Doanh thu Quý 3 của BWXT tăng 10%, triển vọng sơ bộ năm 2027 phát tín hiệu tăng trưởng lợi nhuận

BWX Technologies Inc. đã báo cáo tăng trưởng doanh thu quý 3 đạt mức hai chữ số và lợi nhuận điều chỉnh tăng mạnh hơn, nhờ sự tăng trưởng ở cả hai mảng hoạt động cùng khả năng tạo tiền mặt tốt hơn. Công ty công nghệ hạt nhân này cũng thu hẹp khoảng dự báo cho năm 2026 và đưa ra triển vọng sơ bộ cho năm 2027 với mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP dự kiến đạt từ mức 1 chữ số cao đến 2 chữ số thấp.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 10% so với cùng kỳ năm trước lên 953 triệu USD, trong đó tăng trưởng hữu cơ đạt 7%. EBITDA điều chỉnh tăng 19% lên 179,8 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 150 điểm cơ bản lên 18,9%.

Lợi nhuận ròng theo GAAP tăng lên 102 triệu USD từ mức 82,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP tăng từ 0,89 USD lên 1,11 USD. EPS phi GAAP tăng 26% lên 1,26 USD, phản ánh lợi nhuận hoạt động cao hơn, chi phí lãi vay ròng thấp hơn và thuế suất thấp hơn, một phần bị bù trừ bởi thu nhập hưu trí và thu nhập khác giảm cùng với lỗ tỷ giá.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 42% lên 202,7 triệu USD, nhờ lợi nhuận ròng cao hơn, khoản thanh toán trả trước tăng và quản lý vốn lưu động hiệu quả. Dòng tiền tự do tăng 59% lên 150,5 triệu USD sau khi trừ 52,3 triệu USD chi phí vốn.

Cả mảng kinh doanh chính phủ và thương mại đều mở rộng

Doanh thu Mảng Hoạt động Chính phủ tăng 4% lên 639 triệu USD. Tăng trưởng ở mảng vật liệu đặc biệt và các chương trình hạt nhân tiên tiến đã bù đắp cho sự sụt giảm trong việc mua sắm vật liệu động lực hải quân. EBITDA điều chỉnh của mảng tăng 22% lên 144,2 triệu USD, với biên lợi nhuận tăng từ 19,2% lên 22,6%, do BWXT ghi nhận doanh thu cao hơn và hiệu quả hoạt động mạnh mẽ trên các dòng sản phẩm của công ty.

Doanh thu Mảng Hoạt động Thương mại tăng 25% lên 314 triệu USD, bao gồm 15% tăng trưởng hữu cơ. Mức tăng này phản ánh hoạt động gia tăng ở các thiết bị điện hạt nhân thương mại, dịch vụ và sản phẩm y tế, cùng với đóng góp từ thương vụ thâu tóm Precision Components Group. Doanh thu từ xử lý nhiên liệu giảm nhẹ đã bù trừ một phần mức tăng này.

EBITDA điều chỉnh của Mảng Hoạt động Thương mại tăng 17% lên 41,4 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh của mảng này giảm từ 14,2% xuống 13,2% do cơ cấu sản phẩm và dịch vụ cùng với chi phí đầu tư bán hàng, quản lý doanh nghiệp để hỗ trợ tăng trưởng đã bù trừ một phần lợi ích từ doanh thu cao hơn.

BWXT cho biết họ đã hoàn tất thương vụ thâu tóm Precision Components Group trong kỳ, thiết lập sự hiện diện sản xuất hạt nhân thương mại tại Mỹ. Công ty cũng nhận được hợp đồng trị giá 189 triệu USD để sản xuất nhiên liệu lò phản ứng hạt nhân hải quân. Công nghệ lò phản ứng vi mô BANR của công ty đã được lựa chọn cho Chương trình Janus của Lục quân Mỹ và cho dự án nhà máy điện hạt nhân di động của Prodigy Clean Energy tại Canada.

Dự báo năm 2026 được thu hẹp; ban hành triển vọng sơ bộ năm 2027

BWXT hiện kỳ vọng doanh thu năm 2026 đạt khoảng 3,8 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 667 triệu USD. Công ty đặt khoảng dự báo EPS phi GAAP từ 4,72 USD đến 4,77 USD và dự báo dòng tiền tự do đạt từ 350 triệu USD đến 360 triệu USD.

Doanh thu Mảng Hoạt động Chính phủ dự kiến tăng trưởng ở mức 1 chữ số cao, chủ yếu nhờ các chương trình vật liệu đặc biệt mới và sự tăng trưởng khiêm tốn của mảng động lực hải quân. Doanh thu Mảng Hoạt động Thương mại được dự báo tăng khoảng 45%, bao gồm mức tăng trưởng hữu cơ ở mức từ giữa đến cao của khoảng 10-20% cùng đóng góp từ Kinectrics và Precision Components Group.

Công ty dự kiến biên lợi nhuận Mảng Hoạt động Chính phủ sẽ trên 20,5% và biên lợi nhuận Mảng Hoạt động Thương mại đạt khoảng 13%. Chi phí vốn được dự báo ở mức khoảng 6% doanh thu, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dự kiến sẽ tăng trong khoảng từ mức cao của 10-20% đến vùng thấp của khoảng 20% so với năm 2025.

Cho năm 2027, BWXT dự báo sơ bộ tăng trưởng doanh thu ở mức 1 chữ số cao. Doanh thu Mảng Hoạt động Chính phủ dự kiến tăng ở mức 1 chữ số cao đến 2 chữ số thấp, nhờ sự hỗ trợ từ mảng động lực hải quân, vật liệu đặc biệt và công việc hạt nhân tiên tiến. Doanh thu Mảng Hoạt động Thương mại được dự báo tăng trưởng ở mức 1 chữ số thấp, do tăng trưởng hữu cơ ở mức 1 chữ số cao và đóng góp của Precision Components Group bị bù trừ một phần bởi kế hoạch bán mảng Y tế. Triển vọng này giả định thương vụ đó sẽ hoàn tất vào cuối năm 2026.

EBITDA điều chỉnh và EPS phi GAAP mỗi chỉ số dự kiến sẽ tăng trưởng từ 1 chữ số cao đến 2 chữ số thấp trong năm 2027, dựa trên điểm giữa của dự báo năm 2026. Dòng tiền tự do được dự báo sẽ đi ngang đến tăng nhẹ, khi sự tăng trưởng lợi nhuận bị hấp thụ một phần bởi khoản đầu tư vốn lưu động trong ngắn hạn. Chi tiêu vốn một lần nữa dự kiến tương đương khoảng 6% doanh thu.

BWXT lưu ý rằng triển vọng này vẫn phụ thuộc vào sự không chắc chắn của ngân sách liên bang, sự thay đổi về tài trợ vốn của chính phủ và ưu tiên thâu tóm, tiến độ trao thầu và phê duyệt hợp đồng, gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc hoạt động vận hành, thách thức về thị trường lao động, rủi ro thực thi dự án và sự thay đổi trong chi tiêu vốn của các công ty tiện ích. Việc phát triển công nghệ, phê duyệt của cơ quan quản lý và tiến độ của các chương trình hạt nhân mới cũng có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng của ban quản lý.