Wabash tiếp tục thua lỗ trong Quý 3 khi giá trị đơn hàng chờ xử lý đạt 1,3 tỷ USD

Wabash National Corporation (WNC) công bố khoản lỗ trong quý 3 dù doanh thu tăng 25%, đồng thời nhấn mạnh lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) đang tăng và chính sách giá mà ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ hỗ trợ hiệu quả kinh tế tốt hơn trong năm 2027. Lượng đơn hàng tồn đọng đã tăng 25% lên 1,2 tỷ USD trong quý và tăng thêm 10% lên 1,3 tỷ USD vào giữa tháng 10.

Nhà sản xuất thiết bị vận tải cho biết mức giá nằm trong lượng đơn hàng tồn đọng cho năm 2027 dự kiến sẽ giúp Biên lợi nhuận vật liệu (Material Margin) mở rộng thêm 600 điểm cơ bản so với quý 2 năm 2026. Wabash cũng đang đẩy sớm các chi phí vào quý 3 và quý 4 năm 2026 nhằm hỗ trợ sự cải thiện nhanh hơn về sản lượng sơ mi rơ-moóc thùng kín (dry van) trong năm 2027.

Doanh thu tăng, nhưng khoản lỗ đã điều chỉnh mở rộng

Doanh thu thuần quý 3 đã tăng lên 476,4 triệu USD từ mức 381,6 triệu USD cùng kỳ năm trước. Wabash đã giao 9.563 sơ mi rơ-moóc mới, tăng so với 6.675 chiếc, trong khi số lượng thùng xe tải mới giao giảm xuống 1.685 từ mức 3.067 chiếc.

Công ty ghi nhận khoản lỗ từ hoạt động kinh doanh theo GAAP là 20,0 triệu USD, tương đương 4,2% doanh thu, so với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 57,6 triệu USD vào cùng kỳ năm ngoái. Kết quả GAAP cùng kỳ năm trước bao gồm khoản điều chỉnh 81,2 triệu USD liên quan đến vụ việc pháp lý ở Missouri, làm giảm tính hữu ích của việc so sánh trực tiếp.

Trên cơ sở đã điều chỉnh, lỗ từ hoạt động kinh doanh của Wabash mở rộng lên 27,0 triệu USD từ mức 23,6 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh ở mức âm 5,7%. EBITDA đã điều chỉnh là âm 10,4 triệu USD, so với âm 5,5 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Lỗ ròng GAAP phân bổ cho cổ đông phổ thông là 20,7 triệu USD, tương đương 0,51 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với lợi nhuận ròng 40,0 triệu USD, tương đương 0,97 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, trong quý 3 năm 2025. Không bao gồm chi phí tạm ngừng hoạt động nhà xưởng, khoản lãi từ việc bán nhà xưởng và các tác động thuế liên quan, lỗ ròng đã điều chỉnh là 26,0 triệu USD, tương đương 0,63 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Kết quả này so với khoản lỗ đã điều chỉnh 21,2 triệu USD, tương đương 0,51 USD trên mỗi cổ phiếu, của một năm trước đó.

Doanh số mảng Vận tải tăng trong khi biên lợi nhuận mảng Phụ tùng & Dịch vụ thu hẹp

Doanh thu mảng Giải pháp Vận tải tăng lên 407,9 triệu USD từ 334,5 triệu USD, nhờ doanh số sơ mi rơ-moóc mới đạt 363,0 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của mảng này là âm 3,5%, so với âm 3,9% trong cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, biên EBITDA đã điều chỉnh của mảng giảm xuống âm 1,0% từ âm 0,2%.

Doanh thu mảng Phụ tùng & Dịch vụ tăng lên 69,4 triệu USD từ 61,0 triệu USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh giảm xuống 5,6 triệu USD từ 6,6 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh thu hẹp xuống 8,1% từ 10,9%. EBITDA đã điều chỉnh của mảng đạt 7,6 triệu USD, tương đương với năm trước, trong khi biên EBITDA giảm xuống 11,0% từ 12,7%.

Wabash cũng lưu ý rằng Ủy ban Thương mại Quốc tế Mỹ đã đưa ra phán quyết khẳng định cuối cùng vào tháng 9 về các phán quyết thuế chống bán phá giá và thuế chống trợ cấp liên quan đến Trung Quốc.

Dòng tiền vẫn ở mức âm

Wabash đã sử dụng 37,3 triệu USD tiền mặt cho các hoạt động kinh doanh trong quý, so với 85,2 triệu USD tạo ra vào một năm trước đó. Dòng tiền tự do ở mức âm 40,8 triệu USD, so với mức dương 60,6 triệu USD trong quý 3 năm 2025. Công ty đã phân bổ 3,5 triệu USD cho chi phí đầu tư phát triển và 3,3 triệu USD để trả cổ tức trong kỳ.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh tổng cộng là 65,8 triệu USD và dòng tiền tự do ở mức âm 75,0 triệu USD. Tiền và các khoản tương đương tiền đứng ở mức 69,3 triệu USD vào ngày 30 tháng 9, tăng từ mức 31,9 triệu USD vào cuối năm 2025, trong khi nợ dài hạn tăng lên 540,3 triệu USD từ 442,9 triệu USD.

Triển vọng quý 4

Đối với quý 4 năm 2026, Wabash dự kiến doanh thu từ 420 triệu USD đến 450 triệu USD, với điểm giữa là 435 triệu USD. Công ty dự báo điểm giữa của biên lợi nhuận hoạt động ở mức âm 6,5% và khoản lỗ từ 0,55 USD đến 0,75 USD trên mỗi cổ phiếu, với điểm giữa khoản lỗ là 0,65 USD.

Triển vọng cũng dự báo chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp từ 39 triệu USD đến 44 triệu USD, chi phí khấu hao tài sản vô hình là 3 triệu USD, chi phí lãi vay từ 7 triệu USD đến 8 triệu USD, thuế suất 25% và chi phí đầu tư phát triển truyền thống từ 3 triệu USD đến 6 triệu USD.

Wabash đưa ra lời cảnh báo rằng triển vọng của công ty chịu ảnh hưởng bởi tính chu kỳ của ngành kinh doanh, nhu cầu không chắc chắn từ khách hàng, sự chênh lệch có thể xảy ra giữa đơn hàng tồn đọng và doanh số thực tế, sự chậm trễ trong việc nhận hàng của khách hàng, sự cạnh tranh, chi phí nguyên vật liệu và thuế quan, các hạn chế từ nhà cung cấp, nguồn cung và chi phí lao động, mức độ chấp nhận giá, chi phí vay vốn, cũng như việc thực thi các sáng kiến sản xuất và kiểm soát chi phí.