Doanh số cho vay Quý 3 của Credit Acceptance tăng 51%; Hạ dự báo dòng tiền

Credit Acceptance Corp. (NASDAQ: CACC) đã báo cáo số lượng khoản vay tiêu dùng mới phát sinh tăng mạnh và lợi nhuận điều chỉnh đạt mức tăng trưởng hai chữ số trong quý 3/2026, trong khi phương pháp dự báo cập nhật đã làm giảm dòng tiền thuần dự kiến từ danh mục cho vay của công ty bớt 291,2 triệu USD, tương đương 2,5% so với dự báo đầu kỳ.

Trong 3 tháng kết thúc ngày 30/9, giá trị các khoản vay tiêu dùng đã tăng 51% so với cùng kỳ năm trước lên 1,4 tỷ USD, trong khi số lượng hợp đồng vay tăng 38% lên 110.010 khoản vay. Công ty cho vay này cho biết sự tăng trưởng diện rộng này nhờ việc triển khai hiệu quả hơn nhiều sáng kiến, bao gồm cả việc mở rộng mạng lưới đại lý.

Số lượng đại lý đang hoạt động tăng 19% lên mức kỷ lục 12.093 đại lý, và số lượng khoản vay tiêu dùng bình quân trên mỗi đại lý hoạt động tăng 15% lên 9,1. Sự kết hợp giữa số lượng đại lý tham gia nhiều hơn và mức độ hoạt động cao hơn trên mỗi đại lý đã hỗ trợ cho sự tăng trưởng phát sinh khoản vay mới trong quý.

Lợi nhuận điều chỉnh tăng dù lỗ theo GAAP

Lợi nhuận thuần điều chỉnh, một thước đo phi GAAP, đã tăng 15% lên 135,5 triệu USD từ mức 117,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận thuần điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 27% lên 13,01 USD, nhờ số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng giảm 9% xuống còn khoảng 10,4 triệu cổ phiếu.

Credit Acceptance đã ghi nhận mức lỗ thuần theo GAAP là 56,6 triệu USD, so với lợi nhuận thuần theo GAAP là 108,2 triệu USD vào quý cùng kỳ năm trước. Việc đối chiếu với lợi nhuận thuần điều chỉnh bao gồm khoản điều chỉnh lợi suất thả nổi sau thuế âm 117,5 triệu USD và khoản điều chỉnh sau thuế 308,2 triệu USD đối với chi phí dự phòng rủi ro tín dụng theo GAAP.

Lợi nhuận kinh tế tăng 18% lên 50,7 triệu USD, trong khi lợi nhuận kinh tế trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 30% lên 4,87 USD. Công ty cho biết mức tăng này phản ánh tỷ suất lợi nhuận trên vốn điều chỉnh cao hơn, được thúc đẩy bởi lợi suất dự kiến cao hơn đối với các hợp đồng chuyển nhượng khoản vay tiêu dùng gần đây. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn điều chỉnh đạt 9,9%, so với chi phí vốn là 7,6% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn điều chỉnh là 9,4% ở cùng kỳ năm trước.

Thay đổi phương pháp dự báo làm giảm dòng tiền thu hồi dự kiến

Trong quý, Credit Acceptance đã cải tiến phương pháp dự báo dòng tiền thuần tương lai của danh mục đầu tư, dựa trên thời gian khoản vay đã qua thử thách, lịch sử hoạt động và việc phân khúc chi tiết hơn. Thay đổi này đã làm giảm tỷ lệ thu hồi dự báo đối với các khoản vay tiêu dùng được chuyển nhượng từ năm 2022 đến năm 2026.

Tỷ lệ thu hồi dự báo cho danh mục khoản vay năm 2026 đạt 65,3% vào ngày 30/9, giảm từ mức 67,1% vào ngày 30/6 và thấp hơn dự báo ban đầu là 67,1%. Danh mục năm 2025 giảm xuống 64,9% từ mức 66,9% trong tháng 6, trong khi danh mục năm 2024 giảm xuống 63,6% từ mức 65,1%.

Tổng dòng tiền thuần tương lai dự báo đạt 12,07 tỷ USD. Các khoản vay được chuyển nhượng trong năm 2025 và 2026 chiếm 62,3% tổng số đó, với dòng tiền thuần tương lai dự báo lần lượt là 3,74 tỷ USD và 3,78 tỷ USD.

Phân bổ vốn và các ưu tiên hoạt động

Credit Acceptance đã mua lại 269.150 cổ phiếu với giá 161,6 triệu USD trong quý, tương đương 2,6% số lượng cổ phiếu đầu quý của công ty. Công ty báo cáo đòn bẩy điều chỉnh bình quân là 2,8 lần và thanh khoản khả dụng đạt 1,2 tỷ USD tính đến ngày 30/9, bao gồm hạn mức vay theo các dòng tín dụng quay vòng cùng tiền và các khoản tương đương tiền không bị hạn chế.

Danh mục cho vay điều chỉnh của công ty tăng 4% so với cùng kỳ năm trước lên 9,4 tỷ USD. Công ty báo cáo 6,7 tỷ USD từ các nguồn vốn đa dạng, bao gồm hạn mức tín dụng đảm bảo quay vòng, các hạn mức tín dụng kho, chứng khoán hóa đảm bảo bằng tài sản có thời hạn và trái phiếu cao cấp.

Ban lãnh đạo cho biết chiến lược của công ty vẫn tập trung vào việc tối đa hóa lợi nhuận kinh tế dài hạn trên mỗi cổ phiếu. Các ưu tiên hoạt động bao gồm cải thiện trải nghiệm khách hàng, mở rộng phân khúc theo đặc điểm người vay, đại lý, địa lý, phương tiện và giao dịch, phát triển nền tảng dữ liệu tập trung, và sử dụng dữ liệu cùng trí tuệ nhân tạo để cải thiện khả năng dự báo và ghép nối kho hàng. Credit Acceptance cũng cho biết công ty đang tìm cách tăng cường trách nhiệm giải trình và đưa ra các quyết định hoạt động nhanh hơn.

Công ty lưu ý rằng các tuyên bố hướng tới tương lai phải chịu rủi ro và yếu tố không chắc chắn, có thể khiến kết quả thực tế khác biệt đáng kể. Việc điều chỉnh dòng tiền dự báo trong quý này cũng nhấn mạnh độ nhạy của các ước tính danh mục đầu tư đối với thời gian khoản vay đã qua thử thách, dữ liệu hoạt động và phương pháp dự báo.