Doanh thu Quý 3 của Offerpad giảm 41%, hướng tới tốc độ chạy EBITDA dương

Offerpad Solutions Inc. (Nasdaq: OPAD) báo cáo doanh thu quý 3 giảm 41% so với cùng kỳ năm ngoái do lãi suất thế chấp tăng cao vào cuối kỳ gây áp lực lên nhu cầu bán lại và doanh số bán nhà. Tuy nhiên, khả năng sinh lời trên mỗi giao dịch đã cải thiện, trong khi công ty cho biết họ dự kiến sẽ đạt tốc độ EBITDA điều chỉnh dương khi kết thúc quý 2 năm 2027.

Doanh thu trong 3 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026 giảm xuống 78,1 triệu USD từ mức 132,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Offerpad đã bán 210 căn nhà, giảm 43%, trong khi tổng số giao dịch bất động sản giảm 32% xuống 324. Thước đo giao dịch mở rộng hơn bao gồm các thương vụ bán nhà Cash Offer, các giao dịch trên Cash Offer Marketplace và các hợp đồng hoàn tất thông qua Dịch vụ Môi giới.

Mặc dù giảm so với cùng kỳ năm ngoái, tổng số giao dịch bất động sản đã tăng từ mức 295 trong quý 2, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp tăng trưởng so với quý trước. Dịch vụ Môi giới và Cash Offer Marketplace, những phương án thay thế ít tốn vốn hơn so với việc mua nhà trực tiếp, chiếm khoảng 35% tổng số hợp đồng hoàn tất trong quý 3.

Hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị cải thiện dù lỗ tổng thể vẫn ở mức cao

Lợi nhuận gộp theo GAAP giảm 30% xuống 6,5 triệu USD, nhưng biên lợi nhuận gộp tăng lên 8,3% từ mức 7,0%. Lợi nhuận gộp trên mỗi căn nhà bán được tăng 22% lên 30.900 USD, trong khi lợi nhuận gộp trên mỗi tổng giao dịch bất động sản tăng 2% lên 20.000 USD.

Lợi nhuận đóng góp sau lãi vay, một thước đo phi GAAP bao gồm các chi phí bán hàng, nắm giữ và tài trợ vốn liên quan đến giao dịch, đã tăng lên 4,2 triệu USD từ mức 3,0 triệu USD. Biên lợi nhuận tương ứng mở rộng lên 5,3% từ mức 2,3%. Tính trên mỗi giao dịch, lợi nhuận đóng góp sau lãi vay đã tăng hơn gấp đôi lên 12.900 USD từ mức 6.400 USD, trong khi con số này trên mỗi căn nhà bán được tăng 141% lên 19.800 USD.

Offerpad ghi nhận khoản lỗ ròng theo GAAP là 11,5 triệu USD, so với mức lỗ 11,6 triệu USD ở quý cùng kỳ năm trước. Lỗ EBITDA điều chỉnh mở rộng lên 7,5 triệu USD từ mức 4,6 triệu USD, với biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống âm 9,7% từ mức âm 3,4%. Tổng chi phí hoạt động là 15,9 triệu USD, so với 16,1 triệu USD của một năm trước đó.

Hoạt động thâu tóm và hàng tồn kho tăng

Offerpad đã mua 605 căn nhà trong quý, tăng 198% so với cùng kỳ năm trước. Hàng tồn kho bất động sản đạt 231,1 triệu USD vào ngày 30 tháng 9, tăng từ mức 93,8 triệu USD vào cuối năm 2025.

Quy mô hàng tồn kho lớn hơn đi kèm với dư nợ vay tăng lên. Các hạn mức tín dụng có đảm bảo và khoản nợ khác được phân loại là nợ ngắn hạn tăng lên 197,8 triệu USD từ mức 75,5 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 12,1 triệu USD từ mức 26,5 triệu USD trong cùng kỳ, trong khi vốn chủ sở hữu giảm xuống 28,1 triệu USD từ mức 38,2 triệu USD.

Ban lãnh đạo cho biết con đường tiến tới có lợi nhuận sẽ phụ thuộc một phần vào việc bán hàng tồn kho đã mua trong quý 3, thực hiện các giao dịch mua có lợi suất cao hơn và triển khai tiết giảm chi phí theo từng giai đoạn. Nền tảng của công ty cũng tiếp tục chú trọng vào các dịch vụ thu phí không yêu cầu Offerpad phải sử dụng bảng cân đối kế toán của chính mình, bao gồm Cash Offer Marketplace, Dịch vụ Môi giới và công việc cải tạo cho bên thứ ba.

Triển vọng quý 4

Trong quý 4 năm 2026, Offerpad dự báo doanh thu đạt từ 100 triệu USD đến 120 triệu USD và tổng số giao dịch bất động sản đạt từ 400 đến 475 giao dịch. Ban lãnh đạo cũng dự báo EBITDA điều chỉnh sẽ cải thiện so với quý trước, mặc dù bản trình bày không đưa ra con số cụ thể.

Công ty dự kiến sẽ đạt tốc độ EBITDA điều chỉnh dương khi kết thúc quý 2 năm 2027. Offerpad cho biết khối lượng giao dịch tăng thêm sẽ có lợi cho biên lợi nhuận nhờ cấu trúc chi phí thấp hơn, trong khi kế hoạch mở rộng dài hạn hơn của công ty bao gồm thâm nhập sâu hơn vào các thị trường hiện có, tiến vào các thị trường mới dựa trên dữ liệu và tăng trưởng các dịch vụ ít tốn vốn.

Việc thực thi vẫn chịu sự tác động từ các rủi ro của thị trường nhà ở và rủi ro đặc thù của công ty. Offerpad đã dẫn chứng các điều kiện kinh tế, nhu cầu nhà ở nhạy cảm với lãi suất thế chấp, khả năng cung ứng hàng tồn kho, định giá nhà và việc thực hiện cải tạo, phát triển công nghệ, quan hệ với bên thứ ba, khả năng tiếp cận hàng tồn kho tiềm năng cũng như khả năng đạt được và duy trì lợi nhuận. Danh mục hàng tồn kho mở rộng và dư nợ vay liên quan cũng làm tăng tầm quan trọng của nhu cầu bán lại, hoạt động thẩm định bảo lãnh nghiêm ngặt và quản lý vốn hiệu quả.