WEX nâng triển vọng năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 12,8%

WEX Inc. (NYSE: WEX) đã nâng triển vọng doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh cả năm 2026 sau khi giá nhiên liệu cao hơn và tăng trưởng tự thân giúp kết quả quý 3 vượt dự báo trước đó. Công ty thanh toán này báo cáo doanh thu quý tăng 12,8%, với phần lớn mức tăng gắn liền với giá nhiên liệu, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 33,6%.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 đã tăng lên 780,1 triệu USD từ mức 691,8 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Giá nhiên liệu đóng góp tích cực 57,3 triệu USD và tỷ giá hối đoái đóng góp thêm 0,8 triệu USD. Nếu loại trừ các tác động này, doanh thu tăng 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận ròng GAAP phân bổ cho cổ đông đạt 134,1 triệu USD, tương đương 3,88 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 80,3 triệu USD, tương đương 2,30 USD trên mỗi cổ phiếu trong quý cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 211,9 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng lên 6,13 USD từ mức 4,59 USD. Nếu loại trừ tác động của giá nhiên liệu và tiền tệ, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 14,3%.

Lợi nhuận hoạt động GAAP hợp nhất đạt 238,8 triệu USD, tương ứng với biên lợi nhuận 30,6%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh phi GAAP đạt tổng cộng 332,5 triệu USD, với biên lợi nhuận là 42,6%.

Giá nhiên liệu cao hơn thúc đẩy tăng trưởng mảng Mobility

Mobility, mảng lớn nhất của WEX, đạt doanh thu 435,1 triệu USD, tăng 20,6% so với cùng kỳ năm ngoái và chiếm 55,8% tổng doanh thu hợp nhất. Nếu loại trừ tác động của giá nhiên liệu và tỷ giá hối đoái, doanh thu mảng tăng 4,4%.

Giá nhiên liệu trung bình tại Mỹ đạt 4,85 USD/gallon, tăng 43,4% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 0,95 USD so với giả định trong dự báo trước đó của WEX. Sự chênh lệch này đã đóng góp thêm khoảng 35 triệu USD doanh thu so với mức trung bình của triển vọng quý 2 của công ty.

Giá cao hơn đã thúc đẩy giá trị giao dịch xử lý thanh toán nhiên liệu tăng 42,5% lên 18,01 tỷ USD, ngay cả khi sản lượng gallon xử lý thanh toán giảm 0,2%. Tổng sản lượng mảng Mobility tăng 40,8% lên 27,72 tỷ USD, trong khi số lượng giao dịch xử lý thanh toán tăng 1,7% lên 142,3 triệu giao dịch. Tỷ lệ xử lý thanh toán ròng giảm 9 điểm cơ bản so với quý trước xuống 1,14%, chủ yếu phản ánh tác động của giá nhiên liệu tăng cao.

Doanh thu phí tài chính tăng 39,5% lên 115,7 triệu USD. Tổn thất tín dụng tăng 6 triệu USD so với một năm trước đó nhưng chỉ chiếm 11,7 điểm cơ bản trong tổng khối lượng chi tiêu, nằm trong khoảng dự báo từ 8 đến 13 điểm cơ bản của WEX và thấp hơn mức 12,1 điểm cơ bản của năm trước.

Biên lợi nhuận hoạt động GAAP của mảng Mobility đã mở rộng lên 38,7% từ mức 30,9%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng tăng khoảng 620 điểm cơ bản lên 46,9%. WEX cho biết sự cải thiện này là nhờ giá nhiên liệu cao hơn và tăng trưởng doanh thu tự thân.

Doanh thu mảng Phúc lợi tăng khi tỷ suất sinh lời đầu tư giảm

Doanh thu mảng Phúc lợi (Benefits) tăng 4,8% lên 207,6 triệu USD. Số lượng tài khoản SaaS trung bình tăng 2,8% lên 22,1 triệu, bao gồm mức tăng trưởng 7,7% đối với các tài khoản Tiết kiệm Y tế (HSA), trong khi khối lượng mua hàng tăng 8,4%.

Tài sản tiền gửi lưu ký HSA trung bình tăng 11,2% lên 5,3 tỷ USD và tạo ra 66,4 triệu USD doanh thu, tăng từ mức 61,7 triệu USD của một năm trước đó. Tỷ suất sinh lời từ các tài sản này giảm 16 điểm cơ bản xuống 4,97% do lãi suất giảm.

Doanh thu từ dịch vụ quản lý tài khoản giảm 2,7% xuống 110,2 triệu USD do các khoản tiền gửi HSA được chuyển từ các ngân hàng nhận tiền gửi bên thứ ba sang WEX Bank. Sự chuyển dịch này đã di chuyển doanh thu từ danh mục dịch vụ quản lý tài khoản sang doanh thu khác, nơi ghi nhận lợi nhuận tạo ra tại WEX Bank.

Biên lợi nhuận hoạt động GAAP của mảng đạt 28,2%, so với 28,7% của một năm trước đó. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng giảm khoảng 160 điểm cơ bản xuống 42,2%, phản ánh chi phí khấu hao cao hơn so với nền doanh thu thấp hơn mang tính mùa vụ như mô tả của công ty.

Doanh thu mảng Thanh toán Doanh nghiệp (Corporate Payments) tăng 3,5% lên 137,4 triệu USD. Khối lượng mua hàng do WEX phát hành tăng 6,3%, bao gồm mức tăng trưởng 13,1% trong khối lượng thanh toán du lịch và mức tăng 24% trong khối lượng mua hàng Phải trả Tài khoản Trực tiếp (Direct Accounts Payable). Phải trả Tài khoản Trực tiếp hiện tạo ra khoảng 20% doanh thu hàng năm của mảng này.

Tỷ trọng hoạt động du lịch cao hơn đã góp phần khiến tỷ lệ phí trao đổi ròng của mảng giảm 7 điểm cơ bản so với quý trước xuống 0,46%. Biên lợi nhuận hoạt động GAAP của mảng Thanh toán Doanh nghiệp tăng lên 41,0% từ 39,1%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng khoảng 190 điểm cơ bản lên 49,9%, chủ yếu nhờ tổn thất tín dụng thấp hơn.

Nâng dự báo cả năm, phần lớn nhờ các giả định về giá nhiên liệu

WEX hiện kỳ vọng doanh thu ròng cả năm 2026 đạt từ 2,968 tỷ USD đến 2,988 tỷ USD, tăng 96 triệu USD ở mức trung bình so với dự báo trước đó. Lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng dự kiến đạt 21,28 USD đến 21,48 USD, tăng 1,50 USD ở mức trung bình.

Triển vọng sửa đổi dựa trên giả định giá bán lẻ nhiên liệu trung bình tại Mỹ là 4,50 USD/gallon cho cả năm, cao hơn 0,59 USD so với giả định trước đó. WEX cho biết giả định giá nhiên liệu cập nhật đã đóng góp khoảng 91 triệu USD vào doanh thu dự kiến và 1,40 USD vào lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu. Công ty đưa ra các ước tính dựa trên đường cong hợp đồng tương lai NYMEX áp dụng từ tuần ngày 19/10.

Đối với quý 4, WEX dự kiến doanh thu đạt từ 760 triệu USD đến 780 triệu USD và lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng từ 5,67 USD đến 5,87 USD. Triển vọng này giả định giá bán lẻ nhiên liệu trung bình tại Mỹ là 4,81 USD/gallon và tổn thất tín dụng của mảng Mobility từ 17 đến 22 điểm cơ bản. Dự báo không bao gồm bất kỳ khoản mua lại cổ phiếu nào ngoài khoảng 260 triệu USD đã hoàn thành tính đến hết quý 3.

WEX đã tạo ra 234,3 triệu USD dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý và 764,1 triệu USD trong 12 tháng gần nhất. Công ty đã chi 200 triệu USD để mua lại 1,09 triệu cổ phiếu trong quý 3. Thanh khoản khả dụng đạt khoảng 1,3 tỷ USD vào cuối quý, trong khi tỷ lệ đòn bẩy giảm xuống 2,7 lần, nằm trong khoảng mục tiêu từ 2,5 đến 3,0 lần của ban quản lý.

Triển vọng này vẫn nhạy cảm với giá nhiên liệu, lãi suất, tổn thất tín dụng và gian lận, áp lực phí trao đổi, tỷ giá hối đoái và các điều kiện kinh tế diện rộng. WEX ước tính rằng mức thay đổi 0,10 USD/gallon đối với giá nhiên liệu sẽ ảnh hưởng đến doanh thu ròng quy năm khoảng 20 triệu USD và lợi nhuận điều chỉnh khoảng 0,35 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Công ty cũng xác định gián đoạn công nghệ, thay đổi quy định, áp lực cạnh tranh, điều kiện nợ và tái tài trợ, cùng việc thực thi các khoản đầu tư và sáng kiến chiến lược là những yếu tố không chắc chắn trọng yếu.