Doanh thu Quý 3/2026 của Tradeweb tăng 14.9% nhờ khối lượng giao dịch tăng

Tradeweb Markets Inc. (Nasdaq: TW) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 tăng 14,9% so với cùng kỳ năm trước, nhờ hoạt động giao dịch gia tăng ở các nhóm tài sản chính của công ty và đặc biệt là sự tăng trưởng mạnh mẽ của khối lượng giao dịch sản phẩm lãi suất và tín dụng. Lợi nhuận điều chỉnh và biên lợi nhuận cũng tăng, ngay cả khi chi phí công nghệ, dịch vụ chuyên môn và các chi phí hoạt động khác đẩy chi phí điều chỉnh lên cao hơn.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng lên 584,5 triệu USD từ mức 508,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Trên cơ sở tỷ giá cố định, doanh thu tăng 15,4%. Doanh thu quốc tế tăng 22,4% lên 258,5 triệu USD, tương đương mức tăng 23,8% theo tỷ giá cố định.

Tổng doanh thu giao dịch tăng 15,3% lên 540,0 triệu USD, dẫn đầu là doanh thu giao dịch biến đổi tăng 18,0% lên 440,3 triệu USD. Doanh thu giao dịch cố định tăng 4,5% lên 99,7 triệu USD. Phí dữ liệu thị trường LSEG tăng 29,2% lên 26,5 triệu USD, trong khi doanh thu dịch vụ thông tin khác biến động không đáng kể ở mức 10,3 triệu USD. Doanh thu khác giảm 17,3% xuống 7,6 triệu USD.

Khối lượng giao dịch vượt tốc độ tăng trưởng doanh thu

Khối lượng giao dịch bình quân hàng ngày (ADV) trên nền tảng của Tradeweb đạt 3,15 nghìn tỷ USD, tăng 22,4% so với quý cùng kỳ năm trước. Loại trừ các hợp đồng hoán đổi có kỳ hạn dưới một năm, ADV tăng 16,8%.

ADV của sản phẩm lãi suất tăng 33,8% lên 1,95 nghìn tỷ USD. Khối lượng phái sinh lãi suất tăng 46,0%, bao gồm mức tăng 42,4% đối với hợp đồng hoán đổi và quyền chọn hoán đổi có kỳ hạn ít nhất một năm và mức tăng 50,0% đối với các hợp đồng hoán đổi và quyền chọn hoán đổi kỳ hạn ngắn hơn. ADV sản phẩm lãi suất giao ngay tăng 12,9%, trong đó hoạt động trái phiếu chính phủ Mỹ tăng 28,0% và khối lượng trái phiếu chính phủ Châu Âu tăng 24,5%. ADV sản phẩm thế chấp giảm 3,6%.

ADV sản phẩm tín dụng tăng 45,0% lên 60,9 tỷ USD, nhờ mức tăng 61,3% của phái sinh tín dụng và mức tăng 18,9% của tín dụng giao ngay. ADV sản phẩm xếp hạng cao (high-grade) tại Mỹ giao dịch hoàn toàn điện tử tăng 28,1%, trong khi hoạt động xếp hạng cao xử lý bằng điện tử tăng 23,4%. ADV sản phẩm lợi suất cao (high-yield) tại Mỹ giao dịch hoàn toàn điện tử tăng 6,2%, nhưng khối lượng sản phẩm lợi suất cao xử lý bằng điện tử giảm 12,5%.

ADV cổ phiếu tăng 14,4% lên 29,8 tỷ USD. Khối lượng cổ phiếu giao ngay tăng 26,0%, bao gồm mức tăng 29,6% của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tại Mỹ, trong khi ADV phái sinh cổ phiếu tăng 4,8%. ADV thị trường tiền tệ tăng 6,0% lên 1,11 nghìn tỷ USD.

Mức tăng trưởng khối lượng vượt quá tăng trưởng doanh thu một phần do mức phí biến đổi bình quân trên mỗi triệu USD giao dịch giảm 3,0% xuống 2,09 USD. Phí sản phẩm lãi suất trên mỗi triệu USD giảm 8,4% và phí sản phẩm tín dụng giảm 23,0%, phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm và giao thức giao dịch, bao gồm hoạt động nén hợp đồng tăng lên và sự chuyển dịch sang giao dịch danh mục đầu tư có mức phí thấp hơn. Phí sản phẩm cổ phiếu trên mỗi triệu USD tăng 15,1% do sự chuyển dịch cơ cấu sang các quỹ ETF Châu Á và hợp đồng tương lai cổ phiếu có mức phí cao hơn. Loại trừ phái sinh lãi suất kỳ hạn ngắn hơn và hợp đồng tương lai lãi suất, tổng phí trên mỗi triệu USD tăng 1,1%.

Tradeweb báo cáo tiếp tục mở rộng tại một số thị trường chiến lược. ADV hợp đồng hoán đổi lãi suất toàn cầu tăng 46% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng thị phần của công ty tại thị trường đó đạt 25,5% từ mức 21,2% trong quý 3/2025. ADV trái phiếu kho bạc Mỹ tăng 28%, với thị phần tăng lên 23,6% từ 22,0%. ADV ETF toàn cầu dành cho nhà đầu tư tổ chức tăng 31% lên 8,4 tỷ USD.

Lợi nhuận điều chỉnh và biên lợi nhuận tăng

EBITDA điều chỉnh tăng 16,2% lên 318,9 triệu USD, và biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 59 điểm cơ bản lên 54,5%. EBIT điều chỉnh tăng 16,0% lên 296,4 triệu USD, với biên EBIT tương ứng tăng 47 điểm cơ bản lên 50,7%.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 15,6% lên 238,8 triệu USD. Lãi điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 17,2% lên 1,02 USD, một phần nhờ số lượng cổ phiếu pha loãng điều chỉnh giảm 1,7%. Theo chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng đạt 224,9 triệu USD, so với 210,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EPS pha loãng đạt 0,94 USD, tăng từ mức 0,86 USD.

Chi phí điều chỉnh tăng 13,9% lên 288,1 triệu USD, hoặc 15,1% theo tỷ giá cố định. Chi phí lương và phúc lợi nhân viên tăng 8,8% lên 178,5 triệu USD. Chi phí công nghệ và truyền thông tăng 31,8% lên 44,6 triệu USD, trong khi phí dịch vụ chuyên môn tăng 38,8% lên 15,6 triệu USD. Tổng chi phí điều chỉnh ngoài chế độ phúc lợi nhân viên tăng 23,3%.

Điều chỉnh dự báo chi phí cả năm

Tradeweb đã điều chỉnh dự báo chi phí điều chỉnh cả năm 2026 thành khoảng 1,155 tỷ USD đến 1,175 tỷ USD, với chi tiêu dự kiến tiến về khoảng giữa của khung dự báo. Khung dự báo trước đó là 1,10 tỷ USD đến 1,16 tỷ USD, với chi phí dự kiến tiến về nửa trên.

Công ty giữ nguyên kỳ vọng khoảng 160 triệu USD chi phí khấu hao tài sản hữu hình và vô hình liên quan đến thâu tóm và Refinitiv, thuế suất phi GAAP khoảng 23,5% đến 24,5%, chi phí vốn bằng tiền mặt và phát triển phần mềm vốn hóa từ 107 triệu USD đến 117 triệu USD, và khoảng 105 triệu USD doanh thu từ hợp đồng dữ liệu thị trường LSEG. Dự báo không bao gồm các thương vụ thâu tóm chiến lược tiềm năng đã được công bố nhưng chưa hoàn tất.

Tradeweb kết thúc tháng 9 với 2,1 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng hạn mức tín dụng chưa rút 500 triệu USD. Công ty dự kiến tài trợ chủ yếu từ nguồn tiền mặt hiện có cho khoản thanh toán bằng tiền mặt trị giá 1,89 tỷ USD thuộc đề xuất thâu tóm Trumid, với mục tiêu hoàn tất trong nửa đầu năm 2027. Việc hoàn tất vẫn phụ thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý, các điều chỉnh giá mua thông thường và các điều kiện hoàn tất khác.

Dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất tăng 9,7% lên 1,08 tỷ USD. Tradeweb đã mua lại 209,8 triệu USD cổ phiếu trong quý và còn 124,5 triệu USD hạn mức mua lại tính đến ngày 30/9. Hội đồng quản trị cũng công bố cổ tức hàng quý là 0,14 USD trên mỗi cổ phiếu Lớp A và Lớp B, chi trả vào tháng 12, tăng 16,7% trên mỗi cổ phiếu so với cùng kỳ năm trước.

Một số so sánh thị phần cần lưu ý kèm theo điều kiện. Thay đổi của FINRA đối với báo cáo TRACE đã làm giảm khối lượng ngành xếp hạng cao tại Mỹ được báo cáo và làm tăng mức tăng trưởng thị phần điện tử được tính toán của Tradeweb trong quý 3. Các kỳ trước không được điều chỉnh lại và do đó có thể không so sánh trực tiếp được. Công ty cũng lưu ý rằng triển vọng và các kế hoạch thâu tóm của họ vẫn chịu ảnh hưởng bởi các rủi ro thị trường, pháp lý, tích hợp và các rủi ro khác được mô tả trong các hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý.