y khoa Hoa Kỳ cũng đã phê duyệt mã CPT Nhóm I mới cho hệ thống kích thích dây thần kinh hạ thiệt đơn cực của Inspire. Mã này dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2028, sau công tác định giá dự kiến diễn ra vào giữa năm 2027.

Dự án Horizon chuyển hướng chi tiêu sang quy trình tiếp cận bệnh nhân

Theo Dự án Horizon, Inspire đang tối ưu hóa cấu trúc tổ chức và chuỗi cung ứng để tạo ra 30 triệu USD ngân sách hàng năm cho các khoản đầu tư tăng trưởng bổ sung. Công ty có kế hoạch ưu tiên khả năng tiếp cận, giáo dục, sự gắn kết và hỗ trợ bệnh nhân trong suốt quá trình điều trị, với các tác động tích cực dự kiến sẽ bắt đầu từ năm 2027.

Sáng kiến này dự kiến sẽ dẫn đến khoảng 25 triệu USD chi phí tái cấu trúc trước thuế, trong đó khoảng 95% đã được ghi nhận trong quý 3. Inspire cũng đang đầu tư vào lập lịch kỹ thuật số, giáo dục và theo dõi bệnh nhân, năng lực lâm sàng và nền tảng sức khỏe kỹ thuật số SleepSync để giải quyết các nút thắt trong hành trình của bệnh nhân, vốn có thể kéo dài tới 6 tháng từ lần tiếp xúc đầu tiên đến khi cấy ghép.

Công ty tiếp tục định vị Inspire V, hệ thống kích thích thần kinh thế hệ thứ năm, là động lực nâng cao trải nghiệm của bệnh nhân và bác sĩ. Inspire cho biết công nghệ cảm biến bên trong của thiết bị dự kiến sẽ giảm thời gian trong phòng phẫu thuật, trong khi nền tảng phần mềm hỗ trợ các tính năng tương lai và khả năng điều khiển từ xa. Công ty hiện đã điều trị cho hơn 150.000 bệnh nhân và hợp tác với hơn 1.500 bác sĩ thực hiện cấy ghép.

Triển vọng của Inspire vẫn chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi về mã phân loại và hoàn trả chi phí, mức độ chấp nhận liệu pháp, sự cạnh tranh, các yêu cầu pháp lý và sự phụ thuộc vào hệ thống Inspire để tạo doanh thu. Công ty cũng cảnh báo rằng Dự án Horizon có thể không mang lại kết quả như mong đợi và khả năng quản lý nhu cầu, hàng tồn kho, mối quan hệ với bên thứ ba cũng như việc tiếp tục mở rộng thương mại có thể ảnh hưởng đến kết quả hoạt động trong tương lai.