SI-BONE Doanh thu quý 3 tăng 14,5% nhờ tăng trưởng ca phẫu thuật giúp EBITDA điều chỉnh tiếp tục dương

SI-BONE Inc. (NASDAQ: SIBN) báo cáo doanh thu toàn cầu quý 3 năm 2026 đạt 55,7 triệu USD, tăng 14,5% so với cùng kỳ năm trước, nhờ số lượng ca phẫu thuật tại Mỹ gia tăng và mạng lưới bác sĩ mở rộng hỗ trợ đà tăng trưởng. Công ty thiết bị y tế này cũng tiếp tục duy trì EBITDA điều chỉnh dương, tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và tái khẳng định triển vọng doanh thu cả năm.

Doanh thu tại Mỹ tăng 13,9% lên 52,8 triệu USD từ mức 46,4 triệu USD trong quý 3 năm 2025. Số lượng ca phẫu thuật tại Mỹ tăng khoảng 20% lên 6.325 ca từ 5.290 ca, vượt tốc độ tăng trưởng doanh thu trong kỳ.

Số lượng bác sĩ đang hoạt động tại Mỹ sử dụng các sản phẩm của SI-BONE đạt mức kỷ lục 1.770 người, tăng khoảng 16%, tương đương 240 bác sĩ so với một năm trước đó. Công ty định nghĩa bác sĩ đang hoạt động là các phẫu thuật viên và bác sĩ can thiệp đã thực hiện ca phẫu thuật trong quý. SI-BONE cho biết họ đã ghi nhận gần 6 năm tăng trưởng hai chữ số hàng quý về số lượng bác sĩ đang hoạt động tại Mỹ.

Khả năng sinh lời và tạo tiền

Biên lợi nhuận gộp đạt 79,3% trong quý. EBITDA điều chỉnh tăng lên 3,0 triệu USD từ mức 2,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước, tương ứng mức tăng khoảng 32%. SI-BONE sử dụng EBITDA điều chỉnh như một thước đo phi GAAP (non-GAAP), không bao gồm thu nhập lãi, chi phí lãi vay, khấu hao và chi phí thưởng bằng cổ phiếu khỏi lỗ ròng.

Theo chuẩn mực GAAP, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng quý 3 là 3,6 triệu USD, so với mức lỗ 4,6 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Chi phí thưởng bằng cổ phiếu đạt 5,7 triệu USD, giảm từ mức 6,2 triệu USD.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 5,9 triệu USD trong quý, trong khi công ty báo cáo tạo ra 0,4 triệu USD dòng tiền ròng. Kết thúc kỳ báo cáo, SI-BONE nắm giữ 146,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền.

Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, hoạt động kinh doanh đã tạo ra 4,4 triệu USD tiền mặt, so với việc sử dụng 2,4 triệu USD tiền mặt trong cùng kỳ năm 2025. Dòng tiền tự do vẫn ở mức âm 4,6 triệu USD sau khi trừ 9,0 triệu USD chi mua sắm nhà xưởng, máy móc và thiết bị, nhưng mức thâm hụt này nhỏ hơn mức 9,5 triệu USD được báo cáo một năm trước đó. Dòng tiền tự do là một thước đo non-GAAP được định nghĩa là dòng tiền hoạt động trừ đi chi mua sắm nhà xưởng, máy móc và thiết bị.

Công ty cho biết đòn bẩy hoạt động trong quý 3 đạt khoảng 1,5 lần, được tính bằng tăng trưởng doanh thu chia cho tăng trưởng chi phí hoạt động.

Tái khẳng định triển vọng cả năm

SI-BONE tái khẳng định dự báo doanh thu toàn cầu năm 2026 từ 231 triệu USD đến 233 triệu USD, tương ứng với mức tăng trưởng hàng năm khoảng 15% đến 16%. Công ty tiếp tục kỳ vọng biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 79%.

Tại điểm giữa của khoảng doanh thu dự báo, báo cáo trình bày cho thấy tăng trưởng chi phí hoạt động ở mức khoảng 10,5%, so với kỳ vọng trước đó của công ty là khoảng 12%.

Mở rộng sản phẩm và thanh toán bảo hiểm

SI-BONE điểm lại việc ra mắt sản phẩm iFuse Granite Onyx vào tháng 9 năm 2026 sau khi được FDA phê duyệt. Thiết bị này—sản phẩm thứ ba của công ty nhận được danh hiệu Thiết bị Đột phá (Breakthrough Device)—được thiết kế để cố định các đốt sống dụng cụ trên và dưới. Ban lãnh đạo ước tính nền tảng này tiếp cận tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) hàng năm trị giá 1,5 tỷ USD bao gồm các trường hợp biến dạng cột sống ở người trưởng thành, xương bị tổn thương và các ca phẫu thuật lại.

Công ty đã nộp đơn xin Khoản thanh toán bổ sung cho Công nghệ mới (New Technology Add-on Payment) đối với iFuse Granite Onyx. Nếu được phê duyệt, khoản thanh toán bổ sung này sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 năm 2027.

Phân loại nhóm chẩn đoán liên quan (DRG) mới cho iFuse Bedrock Granite đã có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 năm 2026. SI-BONE cho biết thay đổi về thanh toán bảo hiểm này có thể làm tăng số tiền thanh toán lên tới khoảng 50.000 USD. Công ty ước tính danh mục sản phẩm rộng lớn hơn của mình tiếp cận 650.000 ca phẫu thuật mục tiêu hàng năm tại Mỹ, đại diện cho cơ hội hàng năm khoảng 5 tỷ USD.

Nền tảng sản phẩm của SI-BONE bao gồm điều trị rối loạn chức năng khớp cùng chậu, chấn thương khung chậu và cố định cột sống chậu. Tính đến ngày 2 tháng 11, công ty báo cáo đã thực hiện hơn 160.000 ca phẫu thuật trên toàn thế giới kể từ khi thành lập, sở hữu 107 bằng sáng chế được cấp và gần 200 ấn phẩm được phản biện đồng kíp.

Rủi ro và yếu tố không chắc chắn

SI-BONE cho biết triển vọng tài chính và tăng trưởng của công ty vẫn phụ thuộc vào khả năng giới thiệu và thương mại hóa các sản phẩm cùng chỉ định mới, duy trì cơ chế thanh toán bảo hiểm thuận lợi và quản lý rủi ro chuỗi cung ứng. Công ty cũng chỉ ra các yêu cầu đầu tư tương lai cho khay dụng cụ và hàng tồn kho vật liệu cấy ghép, tốc độ bình thường hóa môi trường hoạt động y tế, cùng sự sẵn sàng và khả năng của bác sĩ và bệnh nhân trong việc thực hiện hoặc trải qua phẫu thuật là những hạn chế tiềm ẩn.

Công ty cho biết sự suy yếu kinh tế, thuế quan và các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại của Mỹ cũng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu phẫu thuật tự nguyện. Kết quả thực tế có thể khác biệt đáng kể so với kỳ vọng hiện tại của ban lãnh đạo.