Lợi nhuận cốt lõi Q3 của AmCoastal giảm 33% do phí bảo hiểm thu được giảm

AmCoastal (NASDAQ: ACIC) báo cáo lợi nhuận quý 3 giảm do mức giá sụt giảm và phí bảo hiểm đã thực hiện thu hẹp gây áp lực lên doanh thu, trong khi doanh nghiệp bảo hiểm tài sản chuyên biệt này vẫn duy trì biên lợi nhuận khai thác bảo hiểm có lãi và tiếp tục mở rộng mảng bảo hiểm dôi dư và thặng dư (E&S). Thu nhập cốt lõi giảm 33,1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 20,4 triệu USD trong quý kết thúc ngày 30/9/2026, và lãi cốt lõi trên mỗi cổ phiếu pha loãng giảm từ 0,61 USD xuống 0,42 USD.

Lợi nhuận thuần đạt 19,4 triệu USD, tương đương 0,40 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 32,5 triệu USD, tương đương 0,65 USD trên mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu giảm từ 90,4 triệu USD xuống 70,7 triệu USD, trong khi phí bảo hiểm thuần đã thực hiện giảm 19,0% xuống 65,5 triệu USD.

Công ty cho biết sự sụt giảm lợi nhuận là do phí bảo hiểm đã thực hiện thấp hơn khi từ chối các hợp đồng bị định giá thấp thay vì bảo vệ thị phần bằng mọi giá làm ảnh hưởng đến lợi nhuận. Phí bảo hiểm gốc thu được vẫn tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái mặc dù giá thuần giảm khoảng 26%, trong đó 8,6 triệu USD phí bảo hiểm E&S đã giúp bù đắp cho thị trường đang hạ nhiệt.

Biên lợi nhuận khai thác bảo hiểm vẫn duy trì có lãi

Tỷ lệ hợp nhất của AmCoastal đã tăng lên 64,7% từ mức 56,9% trong cùng kỳ năm trước. Không bao gồm các tổn thất do thảm họa và biến động dự phòng của các năm trước, tỷ lệ hợp nhất cơ bản là 68,4%, so với 57,8% của một năm trước đó và lần lượt là 68,3% và 68,7% trong quý 1 và quý 2 năm 2026.

Quý này bao gồm 3,1 triệu USD tổn thất do thảm họa trong năm hiện tại, tương đương 4,7 điểm phần trăm của tỷ lệ hợp nhất, và 5,5 triệu USD biến động dự phòng tích cực từ các năm trước, giúp giảm tỷ lệ này 8,4 điểm. Tỷ lệ tổn thất thuần và chi phí giải quyết bồi thường tăng lên 12,2% từ 11,4%, trong khi tỷ lệ chi phí tăng lên 52,5% từ 45,5%.

Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu cốt lõi đạt 24,1%, giảm từ mức 44,5% trong quý 3 năm 2025. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu đạt 7,52 USD, tăng 15,5% so với cuối năm 2025 và tăng 12,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng 19,3% so với cuối năm lên 6,23 USD. Nợ chiếm 29,6% tổng nguồn vốn.

Mảng kinh doanh E&S mang lại kênh tăng trưởng mới

AmCoastal đang mở rộng ra ngoài mảng nhượng quyền thương mại - dân dụng được cấp phép tại Florida thông qua hai sáng kiến E&S. Việc tham gia chia sẻ tỷ lệ vào danh mục tài sản thương mại trên toàn quốc của AmRisc, bắt đầu từ tháng 3, đã tạo ra 37,3 triệu USD phí bảo hiểm gốc trong 9 tháng đầu năm 2026. Công ty kỳ vọng sáng kiến này sẽ tạo ra 70 triệu đến 80 triệu USD phí bảo hiểm gốc hàng năm.

ACES, đơn vị bảo hiểm chuyên biệt đang phát triển của công ty, đã nhận được Giấy chứng nhận năng lực hoạt động từ bang Arizona vào đầu tháng 10. Ban lãnh đạo dự định bắt đầu khai thác hợp đồng vào hoặc khoảng ngày 1 tháng 12 năm 2026, với kỳ vọng ACES sẽ đóng góp mảng kinh doanh E&S mới trong năm 2027. Công ty cho biết các sáng kiến này cung cấp một lộ trình để tăng trưởng mảng bảo hiểm chuyên biệt rộng lớn hơn mà không cần phải chấp nhận các hợp đồng bị định giá thấp.

AmCoastal cũng đã sửa đổi thỏa thuận với đối tác khai thác và phân phối AmRisc trong quý, biến thỏa thuận độc quyền này thành vô thời hạn.

Tái bảo hiểm và Đầu tư

Công ty đã thu xếp khoảng 1,68 tỷ USD hạn mức bảo hiểm thảm họa theo từng sự kiện trong đợt tái tái bảo hiểm ngày 1 tháng 6 năm 2026 và mở rộng danh sách các nhà nhận tái bảo hiểm từ 25 lên 31 bên tham gia. Chương trình này bao gồm 400 triệu USD phạm vi bảo hiểm phân tầng xuống mức 50 triệu USD cho sự kiện thứ ba và các sự kiện tiếp theo, trong khi 764 triệu USD hạn mức đã được thu xếp trước đợt tái ký năm 2027, không bao gồm phạm vi bảo hiểm của Quỹ Thảm họa Bão Florida. Bảo hiểm rủi ro toàn diện áp dụng trên mức tự gánh chịu 23,5 triệu USD cho sự kiện đầu tiên.

Tỷ lệ nhượng tái bảo hiểm vẫn tương đối ổn định ở mức 52,8%, bao gồm cả phạm vi bảo hiểm mở rộng. Phí bảo hiểm nhượng đã thực hiện giảm 10,9% khi công ty bắt đầu ghi nhận doanh thu từ chương trình tái bảo hiểm mới với mức giá giảm. Phí bảo hiểm gốc đã thực hiện giảm 14,9%.

Tiền mặt và các khoản đầu tư đạt tổng cộng 707,9 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9. Danh mục đầu tư có thời lượng điều chỉnh là 2,3 năm và lợi suất đến hạn đạt 5,09%, với 80,5% danh mục được xếp hạng từ A trở lên và xếp hạng tổng hợp đạt mức A.

Ban lãnh đạo tiếp tục ưu tiên biên lợi nhuận khai thác hơn là tăng trưởng phí bảo hiểm khi giá bảo hiểm tài sản giảm, mặc dù công ty cho biết mức giá vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn. Kết quả kinh doanh vẫn chịu rủi ro từ các tổn thất do thảm họa và thời tiết khắc nghiệt, chi phí và khả năng tiếp cận tái bảo hiểm, các thay đổi về quy định pháp lý, cạnh tranh về giá, rủi ro thị trường đầu tư cũng như khả năng thực thi và tích hợp mảng mở rộng chuyên biệt của công ty.