Emergent BioSolutions hạ triển vọng năm 2026 sau khi doanh thu quý 3 sụt giảm

Emergent BioSolutions (NYSE: EBS) đã hạ dự báo doanh thu và EBITDA điều chỉnh cả năm 2026 sau khi doanh số quý 3 giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh thời điểm bàn giao các sản phẩm ứng phó y tế khẩn cấp. Công ty báo cáo doanh thu quý đạt 110,0 triệu USD, nằm trong khoảng dự báo trước đó nhưng giảm so với mức 231,1 triệu USD trong quý 3 năm 2025.

Emergent hiện dự báo doanh thu năm 2026 đạt từ 600 triệu USD đến 645 triệu USD, so với mức dự báo 645 triệu USD đến 675 triệu USD đưa ra vào tháng 8. Công ty viện dẫn thời điểm dự kiến ghi nhận doanh số bán các sản phẩm ứng phó y tế khẩn cấp cho Chính phủ Mỹ và quốc tế, đồng thời dự báo doanh thu thương mại sẽ giảm 20% đến 25% so với cùng kỳ năm trước.

Triển vọng EBITDA điều chỉnh đã được sửa đổi thành 110 triệu USD đến 140 triệu USD, giảm so với mức 130 triệu USD đến 150 triệu USD trước đó. Emergent cũng dự báo kết quả ròng điều chỉnh nằm trong khoảng từ lỗ 10 triệu USD đến lãi 20 triệu USD, so với khoảng dự báo trước đó là lãi từ 10 triệu USD đến 30 triệu USD. Dự báo lỗ ròng theo GAAP hiện ở mức 225 triệu USD đến 255 triệu USD, bao gồm khoản chi phí suy giảm giá trị tài sản phi tiền mặt khoảng 191 triệu USD đã ghi nhận trong quý 2.

Mặc dù hạ dự báo doanh thu và lợi nhuận, công ty đã nâng biên lợi nhuận gộp điều chỉnh dự kiến lên khoảng 45% đến 47%, so với mức 42% đến 44% trước đây.

Khả năng sinh lời theo quý suy yếu

Emergent ghi nhận khoản lỗ ròng trong quý 3 là 32,7 triệu USD, so với lợi nhuận ròng 51,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lỗ ròng điều chỉnh là 18,7 triệu USD, tương đương 0,36 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với lợi nhuận ròng điều chỉnh 65,2 triệu USD, tương đương 1,15 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong cùng kỳ năm ngoái.

EBITDA điều chỉnh âm 4,6 triệu USD, tương ứng với biên lợi nhuận âm 4%, so với mức 92,6 triệu USD và biên lợi nhuận 40% trong quý 3 năm 2025. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh thu hẹp xuống 28% từ mức 62%, trong khi biên lợi nhuận gộp theo GAAP giảm xuống 14% từ mức 54%.

Tổng chi phí nghiên cứu & phát triển (R&D) và chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) đạt 56 triệu USD, tăng so với 52 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Quý gần nhất bao gồm 8 triệu USD chi phí tái cấu trúc. Chi phí R&D giảm xuống 9 triệu USD từ 13 triệu USD, trong khi chi phí SG&A tăng lên 47 triệu USD từ 39 triệu USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu giảm xuống 500,4 triệu USD từ 594,2 triệu USD. EBITDA điều chỉnh đạt 127,5 triệu USD, tương đương 25% doanh thu, so với 204,8 triệu USD và biên lợi nhuận 34% của cùng kỳ năm trước. Emergent ghi nhận khoản lỗ ròng theo GAAP từ đầu năm đến nay là 206,1 triệu USD, phần lớn phản ánh chi phí suy giảm giá trị tài sản, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 24,1 triệu USD.

Các sản phẩm ứng phó y tế thúc đẩy hoạt động hợp tác với chính phủ

Doanh thu từ các sản phẩm ứng phó y tế đạt tổng cộng 59 triệu USD trong quý 3. Emergent cho biết công ty đã nhận được khoản sửa đổi hợp đồng trị giá khoảng 24 triệu USD từ Chính phủ Mỹ cho vắc-xin CYFENDUS và đã bàn giao các lô hàng trước thời hạn. Công ty cũng hoàn tất hầu hết các đợt giao thuốc TEMBEXA dạng viên nén và dạng hỗn dịch theo kế hoạch.

Tính đến hết quý 3, công ty đã nhận được hơn 10 hợp đồng và đơn đặt hàng sản phẩm, cung cấp các sản phẩm ứng phó y tế cho 13 quốc gia và hoàn thành toàn bộ 6 khoản sửa đổi hợp đồng với Chính phủ Mỹ. Doanh số bán hàng quốc tế và các đơn đặt hàng sản phẩm mang về 72 triệu USD, chiếm 22% doanh thu sản phẩm ứng phó y tế từ đầu năm đến nay.

Đối với mảng naloxone, Emergent cho biết thuốc xịt mũi NARCAN không kê đơn tiếp tục là một lựa chọn điều trị tiêu chuẩn, được hỗ trợ bởi các kênh phân phối vì lợi ích cộng đồng tại Mỹ. Công ty cũng nhận được chào hàng thường xuyên từ Chính phủ Canada, tạo tiền đề nhiều năm cho sản phẩm thuốc xịt mũi NARCAN. Các sáng kiến tăng trưởng dự kiến bao gồm việc cung cấp gói đa sản phẩm loại 6 và 24 liều cùng hộp đựng NARCAN.

Emergent cũng đang khởi động lại nhà máy sản xuất tại Canton và cho biết dự án vẫn diễn ra đúng tiến độ. Các ưu tiên nghiên cứu của công ty bao gồm Ebanga, TEMBEXA, raxibacumab và chương trình điều trị bằng kháng thể đơn dòng kháng tất cả các chủng virus Ebola (pan-Ebola). Công ty đang hợp tác với hơn 5 doanh nghiệp trí tuệ nhân tạo và học máy về các nỗ lực phát triển sản phẩm tiềm năng, đồng thời khám phá cơ hội hợp tác tập trung vào việc chuẩn bị ứng phó với khủng bố sinh học.

Dòng tiền hỗ trợ giảm nợ

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 122 triệu USD trong 9 tháng đầu năm, tăng so với 93 triệu USD trong cùng kỳ năm 2025. Kết thúc tháng 9, Emergent có 175,7 triệu USD tiền mặt và tổng thanh khoản đạt 226 triệu USD.

Tổng nợ giảm xuống 514,3 triệu USD từ mức 693,1 triệu USD của một năm trước đó, trong khi nợ ròng giảm xuống 338,6 triệu USD từ mức 447,6 triệu USD. Dù vậy, tỷ lệ đòn bẩy ròng vẫn tăng lên 2,4 lần từ 1,9 lần do EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất thấp hơn.

Trong quý, Emergent đã dùng 68 triệu USD tiền mặt để mua lại 75 triệu USD nợ gốc trái phiếu không bảo đảm với mức chiết khấu. Công ty cũng đã mua lại 2 triệu cổ phiếu với giá 18,1 triệu USD trong 9 tháng đầu năm và còn lại 37,3 triệu USD trong hạn mức mua lại cổ phiếu được ủy quyền.

Ban lãnh đạo cho biết các ưu tiên phân bổ vốn bao gồm mở rộng mảng sản phẩm ứng phó y tế ra quốc tế, R&D nội bộ—bao gồm khoản đầu tư theo cột mốc khoảng 50 triệu USD cho Ebanga—và các cơ hội phát triển kinh doanh chọn lọc.

Triển vọng của công ty vẫn phụ thuộc vào khả năng sẵn có và thời điểm giải ngân ngân sách cũng như thu mua của chính phủ, việc thực hiện hợp đồng, sự cạnh tranh trong các sản phẩm naloxone, việc tuân thủ quy định và sản xuất, việc thực thi tái cấu trúc và khả năng của công ty trong việc đáp ứng các điều khoản nợ cũng như duy trì dòng tiền hoạt động đầy đủ. Emergent cũng cảnh báo rằng thời điểm và các thông số kỹ thuật của các đợt giao hàng cho chính phủ có thể khiến kết quả thực tế khác với dự báo.