Tăng trưởng doanh thu Q3 của Mondelēz chuyển sang do sản lượng dẫn dắt; Duy trì triển vọng

Mondelēz International (NASDAQ: MDLZ) đạt mức tăng trưởng doanh thu nhờ sản lượng và tăng trưởng lợi nhuận đã điều chỉnh ở mức hai chữ số trong quý 3/2026, đồng thời duy trì triển vọng cho cả năm. Doanh thu thuần tự thân tăng 2,1%, trong đó sản lượng/cơ cấu sản phẩm đóng góp 1,8 điểm phần trăm và việc tăng giá đóng góp 0,3 điểm phần trăm, đánh dấu bước cải thiện đáng kể so với mức tăng trưởng sản lượng/cơ cấu sản phẩm 0,7% trong quý 2.

Doanh thu thuần báo cáo tăng 2,3% lên 9,97 tỷ USD trong giai đoạn ba tháng kết thúc ngày 30/9. Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh tăng 14,9% lên 3,41 tỷ USD, tương đương mức tăng 14,0% theo tỷ giá cố định, trong khi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh tăng 18,2% lên 1,38 tỷ USD, tương đương mức tăng 17,0% theo tỷ giá cố định. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh mở rộng 1,9 điểm phần trăm lên 13,9%, ngay cả khi công ty tiếp tục đầu tư vào quảng cáo và hỗ trợ người tiêu dùng.

Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh đạt 0,78 USD, tăng 6,8% tính theo đồng tiền báo cáo và tăng 5,5% theo tỷ giá cố định. Mức tăng từ hoạt động kinh doanh bị triệt tiêu một phần do thuế cao hơn, chủ yếu vì quý cùng kỳ năm trước bao gồm các lợi ích một lần. Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn GAAP tăng 78,9% lên 1,02 USD, với sự khác biệt giữa kết quả báo cáo và kết quả đã điều chỉnh bao gồm lợi nhuận đánh giá lại theo giá thị trường của các công cụ phái sinh và các khoản mục khác.

Các thị trường mới nổi dẫn đầu đà tăng trưởng theo khu vực

Các thị trường mới nổi, vốn chiếm khoảng 40% doanh thu năm 2025, đã ghi nhận mức tăng trưởng tự thân 4,1% trong quý. Sản lượng/cơ cấu sản phẩm tăng 2,2%, trong khi việc tăng giá đóng góp 1,9%. Các thị trường phát triển tăng trưởng 0,8%, nhờ mức tăng 1,5% từ sản lượng/cơ cấu sản phẩm giúp bù đắp dư thừa cho mức giảm 0,7% về giá.

Khu vực AMEA ghi nhận kết quả hoạt động theo khu vực mạnh mẽ nhất, với doanh thu tự thân tăng 7,7% và sản lượng/cơ cấu sản phẩm đóng góp 5,5 điểm phần trăm. Mỹ Latinh tăng 6,9%, chủ yếu nhờ 6,1 điểm phần trăm từ tăng giá và 0,8 điểm phần trăm từ sản lượng/cơ cấu sản phẩm.

Doanh thu tự thân tại Bắc Mỹ tăng 1,6%, trong đó việc tăng giá đóng góp toàn bộ vào đà tăng trưởng còn sản lượng/cơ cấu sản phẩm không đổi. Mondelēz cho biết khu vực này hưởng lợi từ việc gia tăng thị phần khi những người tiêu dùng thận trọng ưu tiên các kênh bán hàng giá trị, đóng gói nhỏ hơn cùng một số sản phẩm cao cấp và tốt cho sức khỏe được lựa chọn.

Doanh thu tự thân tại Châu Âu giảm 2,1% do giá giảm 3,7%, nhưng sản lượng/cơ cấu sản phẩm đã tăng trưởng trở lại ở mức 1,6%. Công ty cho biết sản lượng sô-cô-la vẫn ở mức yếu trong bối cảnh nắng nóng kỷ lục, mặc dù các xu hướng cốt lõi đã cải thiện khi đà giảm giá chậm lại. Nhu cầu bánh quy ghi nhận mức tăng trưởng vừa phải.

Mức tăng sản lượng mở rộng trên khắp các danh mục đồ ăn nhẹ cốt lõi

Cả ba danh mục đồ ăn nhẹ cốt lõi đều đạt mức tăng trưởng sản lượng/cơ cấu sản phẩm dương trong quý. Bánh quy và đồ ăn nhẹ nướng, danh mục lớn nhất của công ty, đạt mức tăng trưởng tự thân 2,2%, bao gồm 1,2% đóng góp từ sản lượng/cơ cấu sản phẩm. Doanh thu tự thân từ sô-cô-la tăng 0,6% do mức tăng 2,8% về sản lượng/cơ cấu sản phẩm đã bù đắp cho mức giảm 2,2% về giá. Kẹo cao su và kẹo tăng trưởng 6,9%, nhờ mức tăng 2,6% về sản lượng/cơ cấu sản phẩm và 4,3% từ việc tăng giá.

Mondelēz cho biết khoảng 70% doanh thu từ mảng đồ ăn nhẹ được đo lường đã gia tăng hoặc giữ vững thị phần từ đầu năm đến nay, so với khoảng 40% trong năm 2025. Bản trình bày nhấn mạnh thế mạnh ở mảng bánh quy tại các thị trường mới nổi, bao gồm Oreo và Biscoff, cùng với mức tăng trưởng ở mảng sô-cô-la nhờ mở rộng mạng lưới phân phối, các gói sản phẩm giá nhập cuộc và các sản phẩm cao cấp.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu báo cáo tăng 4,9% lên 29,40 tỷ USD, trong khi doanh thu tự thân tăng 2,4%. Tính từ đầu năm đến nay, sản lượng/cơ cấu sản phẩm đóng góp 0,6 điểm phần trăm và việc tăng giá đóng góp 1,8 điểm phần trăm. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh giảm 3,7% theo tỷ giá cố định, và EPS đã điều chỉnh giảm 4,1% trên cùng cơ sở xuống 2,11 USD. Dòng tiền tự do tăng lên 1,66 tỷ USD so với 1,24 tỷ USD của cùng kỳ năm trước.

Công ty cho biết đã hoàn trả 2,8 tỷ USD vốn cho các cổ đông từ đầu năm đến nay. Bản trình bày liệt kê 800 triệu USD tiền mua lại cổ phiếu với mức giá trung bình 60,60 USD và 1,9 tỷ USD tiền cổ tức.

Duy trì triển vọng cả năm

Mondelēz duy trì triển vọng năm 2026 với mức tăng trưởng doanh thu thuần tự thân ít nhất 2%, tăng trưởng EPS đã điều chỉnh từ đi ngang đến 5% theo tỷ giá cố định, và dòng tiền tự do khoảng 3 tỷ USD. Các giả định kế hoạch của công ty bao gồm lạm phát ở mức một chữ số thấp tính theo tỷ lệ phần trăm của giá vốn hàng bán, chi phí lãi vay đã điều chỉnh khoảng 350 triệu USD, thuế suất hiệu dụng đã điều chỉnh trong khoảng giữa 20% và mua lại cổ phiếu lên tới 2 tỷ USD.

Dựa trên tỷ giá hối đoái được công bố ngày 22/10, công ty dự kiến tác động quy đổi tiền tệ sẽ đóng góp khoảng 1,5 điểm phần trăm vào doanh thu và 0,04 USD vào EPS. Ban quản lý cũng tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng EPS mạnh mẽ trong năm 2027, đồng thời nhấn mạnh việc tiết giảm chi phí và tiếp tục đầu tư vào thương hiệu.

Trong một thông báo riêng, Mondelēz đã ký thỏa thuận mua lại cổ phần chi phối tại Undercover Snacks, một nhà sản xuất bánh quy giòn hạt diêm mạch (quinoa) phủ sô-cô-la và kem phủ. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào đầu năm 2027, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý theo thông lệ. Nhà sáng lập kiêm Tổng giám đốc điều hành (CEO) Diana Levy dự kiến sẽ tiếp tục điều hành doanh nghiệp một cách độc lập.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào mức chi tiêu thận trọng của người tiêu dùng, áp lực lạm phát và sự biến động toàn cầu. Bản trình bày cũng chỉ ra sự dịch chuyển sang các gói sản phẩm nhỏ hơn, các kênh hướng tới giá trị và thương mại điện tử, trong khi thời tiết nóng bức bất thường đã gây áp lực lên nhu cầu sô-cô-la ở Châu Âu. Biến động tiền tệ đại diện cho một yếu tố không chắc chắn bổ sung do một phần đáng kể các hoạt động của Mondelēz nằm ngoài Hoa Kỳ.