NII Q3 của Hercules Capital giảm nhẹ khi danh mục đầu tư tăng trưởng và lợi suất giảm

Hercules Capital Inc. (NYSE: HTGC) công bố lợi nhuận quý 3 giảm nhẹ do chi phí tài trợ gia tăng và tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư sụt giảm đã bù trừ cho sự tăng trưởng của thu nhập lãi và quy mô danh mục đầu tư. Thu nhập đầu tư ròng đạt 0,47 USD/cổ phiếu, bằng với mức cổ tức cơ bản và cổ tức bổ sung đã công bố của công ty trong quý.

Trong giai đoạn 3 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, thu nhập đầu tư ròng giảm 1% so với cùng kỳ năm trước xuống 87,3 triệu USD, trong khi NII trên mỗi cổ phiếu giảm 4% xuống 0,47 USD do số lượng cổ phiếu bình quân trọng số tăng 3%. Tổng thu nhập đầu tư tăng 1% lên 140,1 triệu USD.

Thu nhập lãi không bao gồm thu nhập thanh toán bằng hiện vật (PIK) tăng 6% lên 123,7 triệu USD. Mức tăng đó bị bù trừ một phần bởi khoản giảm 27% của thu nhập lãi PIK xuống 10,6 triệu USD và mức giảm 15% của thu nhập phí xuống 5,9 triệu USD. Chi phí lãi và phí vay tăng 22% lên 33,2 triệu USD, góp phần làm tổng chi phí hoạt động ròng tăng 7% lên 52,8 triệu USD.

Bao gồm các biến động đầu tư đã thực hiện và chưa thực hiện, mức tăng tài sản ròng từ hoạt động kinh doanh đạt 93,6 triệu USD, giảm 22% so với mức 119,7 triệu USD cùng kỳ năm trước. Lãi ròng đã thực hiện và biến động tăng giá trị chưa thực hiện đạt tổng cộng 6,2 triệu USD, so với 31,1 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Danh mục đầu tư mở rộng khi tỷ suất sinh lời giảm

Hercules kết thúc quý với 4,87 tỷ USD vốn đầu tư theo giá gốc và 4,85 tỷ USD theo giá trị hợp lý. Các khoản đầu tư nợ đạt tổng cộng 4,64 tỷ USD theo giá gốc và 4,65 tỷ USD theo giá trị hợp lý, tăng từ mức giá trị hợp lý 4,38 tỷ USD vào cuối quý 2.

Tỷ suất sinh lời thực tế của danh mục nợ đạt 12,3%, so với 13,4% trong quý 2 và 13,5% trong quý 3 năm 2025. Tỷ suất sinh lời thực tế bao gồm việc đẩy nhanh thu nhập và phí liên quan đến các khoản trả nợ trước hạn và giao dịch khác. Tỷ suất sinh lời lõi, một thước đo không theo GAAP loại trừ các khoản trả nợ trước hạn và một số khoản mục khác, đạt 11,4%, trong khi lãi suất danh nghĩa của khoản vay là 9,6%.

Biên lãi ròng giảm xuống 9,3% từ mức 10,5% trong quý trước. Các khoản trả nợ trước hạn không theo kế hoạch đạt tổng cộng 148,3 triệu USD, tương đương 3,2% danh mục nợ cuối kỳ theo giá gốc, giảm từ 572,1 triệu USD và 13,0% trong quý 2.

Danh mục đầu tư tiếp tục nhạy cảm cao với lãi suất, với 97,9% khoản vay áp dụng lãi suất thả nổi và mức lãi suất sàn. Hercules ước tính rằng mức giảm 100 điểm cơ bản của lãi suất cơ bản sẽ làm giảm EPS khoảng 0,07 USD, dựa trên danh mục đầu tư ngày 30 tháng 9 và 186 triệu cổ phiếu bình quân trọng số cơ bản. Kết quả thực tế cũng có thể chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi trong danh mục đầu tư và việc phát hành cổ phiếu trong tương lai.

Hercules cho biết 88,8% các khoản đầu tư nợ của họ là nợ đảm bảo ưu tiên thứ nhất, trong khi 9,5% là nợ đảm bảo ưu tiên thứ hai. Xếp hạng tín dụng nội bộ bình quân trọng số cải thiện lên 2,12 từ mức 2,17 trong quý 2, trên thang điểm mà điểm số thấp hơn thể hiện chất lượng cao hơn. Tài sản Hạng 4 chiếm 1,1% giá trị hợp lý và tài sản Hạng 5 chiếm 0,3%.

Hoạt động cấp vốn mới và vị thế vốn

Tổng cam kết đầu tư nợ và vốn cổ phần trong quý đạt 701,0 triệu USD, với tổng số tiền giải ngân đạt 572,9 triệu USD. Các con số này bao gồm các khoản đầu tư được phân bổ cho, hoặc thực hiện trực tiếp bởi, các quỹ bên ngoài do Hercules Adviser LLC quản lý. Trên toàn bộ nền tảng Hercules, tổng cam kết đầu tư đã đạt hơn 3,44 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026.

Kể từ khi thành lập, HTGC đã thực hiện 24,9 tỷ USD cam kết nợ ròng và giải ngân 16,4 tỷ USD. Công ty báo cáo tỷ lệ lỗ ròng đã thực hiện lũy kế năm hóa là 1,9 điểm cơ bản, không bao gồm các khoản lỗ do tất toán nợ và các khoản lỗ phi tín dụng khác.

Tổng tài sản tăng lên 4,95 tỷ USD từ mức 4,58 tỷ USD vào cuối năm 2025, trong khi tài sản ròng tăng lên 2,32 tỷ USD từ 2,22 tỷ USD. Giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi cổ phiếu đạt 12,26 USD, tăng từ mức 12,15 USD vào cuối quý 2 và 12,13 USD vào cuối năm 2025. NII hàng quý làm tăng 0,47 USD/cổ phiếu vào NAV, trong khi cổ tức làm giảm cùng một lượng tương ứng; sự gia tăng giá trị chưa thực hiện và các hoạt động liên quan đến vốn cổ phần đóng góp vào mức tăng ròng.

Hercules đã công bố mức cổ tức cơ bản là 0,40 USD/cổ phiếu và cổ tức bổ sung là 0,07 USD/cổ phiếu cho quý 3. Công ty báo cáo thanh khoản khả dụng đạt 506,6 triệu USD, tùy thuộc vào các điều khoản và cam kết hiện có, cùng với 397,6 triệu USD cam kết chưa giải ngân khả dụng. Đòn bẩy theo GAAP là 111,1%, trong khi đòn bẩy pháp lý không bao gồm trái phiếu của Cơ quan Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ (SBA) là 96,1%.

Các nguồn vốn huy động của công ty bao gồm hạn mức tín dụng ngân hàng, trái phiếu SBA, trái phiếu định chế không bảo đảm, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu bán lẻ và chứng khoán bảo đảm bằng tài sản. Lịch đáo hạn của công ty bao gồm 350 triệu USD trái phiếu định chế đến hạn vào tháng 1 năm 2027.

Hercules không đưa ra dự báo chính thức về lợi nhuận hoặc sự tăng trưởng của danh mục đầu tư trong bản trình bày. Triển vọng của công ty vẫn chịu tác động bởi biến động lãi suất, sự cạnh tranh, các điều kiện kinh tế và pháp lý, hiệu quả hoạt động của các công ty trong danh mục đầu tư cũng như thời điểm trả nợ và các sự kiện thanh khoản. Công ty cũng cảnh báo rằng thông tin tài chính được trình bày có thể thay đổi trước khi nộp báo cáo chính thức theo quy định nếu có các điều chỉnh bổ sung được ghi nhận.