V2X nâng dự báo năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 9%

V2X (NYSE: VVX) đã nâng dự báo kết quả kinh doanh cả năm 2026 sau khi doanh thu quý 3 tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh tăng trưởng tích cực, trong khi các hợp đồng mới trúng thầu cùng lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) trị giá 12,8 tỷ USD giúp củng cố triển vọng cho năm 2027.

Doanh thu đạt 1,27 tỷ USD trong quý kết thúc ngày 2/10, tăng so với mức 1,17 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng tăng lên 32,0 triệu USD từ mức 24,6 triệu USD, và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phần (EPS pha loãng) tăng từ 0,77 USD lên 1,01 USD.

Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng 19% lên 51,7 triệu USD, trong khi EPS pha loãng đã điều chỉnh cũng tăng cùng tỷ lệ lên 1,64 USD. EBITDA đã điều chỉnh tăng từ 85,2 triệu USD lên 88,6 triệu USD, mặc dù biên EBITDA đã điều chỉnh thu hẹp từ 7,3% xuống 7,0%.

Nâng triển vọng cả năm

V2X hiện dự báo doanh thu năm 2026 sẽ đạt từ 4,95 tỷ USD đến 5,10 tỷ USD, so với khoảng dự báo 4,875 tỷ USD đến 5,025 tỷ USD trước đó. Công ty cũng nâng dự báo EBITDA đã điều chỉnh lên mức 352,5 triệu USD đến 367,5 triệu USD, từ mức 347,5 triệu USD đến 362,5 triệu USD trước đây.

EPS pha loãng đã điều chỉnh dự kiến đạt từ 6,15 USD đến 6,55 USD, tăng so với khoảng 5,90 USD đến 6,30 USD trước đó. V2X cũng nâng triển vọng dòng tiền thuần đã điều chỉnh từ hoạt động kinh doanh lên khoảng 175 triệu USD đến 195 triệu USD, từ mức 160 triệu USD đến 180 triệu USD.

Dự báo cập nhật được xây dựng dựa trên giả định chi phí lãi vay bằng tiền khoảng 65 triệu USD, chi phí khác 15 triệu USD, cùng chi phí khấu hao và phân bổ 112 triệu USD. Dự báo này cũng áp dụng thuế suất khoảng 23%, số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân trọng số khoảng 32 triệu cổ phiếu và chi phí vốn khoảng 20 triệu USD.

Khối lượng đơn hàng tồn đọng củng cố triển vọng doanh thu

Tổng giá trị các hợp đồng trúng thầu trong quý 3 đạt khoảng 1,6 tỷ USD, đưa tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill ratio) theo quý lên 1,2 lần. Tỷ lệ này trong 12 tháng gần nhất đạt 1,4 lần, trong khi giá trị hợp đồng tăng trưởng theo các hợp đồng hiện có từ đầu năm đến nay đạt khoảng 800 triệu USD.

Tổng giá trị đơn hàng tồn đọng (backlog) đạt 12,8 tỷ USD, bao gồm 2,6 tỷ USD backlog đã được cấp kinh phí và 10,2 tỷ USD backlog chưa được cấp kinh phí. V2X cho biết hoạt động trúng thầu và khối lượng backlog này sẽ củng cố triển vọng năm 2026 và tạo tầm nhìn rõ ràng khi bước sang năm 2027. Backlog chưa được cấp kinh phí bao gồm các khoản tiền hiện chưa có nghĩa vụ hợp đồng bắt buộc từ khách hàng, tính cả một số quyền lựa chọn chưa thực hiện nhưng có khả năng cao sẽ diễn ra.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng 16% lên 3,78 tỷ USD. Lợi nhuận ròng tăng lên 76,5 triệu USD từ mức 55,1 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng 29% lên 151,4 triệu USD. EBITDA đã điều chỉnh tăng 13% lên 264,0 triệu USD, dù biên EBITDA giảm nhẹ từ 7,2% xuống 7,0%. EPS pha loãng đã điều chỉnh tăng 30% lên 4,80 USD.

Khả năng tạo tiền mặt cũng được cải thiện. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh trong quý 3 tăng lên 61,8 triệu USD so với 35,8 triệu USD của cùng kỳ. Tính chung 9 tháng đầu năm, chỉ số này đạt 111,5 triệu USD, so với mức dòng tiền ra đã điều chỉnh là 24,1 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. V2X báo cáo tỷ lệ đòn bẩy ròng là 2,2 lần và năng lực bảng cân đối kế toán khoảng 750 triệu USD.

Hoạt động đầu tư và triển vọng sơ bộ cho năm 2027

V2X đang đầu tư vào kỹ thuật, tạo mẫu nhanh, cơ sở vật chất, hạ tầng vận hành cũng như nghiên cứu và phát triển (R&D) để đáp ứng nhu cầu dự kiến của khách hàng. Chi phí R&D từ nguồn vốn khách hàng và nội bộ trong năm 2026 dự kiến gấp 2,3 lần so với năm trước, trong khi tổng mức đầu tư vẫn nằm trong kế hoạch chi phí vốn hàng năm khoảng 20 triệu USD của công ty.

Công ty nhấn mạnh các năng lực ưu tiên bao gồm hệ thống phòng chống máy bay không người lái (counter-UAS), bảo trì tàu bay và bảo trì dự đoán, cùng các dịch vụ hậu cần tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Trong bài thuyết trình, V2X cho biết đã đưa một giải pháp counter-UAS từ khâu ý tưởng đến thử nghiệm đạn thật trong 4 tháng và triển khai thực địa trong 6 tháng. Công ty cũng ghi nhận tỷ lệ chất lượng đạt ngay lần đầu trên 96% đối với khoảng 1.700 tàu bay và hơn 13.000 chuyến hàng hàng năm gồm 800.000 thiết bị vật tư tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

Theo quan điểm sơ bộ về năm 2027, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu sẽ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, chương trình T-6 và mảng hiện đại hóa. Doanh thu từ mảng An ninh Quốc gia dự kiến sẽ đi ngang trong nửa đầu năm, trong khi doanh thu tại Trung Đông dự kiến giảm. Các hợp đồng phải đấu thầu lại (recompete) ước tính chiếm khoảng 6% doanh thu. V2X cũng kỳ vọng sự tăng trưởng về biên EBITDA đã điều chỉnh, EPS đã điều chỉnh và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh.

Triển vọng này vẫn chịu sự chi phối của các rủi ro, bao gồm khả năng giành chiến thắng và duy trì các hợp đồng của V2X, chuyển đổi backlog thành doanh thu, kiểm soát chi phí và tuyển dụng nhân sự có năng lực. Các yếu tố không chắc chắn khác bao gồm thay đổi trong ngân sách và thu mua của chính phủ, các khiếu nại về hợp đồng, mối đe dọa an ninh mạng, gánh nặng nợ nần, lạm phát, lãi suất, điều kiện địa chính trị, thuế quan và hiệu suất của nhà cung cấp.